多数城市价格下降.doc

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1、多数城市价格下降——4月份70个大中城市住宅销售价格点评研究报告行业研究报告（维持）同步大市请务必阅读正文之后的重要声明行业评级11.29动态市盈率：15.96静态市盈率：●多数城市价格下降。与10月份相比，11月份的房价数据有如下特点：（1）新建商品住宅价格环比下降城市略减至43个；（2）新建商品住宅价格同比下降城市数继续增加，达到46个，较3月份增加了8个；（3）二手住宅价格上涨的城市中，环比价格涨幅降至不超过0.2%，涨幅较上月回落了0.03个百分点。（4）二手住宅价格同比下降的城市增至56个，较上月增加了7个。从4月份的数据来看，无论新建商品住宅还是二手住

2、宅价格都出现了明显的回调，房价同比和环比下跌的城市占到了绝大多数。●调控效果明显，政策仍不放松。70个大中城市中，绝大多数城市的住宅价格出现了同比下跌，同比上涨城市数大幅减少，且涨幅微弱。从数据来看，房价调控效果明显。但从环比价格来看，仍有反复迹象。在此形势下，政策不宜过快放松。●投资策略。目前政策调控的基调依然没有改变，虽然价格回调，但4月份的楼市成交量并未延续3月份的热度。首套刚性需求能否支持楼市成价量继续反弹仍有疑问。在政策面和楼市都没有明显变化之前，地产股很难有所突破。维持行业“同步大市”评级。●风险提示：经济环境的不确定性；政策超预期的风险。事件：国家统

3、计局公布了4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。新建商品住宅（不含保障性住房）：与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有43个，持平的城市有24个，上涨的城市有3个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.2%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有46个，比3月份增加了8个；持平的城市有1个；上涨的城市有23个，涨幅均未超过1.7%。4月份，同比价格上涨的城市中，涨幅比3月份回落的城市有18个。二手住宅：与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有33个，持平的城市有28个，上涨的城市有9个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.4%。与去

4、年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有56个，比3月份增加了7个；持平的城市有2个；上涨的城市有12个，涨幅均未超过3.2%。4月份，同比价格上涨的城市中，涨幅比3月份回落的城市有9个。重点公司盈利预测及投资评价证券简称　EPS每股净资产评级20112012E2013E保利地产1.11.411.786.49推荐滨江集团0.580.921.292.80推荐世茂股份1.011.121.465.88推荐荣盛发展0.821.151.453.01推荐新湖中宝0.230.290.351.44推荐苏宁环球0.390.550.712.02推荐投资要点：评价周期1个月6个月

5、12个月绝对表现（%）4.2510.23-9.75相对表现（%）2.4813.164.23资料来源:wind，爱建证券研发部左红英执业证书编号：S0820209120023zuohongying@ajzq.com邮箱021-32229888*25505电话行业表现20120518●多数城市价格下降与10月份相比，11月份的房价数据有如下特点：（1）新建商品住宅价格环比下降城市略减至43个；（2）新建商品住宅价格同比下降城市数继续增加，达到46个，较3月份增加了8个；（3）二手住宅价格上涨的城市中，环比价格涨幅降至不超过0.2%，涨幅较上月回落了0.03个百分点。（

6、4）二手住宅价格同比下降的城市增至56个，较上月增加了7个。。从4月份的数据来看，无论新建商品住宅还是二手住宅价格都出现了明显的回调，房价同比和环比下跌的城市占到了绝大多数。新建商品住宅价格环比下跌城市数新建商品住宅价格环比上涨城市平均涨幅数据来源：国家统计局，爱建证券研发部新建商品住宅价格环比下跌城市平均跌幅新建商品住宅价格环比涨幅扩大城市数数据来源：国家统计局，爱建证券研发部新建商品住宅价格环比涨幅回落城市数新建商品住宅价格环比跌幅扩大城市数数据来源：国家统计局，爱建证券研发部新建商品住宅价格同比上涨城市数新建商品住宅价格同比下跌城市数数据来源：国家统计局，爱

7、建证券研发部新建商品住宅价格同比上涨城市平均涨幅新建商品住宅价格同比下跌城市平均跌幅数据来源：国家统计局，爱建证券研发部二手住宅价格环比上涨城市数二手住宅价格环比下跌城市数数据来源：国家统计局，爱建证券研发部二手住宅价格环比上涨城市平均涨幅二手住宅价格同比下跌城市数数据来源：国家统计局，爱建证券研发部●调控效果明显，政策仍不放松70个大中城市中，绝大多数城市的住宅价格出现了同比下跌，同比上涨城市数大幅减少，且涨幅微弱。从数据来看，房价调控效果明显。但从环比价格来看，仍有反复迹象。在此形势下，政策不宜过快放松。●投资策略目前政策调控的基调依然没有改变，虽然价格回调，

8、但4月份的