2015年中级会计职称《财务管理》备考章节

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1、——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————2015年中级会计职称《财务管理》备考章节股利政策与企业价值股利政策是指在法律允许的范围内，企业是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。股利政策的最终目标是使公司价值最大化。(一)股利分配理论1.股利无关论股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利

2、的分配。2.股利相关理论股利相关理论认为，企业的股利政策会影响股票价格和公司价值。主要观点包括：(1)“手中鸟”理论;(2)信号传递理论;(3)所得税差异理论;(4)代理理论。(二)股利政策1.剩余股利政策剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的股权资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的股权资金需求，如果还有剩余，就派发股利;如果没有，则不派发股利。2.固定或稳定增长的股利政策固定或稳定增长的股利政策是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是

3、在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。公司只有在确信未来盈余不会发生逆转时才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策。3.固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率，股利支付率一经确定，一般不得随意变更。4.低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。但是，额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了股利支付水平。

4、股利支付形式与程序一、股利支付形式可以分为不同的种类，主要有以下四种：1.现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的方式。公司选择发放现金股利除了要有足够的留存收益外，还要有足够的现金，而现金充足与否往往会成为公司发放现金股利的主要制约因素。高顿网校AllRightsReserved版权所有复制必究1——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————2.财产股利财

5、产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。3.负债股利负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发放公司债券的方式支付股利。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，但这两种股利支付形式在我国公司实务中很少使用。4.股票权利股票权利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为"红股"。股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本和资本公积。但股票权

6、利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。二、股利支付程序公司股利的发放必须遵守相关的要求，按照日程安排来进行。一般情况下，先由董事会提出分配预案，然后提交股东大会决议通过才能进行分配。股东大会决议通过分配预案后，要向股东宣布发放股利的方案，并确定股权登记日、除息日和股利发放日。(1)股利宣告日，即股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股应支付的股利、股权登记日、除息日以及股利支付日。(2)股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登

7、记截止日期。凡是在此指定日期收盘之前取得公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利。在这一天之后取得股票的股东则无权领取本次分派的股利。(3)除息日，即领取股利的权利与股票分离的日期。在除息日之前购买的股票才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买的股票，则不能领取本次股利。由于失去了"付息"的权利，除息日的股票价格会下跌。(4)股利发放日，即公司按照公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。股票分割与股票回购股票分割，又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割一般只会增加

8、发行在外的股票总数，但不会对公司的资本结构产生任何影响。股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。公司不得随意收购本公司的股份，只有满足相关法律规定的情形才允许股票回购。股权激励股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式，使他们能够以股东的身份参