构建我国上市公司经营者激励机制的策略(1)

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1、构建我国上市公司经营者激励机制的策略(1)摘要：在目前急需提升企业竞争力之际，如何尽快构建一种有效的经营者激励机制是一个值得关注的题目。以北京制造企业的激励机制现状为背景，在广泛调研的基础上，分析影响企业有效实施激励机制的原因，并在此基础上提出了从企业内部和外部对经营者共同作用的双层激励体系。?　　关键词：上市公司；经营者；激励机制；策略?　　一、背景?　　　　有效地激励机制能够尽量地避免经营者的道德风险和逆向选择，并快速进步企业的核心竞争能力，实现企业的可持续发展。但是在国内，激励机制并没有达到所期看的目标，甚至有的是形同虚设

2、。?　　在2005年北京现代制造业信息化课题组面向北京现代制造企业——汽车、光机电一体化、微电子、生物工程和新医药企业开展的有关知识治理等专项调查和访谈中，笔者发现有关企业经营者激励机制方面存在的一些题目。因此，笔者就有关经营者激励机制方面的题目作了深进研究。此次调查和访谈对象的选取是按照行业展开的。不同行业由于企业数目、规模存在很大差异，因此，并没有一个完全同一的标准。但基本原则是明确的，即选取行业中处于主导地位的企业或者总产值排名前10的企业作为调查对象。?　　　　二、经营者激励机制的现状及原因剖析?　　　　目前我国不同企业

3、的激励机制现状肯定各有不同，但根据对35家（本次调研以调查问卷为主，课题组共发放了60余份问卷，返回的有效问卷数为35份）北京现代制造企业进行的调查和访谈，结果显示：在经营者激励方面都不同程度上存在一些题目，这也是我国企业激励机制中普遍存在的共性。?　　　　（一）我国上市公司经营者激励机制的现状?　　1.激励强度不足，经营者的报酬水平总体来说仍偏低。?　　2.激励结构较单一，激励方式缺乏多样化。?　　3.短期激励机制较成功，长期激励机制几乎难以实施。?　　4.经营者报酬与业绩的相关性较弱。?　　5.激励空缺同激励失效同时并存。?

4、　　6.采用的主流激励模式如年薪制、员工持股、治理层持股等没有发挥其应有的效果。?　　这些存在的主要题目，需要深进地分析才能加以解决。?　　　　（二）经营者激励机制现状的原因剖析?　　1.公司制度及法人治理结构不健全。目前我国大多数上市公司是由国有企业改制而来，由于在计划经济条件下，国有资产实行多层委托代理关系，导致了经营主体不清。另外在我国的产权结构中，实行公司制的企业国家股占尽对控股地位，其法人股也是国有法人股，一点点个人股微不足道，这就使得国有股权所有者往往按传统办法选拔董事长，甚至总经理。?　　2.出资人缺位导致内部人控

5、制严重。在国有控股上市公司中由于谁代表国家行使出资人职责的界定不明确，国有资产出资人缺位的现象比较突出，这不仅对国有股份保值增值不利，也成为中国证券市场发展的严重障碍。正是由于出资人的缺位，导致了对经营者的监视和约束更加不利。?　　3.缺乏公正公道的考核制度。目前企业中的考核大多存在激励与考核制度不挂钩的题目。考核的定位是绩效考核的核心题目，直接影响着考核制度的实施，定位不同必然带来实施方法的差异。同时绩效考核的定位也很模糊，主要表现在考核缺乏明确的目的。?　　4.经营者面临的市场监视、约束软弱。现代公司制度下代理人的行为除了要

6、受到公司内部的监视约束外，还要受到市场竞争的监视约束。表现在其行为一般受到资本市场、经理人市场方面竞争的约束。但是我国资本市场的发展还存在种种不成熟特征，如股票市场规模还不大，国有股法人股还不能上市流通，各种配套体系还没有跟上；我国的经理人市场还处于萌芽状态，尽大多数国有公司经营者的任免还是政府干预的结果而非市场选择的结果。?　　5.退出机制对经营者的约束作用较弱。假如长期持续经营不善或经营企业在市场竞争中失败，出现资不抵债等情况，这就意味着经营者治理能力低下，正常情况下，股东与董事就会动员气力更换经营者。但是在我国真正意义上的

7、退出机制还有待于完善，大多经营者是能上不能下，而不管其经营好坏。?