企业盈利能力分析

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1、第八章企业盈利能力分析主讲人：贾莉莉E-Mail：jialli@126.com盈利质量分析上市公司盈利能力分析商品经营盈利能力分析资本经营与资产经营盈利能力分析盈利能力分析的目的与内容本章内容2021/8/122泰山学院经管系贾莉莉第一节盈利能力分析的目的与内容一盈利能力分析的目的二盈利能力分析的内容32021/8/12泰山学院经管系贾莉莉1、盈利能力分析的目的企业经营者反映和衡量企业经营业绩发现经营管理中存在的问题债权人盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力股东盈利能力影响获取股息盈利能力影响股票价格提升420

2、21/8/12泰山学院经管系贾莉莉2、盈利能力分析的内容资本经营与资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析盈利质量分析2021/8/125泰山学院经管系贾莉莉第二节资本经营与资产经营盈利能力分析一、资本经营与资产经营的内涵二、资本经营盈利能力分析三、资产经营盈利能力分析62021/8/12泰山学院经管系贾莉莉一、资本经营与资产经营的内涵（一）资本经营的内涵企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，在资本增值的领域，使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。（二）资产经

3、营的内涵合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。72021/8/12泰山学院经管系贾莉莉一、资本经营与资产经营的内涵(三)资本经营与资产经营的区别经营内容不同资产经营强调资产的配置、重组及有效使用资本经营强调资本流动、收购、重组、参股和控股等。经营出发点不同资产经营从整个企业出发，强调全部资源的运营，不考虑资源的产权问题；资本经营在产权清晰基础上从企业所有者出发，强调资本的运营,把资产经营看作是资本经营的环节或组成部分。82021/8/12泰山学院经管系贾莉莉一、资本经营与资产经营的内涵(四)

4、资本经营与资产经营的联系资本经营要以资产经营为依托，资本经营不能离开资产经营而孤立存在；资本经营是企业经营的最高层次，商品经营是对产品经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而资本经营是对资产经营的进步。92021/8/12泰山学院经管系贾莉莉二、资本经营盈利能力分析ClicktoaddTitle1ClicktoaddTitle2ClicktoaddTitle3资本经营盈利能力内涵与指标影响资本经营盈利能力的因素资本经营盈利能力因素分析2021/8/1210泰山学院经管系贾莉莉资本经营盈利能力内涵与指标1、资本

5、经营盈利能力内涵企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力2、资本经营盈利能力的基本指标净利润净资产收益率＝──────×100%平均净资产平均净资产=（期初股东权益+期末股东权益）÷2它衡量了一个公司股东资本的使用效率，即股东投资企业的收益率。112021/8/12泰山学院经管系贾莉莉资本经营盈利能力内涵与指标ZX公司净资产收益率计算表单位:百万元项目2005年2004年净利润239.13369.44期初股东权益5718.525388.97期末股东权益5598.705718.52平均股东权益5658.615

6、553.74净资产收益率(%)4.236.65例：ZX公司有关资料及净资产收益率的计算如表所示：2021/8/1212泰山学院经管系贾莉莉年份指标200020012002200320042005净资产收益率12.0314.6712.537.806.654.23ZX公司历年净资产收益率（％）电器机械及器材制造业的行业数据（％）年份指标2002200320042005平均净资产收益率3.795.787.437.602021/8/1213泰山学院经管系贾莉莉ZX公司2005年的净资产收益率比2004年下降了2个百分点

7、左右，下降幅度达36%，说明从公司股东角度看，盈利能力出现了下滑趋势。结合电器机械及器材制造业的行业数据及公司本身历史数据，可得出公司盈利能力下降且低于行业平均值的结论，应积极寻找原因，解决问题。资本经营盈利能力内涵与指标2021/8/1214泰山学院经管系贾莉莉资本经营盈利能力因素分析净资产收益率总资　　总资　负债　　负债总额＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率）酬率酬率　率　　资本总额152021/8/12泰山学院经管系贾莉莉影响资本经营盈利能力的因素总资产报酬率负债利息率资本结构所得税率162

8、021/8/12泰山学院经管系贾莉莉例：对宝钢股份2005年度资本盈利能力（净资产收益率）进行分析。172021/8/12泰山学院经管系贾莉莉182021/8/12泰山学院经管系贾莉莉例：ZX公司净资产收益率分解指标计算表单位:百万元项　　目2005年2004年净利润239.13369.44营业收入16623.4315449.48期初资产总额7107.067372.71期末资产总额67