我国金融与消费的实证研究

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1、我国金融与消费的实证研究田水连/丙南民族大学【摘要】随着经济市场化程度的不断提高，需求导向型市场经济将更加凸显,而作为最终需求的消费需求是拉动社会经济发展的最终力量，金融是现代经济的核心，研究如何扩大消费需求绝不能脱离金融支持。基于此，木文研宄金融与消费之间的实证关系问题。【关键词】金融；消费；关系党的十八大报告和2012年12月份召开的中央经济工作会议均提岀增强消费对经济增长的基础作用，以促进我国经济持续健康发展。而金融对消费需求的发展具有重要促进作用，金融主要包括银行、证券、保险公司等机构，因此，木文在分析金融对消费的影响时，主要从银行的消费信贷、股票市场、保险

2、市场来分析各自对消费的影响。一、消费信贷与消费需求之间的关系我国大部分学者从我国消费信贷的环境因素、消费信贷的主体以及消费信贷的供给方进行了客观的分析。木文在前期学者的研究基础之上，实证分析2007年至2011年59个月度消费型信贷和全国社会消费品零售总额之间的关系。（一）单位根检验利用Eviews3.1软件对全国社会消费品零售总额（XF）和消费贷款（DK）两变量做单位根检验，检验结果如下表所示：由检验结果可知，在显著性水平5%的情况下全国社会消费品零售总额不存在单位根，但消费贷款存在单位根。（二）因果检验消费水平和消费信贷之间是否異有因果关系，可使用格兰杰因果检验

3、,检验结果为:检验结果表明消费信贷确实是影响社会消费品零售额的原因。（三）协整检验消费信贷与消费品需求之间是否具有一种长期的均衡关系？将消费信贷作为解释变量，消费零售额作为被解释变量，进行线性冋归后对艽残差进行协整检验，结果如下所示：结果显示残差不存在单位根，也即表明消费信贷和消费需求之间奋长期的均衡关系，结合前面的分析，也即说明消费信贷长期对消费需求具冇显著的影响。二、股票市场与消费需求的关系股票市场作用于消费的传导渠道主要通过实现的财富效应、未实现的财富效应、流动性约束效应和信心效应等来展现。本文将1995-2011年的上证综指同全国社会消费品零售总额进行实证分

4、析，首先对各经济总量进行自然对数变换，由于经济和金融数据大多是非平稳的时间序列，故在进行具体检验方程估计相关检验之前，需要进行单位根检验，如果是非平稳吋间序列数据需要协整分析。本文采用ADF法，检验结果见下表：由表发现，社会消费品零售额自然对数是非平稳的，但其一阶差分在10%的显著性水平下是平稳的；上证综指的自然对数是非平稳的，但苏一阶差分在10%的显著性水平下平稳。对于经济变量是非平稳的，若它们的某种线性组合是平稳的，也能正确反映他们之间的长期关系。因此进行协整检验，首先将社会零售消费品总额作为被解释变量，上证综指作为解释变量，进行最小二乘法冋归后，再对其残差进行

5、单位根检验，以得出协整检验的结果，具体结果为：可知，残差是非平稳的，表明社会消费品零售总额同上证综指之间不存在长期均衡关系。三、保险市场与消费需求的关系大量的经验研究表明，未来收入的不确定性增加将使消费者减少消费增加储蓄，而保险可以为居民未来消费支出提供长期、稳定的保障。本文样本期间为1995年至2011年的17个样本，样本对象为居民消费支出和社会保险基金支出。首先对对全国居民消费支出(XF)和社会保险基金支出(SB)及苏各自的自然对数进行单位根检验，结果为：对于经济变量是非平稳的，同上进行协整检验，以分析变量之间的均衡关系。首先将社会零售消费品总额作为被解释变量，

6、上证综指作为解释变量，进行最小二乘法冋归后，再对其残差进行单位根检验，以得出协整检验的结果，具体结果为：由结果可知，残差是平稳的，表明社会消费品零售总额同社保基金支出之间存在长期的均衡关系，即社保基金支出对消费具有长期影响。利用Eviews3.1软件对全国居民消费支出(XF)和社会保险基金支出(SB)两变量做线性冋归发现，拟合优度达到0.992665,并i每增加1块钱的社会保险基金支出可以增加7.897541元的消费支出，也即社会保险基金支出对消费支出的影响较大，表明我国增加社会保险基金投入是促进消费的一个重要因素。实证研究表明，消费信贷和保险支出对消费具冇显著影响

7、，而股票市场的影响不明显。【参考文献】［1】汪卫芳、樊祎斌.扩大消费需求的金融视阈［儿学术交流，2012(1)［2】郑志峰、权立波.我国股票市场财富效应测度的实证分析［」］.生态经济，2010(10)