上市险企将发布半年报，中金海通等机构的预测结果是

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1、上市险企将发布半年报，中金海通等机构的预测结果是你不一定要关注我的本周五，中国平安将在上市险企中率先披露半年报。多家研究机构预计，受益于利差好转、准备金贴现率提升以及保障型业务增长，上市险企上半年业绩整体增速好于一季度。不过，上述机构也表示，上市险企上半年净利润增速仍将分化，而在不出现权益市场大幅回调、利率超预期下行等情况下，上市险企有望在三季度悉数进入净利润增长通道。净利增速将好于一季度中金公司、海通证券、国泰君安等研宄机构日前发布了上市险企半年报前瞻研报。对于各家险企上半年净利润增速，机构预计结果分别为，中国人寿在10%〜14%

2、区间，中国平安在-10%〜5%,中国太保在-1%〜5%，新华保险在-4%〜1%。上市险企2017年上半年净利润的机构预计情况\机构险企中金公司预计海通证券预计市场一般預计争利润（亿元〉增速:争利阅（亿元〉增速增速中国人寿115.3411%11410%14%中国平安426.465%367-10%-3%中国太保64.35%632%新华保险31.84-4%341%0%数据来源：中金及海通研报海通证券预计，中国平安净利增速为-10%，负增长的原因在于，中国平安2016年二季度确认了平安普惠金融重组交易产生的94.97亿元利润。若除去这个特

3、殊因素，其净利润预计同比增长17.3%。尽管预计上市险企上半年净利润增速仍呈正负分化，但机构预计上市险企的盈利增速将好于一季度，并将在三季度以后继续好转。海通证券判断，2017年二季度后，四家上市保险公司的利润均将正式进入上升通道。今年一季度，四大上市险企的净利润增速有正有负，整体增速好于去年全年。一季度中国人寿、中国平安净利润同比分别增长17.1%和11.4%,中国太保、新华保险分别下滑9%和7.9%o2016年全年，除中国平安净利增长15.1%外，其余3家均下降，中国人寿、中国太保、新华保险分别下降44.9%、32%、42.5%

4、。险企业绩改善基于三大利好研宄机构认为，上市险企今年上半年净利润整体改善，主要基于以下三方面利好:第一，险企投资收益上升、负债成本下降，利差改善。海通证券预计，2017年上半年中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的总投资收益率分别为4.9%、5.8%、5.5%和5.3%,整体较去年同期显著改善。同时，2017年上市保险公司负债成本下降，2017年一季度开门红期间，部分主力年金险的预定利率由4.025%下调至3.5%或2.5%,因此利差将有明显改善。第二，随着国债收益率曲线的上移，险企准备金补提压力减小，利好净利润数据转好。由于20

5、16年10月下旬国债收益率上行，显著提升了750天移动平均国债收益率曲线，与之挂钩的传统险准备金折现率提升，准备金计提大幅减少，从而有利于利润上行。海通证券预计，2017年二季度曲线的环比降幅比一季度收窄了约4个基点〜5个基点，因此准备金多提的程度明显减少，带来显著的边际改善。而曲线有望于2017年年底实现触底回升，从而减少未来准备金的计提规模，给2018年利润带来更高增长。第三，作为利润后备来源的剩余边际摊销规模稳健增长。平安寿险和太保寿险披露了相关数据。2016年末，平安寿险有效业务剩余边际余额达到4546.77亿元，较当年年初

6、增长37.4%;太保寿险有效业务剩余边际余额为1726亿元，较年初增长30.6%。国泰君安称，长期保障型产品各年份剩余边际摊销高于短交储蓄型产品，目前，上市险企的主力长期保障型产品强劲增长，将为公司未来剩余边际摊销增长提供坚实保障。