浅谈企业筹资方式的选择

《浅谈企业筹资方式的选择》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、同煤科技第4期（总第122期）·8·TONGMEIKEJI2009年12月浅谈企业筹资方式的选择孙文国摘要对在当前经济危机情况下，企业可能的各种筹资方式的利与弊进行了分析，并对企业各种筹资策略的选择作了一些探索。关键词企业经济；资金管理；筹资中图分类号F275.1文献标识码A文章编号1000-4866（2009）04-0008-032008年以来，由金融制度缺陷产生的、由次贷模的限制、不准贴现应收票据或出售应收账款、限制诱发的金融危机，已经对我国的实体经济造成了很大租赁固定资产的规模等等。长期借款筹资的优点是筹的冲击。那么，当前情况下企业

2、的筹资方式又如何选资速度快，筹资成本低，借款弹性较大，但筹资限制择呢？性条款比较多，制约着借款的使用。1.3债券筹资1不同筹资方式的利弊分析债券是企业为筹集资金而依照法律程序发行的，承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的有1.1普通股筹资价证券，是持券人拥有公司债权的债权凭证。发行债普通股是股份公司为筹集主权资金而发行的有价券的有利之处在于债券的利息作为财务费用在税前列证券，是持股人拥有公司股份的凭证，代表了持股人支，因而债券筹资具有抵税效应，而股票的股利要由在股份公司中拥有的所有权，是具有管理权而股利不税后利润发放，利用债券筹资的

3、资金成本较低。债券固定的股票，是股份制企业筹集权益资金的最主要方持有人无权干涉企业的经营管理，因而不会削弱原有式。普通股的特点是其股东对公司有经营管理权、盈股东对企业的控股权。债券利率在发行时就确定，如利分享权、优先认股权、剩余财产要求权和股票转让遇到通货膨胀，则减轻了企业负担。若企业盈利情况权。通过发行普通股筹资有利也有弊，优点是没有固良好，在财务杠杆的作用下，原有的债券投资者可获定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司得更大的利益。不足之处是筹资的风险大、成本高、有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财限制条件多。因债券筹

4、资有固定的到期日，要承担还务负担相对较小。由于没有固定的到期还本付息的压本付息的义务，当企业经营不善时，会增加企业的财力，资金可以永续使用，筹资风险小，能增强公司的务风险，减少原有投资者的股利收入，甚至会因不能信誉和经营灵活性；不足之处就是资金成本较高，随偿还到期债务而导致企业破产。与长期负债筹资相着新股东的增加可能会分散和削弱公司的控股权比，发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。。1.2长期负债筹资1.4租赁筹资长期借款是企业向银行或其他非银行金融机构借租赁是资产的所有者授予另一方使用资产的专用入的使用期限超过一年的借款，主要用于购

5、建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。向金融机构借款的程序是企业要先提出申请，陈述借款原因与金额、用款时间与计划、还款期限与计划。银行审查同意贷款后，再与企业协商具体条款，然后签订借款合同，以借款合同的形式将其法律化，企业取得借款。向银行借款银行通常会按国际惯例对企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件，形成合同的保护性条款。主要有对流动资金保持量的规定、对资本支出规权并获取租金报酬的一种合约。租赁合约规定双方的权利和义务，其具体内容需要通过谈判来确定，所以租赁的形式是多种多样的（经营租赁和融资租赁）经营租赁是短期的，是购买资产的短

6、期使用权。融资租赁的实质是融资，当企业资金不足，举债购买设备困难时，更显示其“借鸡生蛋，以蛋还鸡”方法的优势。融资租赁的资金使用期限接近资产的经济寿命，比一般借款期限要长，可减小承租企业偿债压力。在租赁期内，租赁公司一般不得收回出租设备，设备使。2009年第4期孙文国：浅谈企业筹资方式的选择·9·用有保障。融资与融物的结合，减少了承租企业直接1.6.2中期票据融资购买设备的中间环节和费用，有助于迅速形成生产能中期票据是银行间债券市场一项创新性债务融资力。缺点是资金成本高，融资租赁的租金比举债利息工具，期限3年～5年，对银行5年以下的中期贷

7、款高，因此总的来说财务负担还是较重具有明显的替代效应。企业获准发行中期票据后，可。1.3杠杆收购筹资以绕开商业银行直接进行融资，其效果与发行公司债杠杆收购是以少量的自有资金，以被收购企业的相似；但融资是在银行间市场进行，又避开了公司债资产和将来的收益能力作抵押，筹集部分资金用于收复杂的审批程序，故能够节省企业融资成本，提高融购的一种并购活动，当企业全部资产收益率大于借入资效率。此种融资实现了融资成本的灵活配置，对企资本的平均成本时，企业的净收益和普通股收益都会业利用金融市场改善财务管理能力，提高企业应对复增加；投入少量资金就可获得大量银行

8、贷款，财务风杂多变的金融环境和提升企业价值具有积极意义。险高。杠杆收购筹资较之传统的企业筹资方式而言具有独特的优势：一是筹资企业只需要投入少量的资金2企业筹资方式的选择策略便可以获得较大金额的