雨季来临，玻璃涨势受限.doc

《雨季来临，玻璃涨势受限.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、雨季来临，玻璃涨势受限国内玻璃现货市场风向标沙河地区各生产厂家在五月初调低价格清库存完毕后，快速抬高价格，强势拉涨。沙河地区猛涨带动周边地区轮番拉涨。玻璃期货进入5月后也在现货市场猛涨的带动下，走出一波上涨行情，目前受雨季来临影响，期价有所调整。一、房地产市场持续回暖，经济增长动能不足、进程不明朗截至今年4月，全国房地产开发投资19180亿元，同比名义增长21.1%，增速比一季度提高0.9个百分点。同期，商品房销售面积同比增长38.0%，销售额增长59.8%。“国五条”虽然加大了房地产市场的不确定性，但其在实际执行中的力度低于预期。受宽松预期和刚性需求不断释放的影响，国内

2、商品房销售延续了一季度的回暖态势。国家统计局公布的最新数据显示，4月全国规模以上工业增加值同比增长9.3%，增速比3月回升0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增长12.8%，比3月回升0.2个百分点。今年前4个月，全国固定资产投资同比名义增长20.6%，增速比前3个月回落0.3个百分点。从数据来看，工业增速和固定资产投资均不及预期，4月我国官方制造业采购人经理指数（PMI）环比回落、工业品出厂价格指数（PPI）连续14个月负增长表现一致，经济增长动能不足的态势愈发明显。经济增长进程仍不明朗。二、生产厂家库存压力不大，涨价心切，猛拉价格整个5月玻璃生产厂家都在频繁的召开地

3、区研讨会，释放涨价信号，拉抬价格。各主要地区现货价格涨幅在100-120元/吨。厂家乐于涨价，利润增长。贸易商相对谨慎，价格高位后囤货积极性下降。加工需求表现平稳，按需采购。据卓创资讯统计，2013年1-5月份新增生产线12条，复产生产线4条，日熔量共计11000吨/天。下半年计划复产及新增的生产线约有19条，日熔量共计14100吨/天。库存方面环比略有上升,截止到5月中旬,行业库存环比增长0.6%至132.5万吨(环比增加8.5万吨)。目前，华东、华南步入雨季，厂家出货受到影响，价格已处高位，厂家心态出现变化，拉涨心态暂转为维稳心态。出货放缓必然造成库存上升，产销难以平

4、衡。厂家又会根据自身情况灵活调整，也就出现了明稳暗降的操作，这种降价销售能否扩大影响到其他地区，尤其是沙河地区，仍需观察，传统上北方的雨季要比南方来得晚，目前北方表现要强于南方。年初至今，玻璃价格运行的季节性走势较为明显，传统性淡季即将来临。在生产厂家库存压力暂不大、全力维稳现货价格及需求将持续恢复的预期下预计接下来的淡季中现货价格持稳的概率较大。三、现货市场地区间价差导致玻璃期货波动剧烈郑商所在FG305合约到期后对玻璃交割厂库升贴水进行了调整，沙河地区交割厂库贴水由原来的170元/吨调整至200元/吨，调整后理论上按照近期的现货、期货价格计算，沙河地区仍有一定交割利润

5、。沙河地区生产厂家向来以低价货源竞争市场，华东、华南生产厂家的货源价格高出很多，保持在200-400元的地区间价差。郑商所玻璃期货以华东地区为基准价格，目前华东地区生产厂家的现货报价多数在1500元/吨以上，因此按基准交割地来看的话，期价属于贴水状态。这可以作为多头做多的理由。但是显然期价如果拉至1500元/吨，不考虑运输半径及生产成本，相对于沙河地区交割利润则较为可观。在经济低迷且宏观政策不甚明朗的背景下，多头若大幅拉升远月，仍是给套保锁定利润带来良机。从注册仓单可以看出沙河地区及华中地注册仓单的积极性仍较高。地区间的价差仍需要市场机制调节。期货价格的波动正是反映了这一

6、过程。综上所述，玻璃生产厂家库存压力暂时不大，是生产厂家猛烈拉涨主要原因。雨季来临，行业整体进入季节性淡季。华南厂家已经开始采取稳价措施。现货价格继续大涨的可能性不大，目前已趋于平稳。现货价格已处高位，高企的现货价格将带来产能的继续扩张，若刚性需求恢复缓慢，后市可能导致厂家产销失衡。期货价格在展开了一波与基准地现货价格升贴水修复行情后，上涨乏力，出现回调，表现仍强于建材类的螺纹钢的等其他品种，波动也相对剧烈。接下来两个月的季节性淡季中预计FG1309期价将在1300-1500元/吨宽幅震荡运行。另外需要关注的是FG401合约的对于近月合约升水格局，1月是玻璃传统淡季，玻璃

7、价格在金九银十后开始走低，2014年春节在一月份，届时交投清淡，现货价格也将走低，可以此合约作为做空玻璃的首选。作者简介：薛勇,从业资格号F0245509，投资咨询从业证书号Z0001220。大连良运期货经纪有限公司研究员。侧重对品种的供需格局影响因素及贸易特点进行研究，注重对趋势的研判。【免责声明】本报告中的信息均来源于已公开的资料，良运期货公司力求信息的准确性和分析的客观性，但对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。在任何情况下，报告中的信息及分析建议均仅供参考，不构成个人投资建议或入市依据。良运期货不对任何因本报告中所有