《股票发行定价》ppt课件

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1、股票发行定价小组成员：赵平飞范世伟王洪谢奎梁建荣李则玄王秀欣罗菁股票定价的影响因素股票发行的一般程序股票定价的一般方法股票发行理论价格股票发行价格的效率股票发行定价探讨本体因素①发行人主营业务发展前景。②产品价格有无上升的潜在空间。③管理费用与经济规模性。④投资项目的投产预期和盈利预期。股票行情因素①当前大盘状况②未来的行情预期③同行业股票价格宏观环境因素①宏观经济政策②政府相关政策③行业特征企业财务因素①赢利能力②每股净资产③现金流量股票定价影响因素股票定价的影响因素公司投资者承销商发行价股票发行的一般程序业务估值和市场场环境分析确定股票的理论价值选择发行方式公开发行和股份分配一级市场

2、以公司某项财务数据乘以一定的倍数而得对影响公司股票价格的多个因素进行整理和回归分析多因素定价模型比较估值法关于风险资产在市场中的均衡价格的理论股票的现价等于所有预期未来股利的现值资本资产定价法贴现现金流量法协商定价法，询价法，竞价法主观定价法股票价格等于市盈率倍数与预期每股收益的乘积市盈率倍数法股票发行定价的一般方法股票发行理论价格探讨一.市盈率倍数模型参考市盈率：不同时期市盈率确定的其它方法确定市盈率的方法二.贴现现金流量模型FCFE贴现模型是将预期的未来股当前价值来计算公司股票内在价值。按总申购额超过发行额的倍数确定发行价格三.累计投标询价定价基本原理：事先不固定发行价格，由发行者、

3、承销商和投资者进行充分信息交流，从而根据投资者的价格意愿和需求信息确定发行价格和房型数量承销商对新股进行估值确定价格区间投资者推销宣传披露公司的基本信息在价格区间内申报认购的价格和认购的数量收集认购信息，标出同价上的累计申购量按总申购额超过发行额的倍数确定发行价格三.累计投标询价定价基本原理：事先不固定发行价格，由发行者、承销商和投资者进行充分信息交流，从而根据投资者的价格意愿和需求信息确定发行价格和发行数量承销商对新股进行估值确定价格区间投资者推销宣传披露公司的基本信息在价格区间内申报认购的价格和认购的数量收集认购信息，标出同价上的累计申购量股票发行价格的效率实践是检验真理的唯一标准各

4、种定价方法公开发行IPO溢价：发行价明显低于首日收盘价定价效率体现了金融资源的配置效率附录：拟价法实例:某公司每股的净值为13.56元,发行年度预计的股利为2元,一年期存款利率为年息12.5%,其拟价计算如下:先换算预计股利与银行一年期定期存款利率的本利比价:2元(预计股利)÷12.5%(一年期存款利率)=16元(本利比价)然后与每股净值平均:16元+13.56元(每股净值)=29.56元29.56元÷2=14.78元(参考价)计算出保守估价:14.78元×0.85元(保守估价)=12.563元谢谢！