推进普惠金融发展须从提升普惠对象承担风险能力着手

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1、推进普惠金融发展须从提升普惠对象承担风险能力着手摘要：普惠金融的理想目标是实现全社会范围的所有群体特别是中低收入弱势群体均能享有平等的金融可获得权。然而普惠金融机构的本质属性仍是市场利益经营者，在金融资源总量稀缺性和有限性条件下，资金流动的逐利性和偏向较低风险系数需求主体的倾向与普惠金融本质上的政策属性是相冲突的，导致了普惠金融的普惠性始终得不到有效体现，这也正是多年来我国小微企业融资难、农村金融问题长期得不到解决的关键痛点之一。通过建立消费-投资决策理论模型及信贷市场供求曲线，分析研究普惠金融的普惠性目标与市场性之间的冲突关系，从理论上也证明了在现

2、有条件下普惠金融的目标实现难度极大，同时还论证了普惠金融理想性目标与现实性的差距，进而基于理论模型的结论、信贷市场供求曲线变化分析及“长尾”理论探讨互联网金融助力普惠金融的理论可行性。最后本文提出推进普惠金融的发展须从提升普惠对象承担风险能力入手等多项政策性建议。中国2/vie　　关键词：普惠金融；消费投资决策；信贷市场；互联网金融　　中图分类号：F830.92文献标识码：B：1674-0017-2017（1）-0011-08　　一、引言　　联合国于2005年正式提出普惠金融（InclusiveFinance）一词，又称包容性金融。目前，普惠金融发展

3、战略已被全球50多个国家所采纳。2013年11月12日，党的十八届三中全会通过的《决定》中正式提出“发展普惠金融”。周小川（2013）认为普惠金融建设和巩固金融基础设施，在将金融服务扩展到欠发达地区和社会低收入人群，为其提供便捷、公平公正的金融服务，不断提高资金的可获得性。对我国而言，普惠金融旨在解决现实的“三农”、中小微企业、普通中低收入人群等弱势群体的金融支持问题，通过优质、高效的金融服务，提升全社会人民的生活水平和国家经济增长潜力。在资金供给方面，WorldBank（2013）在全球137个国家的调查表明发展中国家的企业只有34%从银行获得过贷

4、款，发达国家约为51%；在企业贷款需求方面，据Wind资讯调查数据显示1，中国的小型企业贷款需求最为旺盛，而后中型、大型企业的贷款需求依次递减，而大量的信贷资源却被大型企业和富裕人群所吸收。同时，数量众多的中小型企业是国家经济增长的重要力量，缺乏包容性2的金融体系不利于经济增长。然而，普惠金融的本质是金融，金融要求是资产配置最优化，将资金从低效能的生产部门转移至高效能的生产部门，其逐利的商业性与其福利经济的普惠性之间存在着与生俱来的矛盾和联系。普惠金融的普惠性能否得到有效实施？普惠金融的商业性如何影响普惠性的实现？对它的成效和可行性的评价及现实悖论是

5、怎样的？只有从系统的理论角度对其商业性和其普惠性之间的内在关系进行研究，才能进一步找出推进普惠金融发展的痛点，也才能找准推进普惠金融进程的有效措施，提升金融服务普及率。本文通过引入经典的金融经济学理论--消费投资理论的建模思想作为理论基础，研究普惠金融商业性与普惠性之间的相互作用关系，进而利用“长尾”理论说明结合互联网的普惠金融缓解融资难的可行性，进一步探寻具有可操作性的政策建议。　　二、普惠金融目标与市场性冲突分析　　利用基于一定假设的跨期消费投资决策理论建模分析，可以清晰地分析当消费者分别在“生产性投资机会条件下3”和“生产性与金融性投资机会条件

6、下4”的融资贷款可获得性情况，进而可以比较分析出普惠金融之于广大普通消费群体福祉的影响。同时，从微观效益最大化角度，我们又可以观察金融本身的商业性同普惠性之间的矛盾与统一。因此，我们选择将消费投资决策模型作为分析普惠金融的理论基础。　　（一）消费者的消费-投资决策模型――普惠性体现　　在图1中消费者的投资均为正值，在一定条件下作为消费者的0期投资可能有两种情况：一是无投资或储蓄行为，二是选择投资或储蓄。　　（1）无投资或储蓄行为　　从图1可知，A的0期自然消费禀赋较低，这说明了消费者在0期增加消费的边际效用较高；另一方面，制约了消费者在0期投资的额度

7、；同时，A在1期的自然消费禀赋较高，这意味着消费者在1期提高消费的边际效用较低。此时如果消费者十分看重0期的消费，则很可能使得上述规划问题出现角点解，图2上表现为的无差异曲线与其生产转换曲线交于点A，即消费者在0期投资为零，其当前消费状况完全取决于他的禀赋财富。　　（2）选择投资或储蓄　　在另一种情况，如果消费者在点情况下并不十分看重0期消费，则可能通过生产性投资调整期在0期与1期的消费禀赋，在图2表现为无差异曲线与生产可能性曲线相切于A'点，一定程度上可平滑了消费，使得消费者消费情况得到了改善。　　2.同时存在生产性与金融性投资机会条件下的消费与投

8、资　　当普惠金融介入普通消费者的消费投资决策中，就使其存在金融性投资机会，这意味着消费品在不同消费者之间允许