益民创新优势混合型证券投资基金.doc

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1、益民创新优势混合型证券投资基金2008年半年度报告基金管理人：益民基金管理有限公司基金托管人：中国农业银行送出日期：2008年08月28日重要提示本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2008年8月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本基金管理人承

2、诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告期为2008年1月1日至2008年6月30日。本报告财务资料未经审计师审计。目录重要提示2一、基金简介4二、主要财务指标和基金净值表现11三、基金管理人报告12四、托管人报告14五、财务会计报告15六、投资组合报告（截止2008年6月30日）32七、基金份额持有人户数、持有人结构40八、开放式基金份额变动40九、重大事件揭示41十、备查文件目录44基金简介（一）基金概况

3、基金简称：益民创新优势基金基金代码：560003运作方式：契约型开放式基金合同生效日：2007年7月11日报告期末基金份额总额：6,843,565,756.93份（二）基金投资概况投资目标：本基金主要投资于具有持续创新能力的优势企业和潜在优势企业，为基金份额持有人实现较高风险水平下的较高收益。投资策略：1、资产配置宏观经济、政策环境、资金供求和估值水平是决定证券市场运行趋势的关键因素。本基金研究团队中的策略研究团队将对这些关键因素进行深入分析，综合判断股市和债市中长期运行趋势，并据此提出资产配置比例建议，由投资委员会集体审议通过。（1）宏观

4、经济宏观经济的周期波动影响股市和债市运行趋势，研究团队将跟踪分析投资，消费和外贸等各项经济指标的变化，考察宏观经济的变动趋势以及对证券市场的影响。（2）政策环境政策环境主要包括财政货币政策和资本市场政策。财政货币政策主要影响社会总需求、社会总供给、物价和利率水平。资本市场政策主要包括股权制度、发行制度、交易制度等。研究团队将通过多因素分析方法，综合考察以上三种政策对于证券市场运行趋势的中长期影响。（3）资金供求资金面是影响证券市场中短期运行趋势的直接因素，研究团队重点分析金融市场现实和潜在的资金供需情况，股市、债市投资品种的供求关系，机构投

5、资者（证券公司、保险公司、基金）的资金运用情况等。根据资金供求的分析结论，研究判断市场中短期运行趋势。研究团队主要从以下方面考察资金供求情况：1)货币供应量变动，M1、M2增长率2)基金发行、申购、赎回情况3)不同市场间收益率水平比较4)各种资金预期收益率与投资周期5)市场融资规模6)金融创新（4）估值水平市场估值水平分析的目的在于确认市场的价值中枢，本基金结合绝对估值与相对估值的基础上，对估值水平对股市的影响做出评估。绝对估值主要利用股利贴现模型对股市整体投资价值进行评估。宏观经济的长期增长率、上市公司的整体盈利预期和资本成本是影响整体估

6、值水平的关键所在。研究团队在确定这些重要参数时，参考国内外权威机构的预测、国务院的有关发展规划，在进行深入研究的基础上综合分析确定。相对估值是比较我国股市和国际主要股市的估值水平，分析估值的相对吸引力。在进行国际比较时，研究团队将充分考虑宏观经济的长期增长率差异、市场环境差异及资本市场开放程度差异造成的可比性问题，在此基础上确定我国市场的合理估值水平。本基金将采用动态灵活的资产配置方式。在具体配置上，将首先考虑股票类资产的配置，股票组合确定后剩余资产将配置于固定收益类和现金类等资产，权证资产将是本基金辅助投资工具。本基金投资组合中,各类资产

7、占基金资产的比例范围为：股票40～90%，债券5～55%，权证0～3%,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他产品，基金管理人在履行适当的程序后，可以将其纳入投资范围。2、行业及主题精选本基金着眼于全球视野，遵循从全球到国内的分析思路，从对全球产业周期运行的大环境分析作为行业研究的出发点，再结合国内宏观经济、产业政策、货币金融政策等经济环境的分析，从而判别国内各行业产业链传导的内在机制，并从中找出能够分享全球经济增长的创新行业或主题。随着经济全球化的进一步加深，全球范围内的产业

8、结构调整加快，各国都在积极地进行产业结构的调整，力争在国际分工中占据有利地位。中国的产业结构调整的导向是，进一步提高劳动密集型产业，扩张和强化资本或技术密集型产业，有选择、有重点