上市公司股票回购分析学士论文

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1、中国农业大学学士论文上市公司股票回购分析中文摘要股票回购（ShareRepurchase）是指上市公司利用自有资金或者债务融资以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股，将其作为库藏股或者注销。股票回购的方式主要有公开市场回购、要约回购和私下转让等方式。股票回购具有合理避税、优化公司资本、增加财务灵活性和稳定公司股价的作用，因而，股票回购必将对上市公司及资本市场的发展产生重要影响。在西方股票回购已经成为一种常见的资本运作方式。而我国股票回购处在发展初期，在实践中还面临着不少问题。本文描述了股票回购的现实意义，通过对我国上市公司股票回购股票回购的现状进行分析，以我国典型股票回购案

2、例进行实证分析，探讨我国股票回购面临的问题以及发展方向。关键词股票回购实证分析动机理论20中国农业大学学士论文上市公司股票回购分析AbstractStockRepurchase(ShareRepurchase)referstousingitsownfundsordebtfinancingoflistedcompaniesatacertainpricetobuythecompanyitselfhasoutstandingcommonstock,asastockorcancelcalled.Mainlyincludeopenmarketrepurchasestockrepurchas

3、eway,offertorepurchaseandprivatetransfer,etc.Stockrepurchasehasareasonabletaxavoidance,optimizationofcorporatecapital,increasingthefinancialflexibilityandstabilizethecompany'sshareprice,therefore,sharerepurchasewilltohaveimportantinfluencesonthedevelopmentofthelistedcompaniesandcapitalmarkets

4、.Sharerepurchaseinthewesthasbecomeacommonwayofcapitaloperation,andstockrepurchaseinChinaalsofacesmanyproblemsinpractice.Thisarticledescribesthetypeofstockrepurchaseandstockrepurchasemotivations,bycomparingthedomesticandforeigndevelopmentstatusofstockrepurchase,combinedwiththeactualsituationof

5、stockrepurchaseinChina,andmakesanempiricalanalysiswithtypicalstockrepurchasecasesinourcountry,andtoexploretheissueofsharerepurchaseinChinaisfacingadevelopmentdirection.KeywordsStockrepurchaseTheempiricalanalysistheoryofmotivation 20中国农业大学学士论文上市公司股票回购分析绪论（一）选题背景及意义股票回购是西方资本市场上常见的资本运营方式，也是企业较常运

6、用的经营策略对于已经经历并购扩张、国际化，并逐渐走向多元化的中国市场，股票回购对于改善我国资本市场的结构和经营环境有着极其重要的现实意义。在借鉴西方市场的大量实证和相关理论基上，股票回购在我国迅速被大量上市公司所引用，并且日趋成熟。但是由于资本证券市场的不成熟、不完善，相关法律制度、规范性制度不完善。股票回购在我国证券市场的实际可操作性亟待提高，相关理论研究也相对匮乏。不论是随着我国证券市场的完善和发展，于国际接轨的水平不断提高；还是公司资本的有效运营；以及我国股票回购相关理论研究的滞后，都需要我们研究股票回购的相关问题。（二）文献综述1.国外文献综述　　Ikenberry.JL

7、akonishok与TVermaelen（2000）在深入研究加拿大公司数据之后发现，公告期结束后的非正常收益与公告期内的非正常报酬具有极其重要的联系。分析了1993～1996年间的OMR之后发现结论，即公告前40多天所产生的累计非正常报酬率为-3.64%，公告后3天所产生的平均累计非正常报酬率为1.61%。　　Vafeas&Joy(1995)研究了当公开市场股票回购宣告时股东回报的来源问题。他们发现，异常股票市场回报与自由现金流量代理成本的减少有关，从而支持了自由现金流量假说。