金融风险管理第7章信用风险和管理下

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1、《金融风险管理》FinancialRiskManagement第2页信用风险和管理（下）第3页主要内容贷款集中风险的简单模型现代资产组合理论与贷款组合多样化信用度量方法与贷款组合风险度量第4页第一节贷款集中风险的简单模型信用等级转移分析该方法运用的前提是由外部的评价机构（如标准普尔S&P和穆迪公司）或者银行内部对各行业、各部门企业进行信用评级。贷款组合的管理者跟踪分析这些贷款企业的信用质量变化情况，根据历史数据建立起改贷款组合中贷款企业的信用等级转移矩阵。如果一旦某部门的信用等级下降的速度超过了经验数据，则银行会减少对该部门的贷款。该方法的

2、缺点是，银行是在承受了违约或降级带来的损失以后才对后来的贷款决策做出反应的，因此是一种亡羊补牢的方法。第5页第6页表7.1信用等级转移矩阵年初的风险等级年末的风险等级ABC违约A0.850.100.040.01B0.120.830.030.02C0.030.130.800.04第7页贷款集中限制金融机构在管理一个贷款组合的的时候，往往还需要对贷款组合中的单个借款人或部门设立最大贷款规模或者最大贷款比例限制，以控制其在贷款组合中的风险集中程度。这种外部限制的方法就是贷款集中限制。贷款集中限制常常用来控制对某一行业、某一部门的贷款集中风险。『例

3、1』计算贷款组合的信用限制比率如果某银行的贷款管理者要求其贷款组合总体损失率不超过5%，假设目前贷款组合中个部门的历史违约率如下：汽车制造业：8%；煤矿开采：15%;房地产:12%.因为信用限制比率=贷款组合的最大损失比率×（7.1）第8页所以，由公式（7.1）可计算得到对各部门的信用限制比率分别为：汽车制造业：5%×煤矿开采业：5%×房地产业:5%×从以上的计算结果中可以看出，煤矿开采行业的风险是相对较高的，因此其在贷款组合中的最大贷款集中度不能超过33.3%第9页第二节现代资产组合理论与贷款组合多样化第10页现代资产组合理论：MPT概述

4、MPT的基本思想和假设条件基本思想：1952年，马柯维茨发表了一篇名为《资产组合选择》的论文，成为现代金融理论的基石。马柯维茨建立了一个单期的投资模型，即投资者在t=0时刻购买一个资产组合，在t=1时刻卖出，把收回的钱用于消费或者再投资。由于资产组合中具有一系列不同风险---收益特征的证券，不同的投资比例安排会影响整个资产组合的风险---收益状况。虽然投资者总是希望获得最大收益的同时承受最小的风险，但是这两个冲突的目标是不能同时实现的。但是人们能通过购买多种证券，在风险与收益的权衡下找到一个属于自己的最优组合，实现在给定收益水平下的最小风险

5、，或者给定风险水平下的最大收益。假设条件：1．模型只考虑一个单期的静态收益率（7.2）式中R为单期收益率；为t=0时刻某单一资产或者资产组合的市场价格；为在t=1时刻该资产或资产组合的市场价格加上该期间内的现金流入。第11页2．资产市场是完善的，所有的资产都可交易，交易费用为零。交易的历史数据是可得到的。所有的投资者都能获得完全充分的信息，对每种资产的预期收益和风险的度量都是一样的。3．投资者都是风险厌恶者，对于较高的风险必然要求较高的回报。4．资产的市场价格，收益率是随机变量。5．投资者以预期收益率和标准差来作为其投资组合决策的依据。6．

6、在不考虑股利收入的情况下，资产收益率服从正态分布。第12页MPT模型的数学表达考虑一个由两种证券构成的资产组合:第13页(7.3)(7.4)(7.5)(7.6)从式（7.3）可知，证券组合的预期收益率是以单个证券在资产组合中的比例为权数，对单个证券的预期收益率加权求和得到。从（7.4）式可知，我们常常把组合资产的方差表示为两项之和：第一项，对各单个证券收益的方差加权求和；第二项，对各证券之间的协方差加权求和。（7.6）体现了资产组合中证券收益率的相关性对资产组合风险的影响。第14页将MPT模型运用于贷款组合最优贷款组合的选择例2若某银行的贷

7、款管理者有一个两笔贷款的贷款组合，各笔贷款的相关数据如下表7.2，计算贷款组合的收益率和风险。表7.2贷款Ⅰ和贷款Ⅱ的收益－风险数据第15页贷款iXiσiⅠ50%10%10%0.01Ⅱ50%12%20%0.041当两笔贷款的协方差按照（7.3）（7.4）计算得到贷款组合的预期收益率=贷款组合的标准差=2.当两笔贷款的协方差=-0.015时，贷款组合的预期收益率=贷款组合的标准差=第16页贷款组合的有效边界第17页BCAMPT模型用于非交易性贷款的困难1.收益的非正态分布2.收益的不可观测性3.不可观测的相关系数第18页MPT模型的局部应用1

8、基于市场贷款数量分布的模型在MPT中，我们将贷款的价格和收益率作为计算分析的基础如何取得市场贷款数量分布的数据例三计算A、B银行的贷款组合相对于市场平均水平的风险程度。下表是A、