基于财务契约的创业投资风险分担模式分析

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1、·全日制硕士学位论文基于财务契约的创业投资风险分担模式研究申请人姓名：白柯柯指导教师：胡振兴学生类别：管理学硕士专业名称：会计学研究方向：财务管理河南理工大学经济管理学院二○一二年十二月········河南理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含任何其他个人或集体已经公开发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。本人愿意承担因本学位论文引发的一切相关责

2、任。学位论文作者签名:年月日河南理工大学学位论文使用授权声明本学位论文作者及导师完全了解河南理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留和向有关部门、机构或单位送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，允许将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，允许采用任何方式公布论文内容，并可以采用影印、缩印、扫描或其他手段保存、汇编、出版本学位论文。保密的学位论文在解密后适用本授权。学位论文作者签名：导师签名：年月日年月日········中图分类号：密级：公开UDC：300单位代码：10460基于

3、财务契约的创业投资风险分担模式研究ResearchontheRisk-sharingModelof venturecapitalbasedonfinancialcontract申请人姓名白柯柯申请学位硕士学科专业会计学研究方向财务管理导师胡振兴职称高级经济师提交日期2012．10答辩日期2012.12河南理工········致谢时间飞速流逝，二年半的研究生生活也行将结束。二年半的学习生活经历让我回味无穷并受益匪浅。非常感谢在这三年中给过我帮助的各位领导、老师、师兄师姐、相伴三年的同窗好友。首先由衷感谢我的导师胡振兴老师

4、给予的指导和鞭策。师从二年半，我的每一步成长无不凝结着导师的大量心血。您渊博的学识、深邃的学术思想、严谨的治学态度、平易近人的待人态度都时刻影响着我。感谢你的教导，从您身上学到的治学态度、做人做事的道理将使我受益终身。感谢在北京大华会计师事务所实习的同事们，和你们在一起学习、工作的日子是愉快的。感谢马宁老师给我提供的这个实习岗位，感谢项目组长林雪、尹琼辉、王艳珍同志在工作中给我的指导和帮助。感谢和我同在事务中心实习的贾阳、陈娇同学，和你们一起在异地工作学习的经历是愉快和难忘的。感谢廉文娟同学在撰写毕业论文期间提供给予我

5、的帮助，让我能够尽早地完成毕业论文从而可以抽出更多的时间来准备注册会计师考试。最后我要感谢和我共度这两年半美好时光的同学们，胡响、乔艳芬、吴文静、耿阔，感谢你们在学习和生活中给予我的帮助和鼓励。········摘要创业投资作为一种非传统的投融资方式，能够为高新技术企业提供资金扶持，进而可以推动那些具有巨大市场潜力的高科技企业不断地发展。创业投资对于高科技企业发展的推动作用是借助高科技成果不断向实际生产力转化这一方式实现的，在此过程中也带动了整个国民经济的快速发展。但是由于我国创业投资的风险过大，并没有充分发挥孵化高新技

6、术企业的功能，严重阻碍了高新技术的发展。因此，我国高新技术产业要得到不断地发展，就必须降低创业投资风险，只有这样才能充分发挥创业投资对高新技术的推动作用。创业投资风险分担是降低创业投资风险的一种有效方式，由于建立在财务契约基础上的风险分担模式能够更为有效地降低创业投资风险，因此，本文重点研究了建立在财务契约基础上的一些风险分担模式。本文首先对研究背景及研究意义、研究方法、研究内容和创新点等方面进行了介绍，并对国内外研究现状进行了综述。然后概括介绍了研究的相关理论基础，这些理论主要包括财务契约理论、风险管理理论和博弈论。

7、接着对创业投资的风险进行分析，具体包括：进入风险、运营风险、退出风险。第四章是本文的核心，本部分依据创业投资风险来构建基于财务契约的创业投资风险分担模式，在风险分担模式构建前，首先对风险分担主体进行分析，这些主体包括：创业投资企业、创业企业、政府、保险机构等。在此基础上依据不同主体之间的关系，构建相应的风险分担模式。具体风险分担模式包括：创业投资企业借助保险机构分担共担模式、创业投资行业协会风险分担模式、创业投资企业之间风险分担模式、创业投资企业与创业企业风险分担模式、产学研风险分担模式。最后提出完善风险分担模式的一些

8、政策建议，包括制定创业投资保险制度、完善创业投资相关法律法规、提供政策保障、建立有效的创业投资退出平台和培育创业投资复合型人才。关键词：财务契约、创业投资、风险分担、模式I········AbstractAsanon-traditionalfinancingway,venturecapitalcanprovidefundstosu