IDT无疑是瑞萨并购的一个极好标的.doc

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1、IDT无疑是瑞萨并购的一个极好标的　　路透社消息，据知情人士周五透露，日本半导体大厂瑞萨电子在考虑收购美国芯片厂IDT（IntegratedDeviceTechnologyInc.）该消息最早由日本经济新闻报导，日经新闻报导称交易可能价值高达60亿美元，成为日本芯片生产商规模最大的并购交易之一。　　　　瑞萨电子对传闻不予置评。但IDT股票在美国时间8月31日开盘后大涨10%以上，截止发稿时间涨幅为12.76%。　　从瑞萨电子发展历程就可以一窥日本半导体过去20年的概况。瑞萨电子是NEC电子与瑞萨科技合并后所成立的新公司。而

2、瑞萨科技是日立制作所及三菱电机的半导体事业部（电力控制用的半导体除外）于2003年4月1日合并而成的半导体公司，成立之时为世界第三大半导体公司，仅次于英特尔和三星电子。在遥远的九十年代，英特尔正是依靠处理器爆发，才打破NEC对全球半导体榜首位置的垄断，成为新一代霸主，并连续24年高居头名。　　然而汇集了日本半导体精华的瑞萨电子转型之路并不顺利，2009年成立的瑞萨电子当年在全球半导体公司中排名第四，到2014年已经跌出前十。　　瑞萨电子财务目标　　摘自2018年第二季度财报说明　　但近几年已经有筑底回升的势头，在战略上体现

3、为更加重视汽车与工业等高附加值、低波动性行业应用，2016年以32亿美元并购Intersil，引入了模拟与混合信号芯片产品线，盈利能力在逐渐回升。　　瑞萨电子毛利率目标　　瑞萨电子希望能将毛利率从2016年的44%提高到50%，收购Intersil是其中重要的一步，在2018年二季度财报说明材料中，瑞萨明确表示，将继续加大对模拟与混合信号产品的战略投入，包括必要的收购。　　收购目标标准模拟产品线　　IDT无疑是一个极好的标的：规模中等，2018财年营收8.43亿美元；毛利率高，近年来都在60%以上；增长势头良好，2014财

4、年至2018财年复合增长率高达14.8%；技术与产品符合瑞萨长期战略规划，以模拟与混合信号产品为主，汽车与工业营收占比约12%，而数据中心与通信基础设施则将给瑞萨带来新的客户资源。　　IDT财务指标　　说起IDT，这家公司和中国半导体还有一段渊源，2001年时，IDT以8500万美元收购了杨崇和创办的新涛科技，杨崇和在被收购后回归IDT，但终于再次出走，又创立了澜起科技。　　IDT产品定位　　近年来，日本公司收购欧美中小电子厂商成功的案例很多，除了瑞萨收购Intelsil，还有TDK收购EPCOS，村田收购Peregrin

5、e。虽然美国大概率不会限制日本公司收购，但在国际贸易关系如此紧张的情况下，一桩60亿美元的收购案，已足以吊起各国审核的胃口，瑞萨能否如愿收购IDT，还要看运气了。