财务管理第二章练习及案例题参考答案

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1、~第二章练习及案例题参考答案一、练习题：1．PV=15000×PVIFA12%,8=15000×4.968=74520（元）答：购入设备节约人工成本现值为74520元，小于设备购价，不应购买该设备。2．t=1×4=4r=12%÷4=3%PV=1000×PVIF3%,4=1000×0.888=888（元）答：该该券的现值为888元。3-（1）.A=5000∕PVIFA16%,8=5000∕4.344=1151.01（万元）答:每年末应归还1151.01万元。3-（2）.β=5000∕1500=3.333查年金现值系数表,得β的临近值:β1和β2及其所对应

2、的期数n1和n2:β1=3.274β2=3.685n1=5n2=6n=5+(6-5)×(3.333-3.274)∕(3.685-3.274)=5+0.059∕0.411=5.14(年)答:需要5.14年才能还清。4．设中原公司股票和南方公司股票分别为股票1和股票2。CV1=14%÷22%×100%=63.64%CV2=25%÷26%×100%=96.15%K1=10%+5%×63.64%=13.182%K2=10%+8%×96.15%=17.692%答：中原公司股票的投资报酬率为13.182%，南方公司股票的投资报酬率为17.692%。5．KA=8%+

3、1.5×（14%-8%）=17%KB=8%+1.0×（14%-8%）=14%KC=8%+0.4×（14%-8%）=10.4%KD=8%+2.5×（14%-8%）=23%答：投资证券A、B、C、D的必要报酬率分别为17%、14%、10.4%、23%。6．P=1000×12%×PVIFA15%,5+1000×PVIF15%,5=120×3.352+1000×0.497=899.24(元)答：该债券的价格小于或等于899.24元时才能购买。二、案例题：（一）田纳西镇的巨额账单【参考答案】1.计算该笔存款从1966年至1994年的本利和:：按每周1%的复利计息

4、的期数:t=7×365∕7=365按每年8.54%的复利计息的期数:n=21至1994年该笔存款本利和:F=6×（1+1%）365×(1+8.54%)21=6×37.783×5.590≈1267(亿元)~~~~2-(1).设6亿美元增加到12亿美元需要的时间为N:（1+1%）N=12∕6=2N·log（1+1%）=log2N=log2∕log1.01≈69.7(周)≈1.34年或:（1+1%）N=12∕6=2在现有的复利现值系数表中,查不到1%利率时,接近2的系数值.将上式变形为:=1.414即β=1.414查复利终值系数表,得β的临近值:β1和β2及

5、其所对应的期数n1和n2:β1=1.348β2=1.489n1=30n2=402-(1).设6亿美元增加到1000亿美元需要的时间为M:（1+1%）M=1000∕6=166.667M·log（1+1%）=log166.667M=log166.667∕log1.01≈514.2(周)≈9.86年答：如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要69.4周,约1.34年；增加到1000亿美元需要514.15周,约9.86年。3.本案启示：（学生根据自己的感悟写）（二）华特电子公司的的证券选择【参考答案】1．计算各方案的期望报酬率、标准离差、标准

6、差率CVA=0÷10%=0CVB=8.72%÷14%×100%=62.29%CVC=8.58%÷12%×100%=71.5%CVD=6.32%÷15%×100%=42.13%2．由于各方案的期望报酬率不相等，根据标准离差无法比较它们风险的大小，不能以此确定哪一种方案应该淘汰。应进行各方案的标准离差率比较，4个方案中C方案的标准离差率最大，说明其风险最高，应该将其淘汰。~~~~3．该公司财务主管要求根据备选方案的标准离差和期望报酬率来确定淘汰某一方案的，这种思路是错误的。标准离差仅适用于期望值相同的投资方案的风险比较；上述各方案的期望报酬率不相等，应运用

7、标准离差率来比较它们的风险大小。~~~