《财务管理概述》ppt课件

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1、財務管理概述授課教師洪裕勝內容財務學之定義財務學領域財務管理之發展財務管理之趨勢財務決策與企業經營財務決策與資產負債表企業組織與架構財務部門組織與職掌財務管理的目標企業目標企業道德中小企業之財務管理與常見之問題財務管理與其他學科的關係財務理論的中心思想財務學的發展方向財務學之定義財務學係指研究如何就資金資源做有效之分配，及就風險與報酬之間作最適選擇的一門學科。換言之，財務管理之內涵包括：資產（金）之取得方式與配置—如融資決策資產之運用（投資）—如投資決策資金之管理—如股利決策財務學領域廣義：公部門：政府財務之管理私部門：（1）個人理財，（2）公司

2、理財，（3）金融（機構）管理，（4）投資管理，（5）國際財務管理，（6）衍生性金融商品狹義：一般指：（1）（公司）財務管理，（2）金融（機構）管理，（3）投資學等三大領域。財務管理的演進過程（一）年代背景與發展1980～1905處於企業購併熱潮，為公司財務管理的啟蒙期，此一時期較重視購併在法律上與購併後之管理制度。1920’s技術革新與新產業的發展，企業需更多資金，財務管理趨勢由內部管理轉向融資管理。投資銀行大量成立。1930’s美國發生經濟大恐慌，許多企業因經營不善而倒閉，此一時期較重視公司破產與重整的問題。此時美國制訂了一些重要的金融法規規範

3、企業與金融機構之運作。1940～1950企業開始重視短期營運資金的管理問題。企業外部資金供給者開始重視企業的財務活動。＊Markowitz（1952）開始研究投資組合理論(PortfolioTheory)1950’s末期～1960’s初期市場競爭增強，投資獲利機會減少，企業開始注意投資評估技巧。財務管理理論開始萌芽，開始關心資產負債的管理。＊Modigliani&Miller(1961,1963)提出著名的MM理論＊Sharp(1963)提出資本資產定價模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）。此外，Lintner(19

4、60)、Merton(1972)、Fama(1971)亦有相關研究提出財務管理的演進過程（二）年代背景與發展1970’s國際競增增強，科技快數發展，但發生石油危機，通貨膨脹嚴重、利率高昇，企業財務操作重點轉為風險之規避，且開始注意經理人行為對公司價值之影響。＊Black&Scholes(1972)提出選擇權評價模式＊Stephen&Ross(1976)提出套利評價模式(ArbitragePricingTheory，APT)1980’s財務管理技術進步快速，企業搶調公司價值極大化，此一時期整體環境產生大幅的改變，例如工業國家取消許多金融法規的限制、

5、新金融商品的出現等，使得企業決策與作業亦產生改變。1990~今日美國興起另一波購併新浪潮，但主要是以擴展核心事業、增強競爭力為目的。「新經濟」的發展，使的財務管理人員決策與腳步要更加快速。另外，衍生性金融商品的快速發展，也使得財務工作愈加複雜。財務管理的演進過程（三）傳統財務管理分析財務報表1930年代現代財務管理財務經濟學1960年代行為財務學從理性經濟人的行為，探討公司價值與金融市場1990年代財務領域諾貝爾經濟學獎得主年度得獎者及重大貢獻2002DanielKahneman&VernonL..Smith=>行為財務學(behaviorfin

6、ance)2001GeorgeA.Ackerlof、A.MichaelSpence及JosephE.Stiglits=>資訊不對稱(asymmetricinformation)1997RobertC.Merton&MyronS.Scholes=>選擇權及衍生性金融商品(derivatives)定價1990HarryM.Markowitz=>資產組合理論(portfoliotheory)MertonM.Miller&WilliamF.Sharpe=>資本資產定價模型(CAPM)1985FrancoModigliani=>MM理論財務管理之趨勢財務決

7、策與企業經營（一）股權或債權融資投資生產行銷銷貨（融資決策）（投資決策）（股利政策）投資決策、融資決策、股利政策彼此互相影響。財務決策與企業經營（二）進行財務決策時的考量:成本(cost)與效益(benefit)分析副效果(sideeffect)的影響影響財務決策的因素：產業環境公司本身特徵管理者的經營理念財務決策與資產負債表股東權益（融資決策與股利政策）流動資產（營運資金管理）流動負債（營運資金管理）長期資產（投資決策）長期負債（融資決策）企業組織與架構（一）獨資個人獨資經營，所有權與經營權合一，自享盈虧、自負無限清償責任合夥二人或多人組成經營

8、，共享損益，清償責任可能有限或無限公司股東按出資比例享有分配剩餘財產的請求權，並組成董事會董事會派任聘僱總經理（或執行長CEO）經營企業