2011年铝投资策略报告

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1、2011年铝投资策略报告2011-01-24来源：卓创资讯作者：郭锋评论数：0次导读：2011年铝投资策略报告　　中国供求网(市场分析频道)讯　　一、节能减排措施改善铝供应过剩状况　　自2009年下半年，国家产业政策调控，对电解铝、钢铁、水泥等行业进行产能限制，部分铝生产企业在电价上调等政策因素的影响下开始减产、停产。本次节能减排行政压力较大，发改委9月中旬公布“各地区2010年1-8月节能目标完成情况晴雨表”，其中产铝大省河南、广西、青海、宁夏被列入一级预警;山东、贵州、甘肃列入二级预警。强力的

2、行政问责制对各地方政府提出了较高的要求和压力。各地政府重视程度也在不断加大，纷纷出台相应政策。　　截至目前，节能减排措施对原本不断扩张的铝产量的抑制作用已见成效。国家统计局公布数据显示，2010年5月份，全国铝产量达到峰值的141.6万吨，但此后产量持续下滑，6-8月份产量分别为140.6万吨，135.2万吨和127.9万吨，增速更是从此前的43.5%快速下滑至8月份的10.9%。国际铝业协会(IAI)近期公布的数据称，中国2010年9月日均铝产量为4.36万吨，低于8月的日均4.48万吨。9月原

3、铝产量为130.9万吨,低于8月的138.8万吨。中国11月原铝产量环比下降2.5%，同比则下降14.1%，至117.8万吨。预计这种状况或将会持续至2011年。　　由于国内节能减排工作的力度加大，高耗能大户--电解铝行业大受影响。河南是国内电解铝产能最大的地区，自10月底以来，该省节能减排力度进一步增强，电解铝减产规模不断扩大，多数企业关停产能超过50%。市场预计，河南省在此轮减产中涉及的产能将超过100万吨。如此庞大的减产毋庸置疑会使得市场上的供应出现紧张。业内人士称，当前河南地区现货供应已出

4、现紧张迹象，其它如无锡等地区则出现了缺货现象。由此可见，一直以来国内铝市场供应过剩的状况将出现缓解。与此同时，国内现货市场铝库存也跟随电解铝产量下降而大幅减少。预计2010年第四季度及2011年首季度电解铝将会出现供应减少以及消费增长的难得一见的局面，从而对铝价产生支撑。　　11月10日，中铝公司宣布将现货氧化铝价格上调5.5%至2900元/吨。促成中铝调价的主要内因在于国内氧化铝库存的持续降低。中铝于2010年8月将氧化铝现货报价调升至2750元/吨，涨幅仅为3.8%。而近两个月来，国内氧化铝现

5、货价格又出现了接连攀升，促使中铝再次打出涨价牌。数据显示，此次中铝调价前，国内非中铝系现货氧化铝成交价格基本靠近2850元/吨。由于中铝的此次调价的最终定价高于目前的市场氧化铝成交价格，中铝的调价具有一定领涨效应。虽然河南、广西等地限电影响部分氧化铝需求，但因西北和西南部分大型企业电解铝产量稳定并且新启动项目较多，弥补了限产的部分影响。尤其是一些新启动电解铝项目的投产，需要大单的氧化铝采购，在阶段内导致氧化铝企业库存大幅下降，并自氧化铝企业开始表现出积极调价的意愿。再加上河南三门峡、焦作、广西百色

6、等地最近一段时间因减排压力减轻限电政策相对有所松动，部分电解铝企业表达出重新启动的意愿。　　数据显示国内氧化铝港口库存自年初以来就呈现持续下行的态势。截至10月底，国内氧化铝港口库存已经从2010年1月份的125万吨，下降至40万吨，相较9月份环比也减少了15万吨。此外，企业库存也出现持续下行，自2010年5月份以来，氧化铝企业库存基本呈现一路下行走势，只有9月份的氧化铝企业库存因节能减排冲击有所反弹。二、业内纷纷看好未来全球铝市　　世界最大的铝生产商-俄国联合铝业公司(简称：俄铝)总裁OlegD

7、eripaska认为，因亚洲需求强劲，预计四季度公司的铝销售价将大幅上涨。Deripaska还表示，今后3-4年内，亚洲国家铝的消费量将涨至2000-2200万吨。同时，中国经济的飞速发展将刺激需求的上涨。今后7-8年，铝消耗将以4-5%的年增速上涨。此外，俄铝还称,到2020年,中国铝需求将翻一番，未来俄铝将向世界最大的铝消费市场--中国销售更多的铝产品。此外，美国铝业执行总裁称，面对激增的全球需求，高品质矿山的匮乏限制供应量，未来十年铝价将攀升。中国需求占全球铝需求的大约40%，然而即使中国需

8、求放缓，美国铝业认为未来十年全球需求也能够每年增长6.5%。　　全球产能方面，世界金属统计局(WBMS)12月15日公布的数据显示，2010年前十个月全球铝市供应过剩31.8万吨。2010年1-10月原铝过剩量大约是2009年同期145.8万吨过剩量的五分之一。WBMS称，2010年前十个月原铝需求量为3360万吨，较2009年同期增加465万吨。在全球铝市过剩量不断减少的情况下，库存减少为铝价锦上添花。据观察，LME铝库存近几个月以来持续下降，进入第四季度末，LME每周减少的铝库