大额可转让定期存单

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1、金融1111曾小强1102110248陈桂俊1103110233牛冰1102110148大额可转让定期存单随着上海自贸区的挂牌，区域内利率市场化的改革将逐步开展试点。而在自贸区以外，作为利率市场化进程中的过渡产品——大额可转让存单（CD）试点也呼之欲出，一些大型银行已经提交了大额存单的试点方案。据分析，最快年内大额存单就可推出。大额可转让定期存单（NCDs）大额可转让定期存单是银行为吸收资金发行的，可以在金融市场上流通转让的银行存款凭证，一般为固定利息。简单地理解，CD就是可流通的大额协议存款。可转让

2、大额定期存单最早产生于美国20世纪60年代，美国市场利率上涨，而美国商业银行受Q条例的存款利率上限的限制，不能支付较高的市场利率，企业存款急剧下降。美国花旗银行率先设计了大额可转让定期存单这种短期的有收益票据来吸引企业的短期资金。此后，这一货币市场工具迅速在各大银行得到推广。NCDs优点大额存单是一种标准化产品，它有规定的面额，而且面额一般很大。而普通的定期存款金额由存款人决定，金额并不确定。NCDs优点大额存单具有较高的流动性，它可以在二级市场上转让，而普通定期存款只能在到期后提款，提前支取的化利息

3、收益会受到很大的影响。但对于大额存单的发行方银行来说，大额存单虽可转让，但不得提前支取，是一笔稳定的存款。NCDs优点在保持流动性的同时，大额存单的利率较高，在目前的试点方案中拟采用“SHIBOR加点”的方式确定大额存单的利率；在二级市场的转让中，转让的利率将由当时的资金市场供求来决定，因此也被视为利率市场化进程中的过渡。NCDs与普通定期存款NCDs普通定期存单发行主体一般是由银行面向事业单位和个人发行由个人或企业单位存入银行一定固定期限的资金发行期限期限比较短，一般是3-12个月期限没规定，由普通

4、存款人决定，一般定期存款期限是1年及以上发行面额有规定的面额，且面额比较大面额不固定，由存款人所决定流动性一般是不记名，可在到期限前在二级市场上转让记名，但不可以流动转让，可以用于融资质押利率一般利率高于同期普通定期存款，既有浮动的，又有固定的固定不变支取兑换一次性到期还本付息，在到期限前不可随意支取可以提前支取，但要损失一部分利息收益性一般来说相对较高相对较低性质存款业务的创新，属于主动性负债，将普通定期存单证券化普通的存款业务NCDs特征通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转让大额存单按标准

5、单位发行，面额较大发行者多是大银行期限多在1年以内。大额存单是银行存款的证券化发展NCDs影响“十二五”期间，利率市场化的步伐将逐步加快，当前的很多问题，如理财产品价格战、表内转表外等，也为利率市场化提出了客观要求。根据美国、日本等国的经验，完成存款利率市场化最后这“一跃”最常用的方法就是引入大额可转让定期存单(NCDs)。NCDs对于我国的影响NCDs的产生源于对利率管制突破的产品创新，借鉴美国、日韩的经验，引入NCDs将是我国金融改革的关键一步。同时我们也要看到我国在上世纪八九十年代即引入了NCD

6、s，但1997年因各种原因被叫停；而阿根廷、泰国等国，试图通过快速放开利率实现市场化，结果导致利率飙升，企业倒闭，尤其是低成本外债激增，出现金融危机。引入NCDs是实现利率市场化的重要途径NCDs对于我国的影响NCDs对宏观经济和调控政策反应敏感NCDs对利率波动非常敏感，并具有明显的顺经济周期性。由于NCDs大多是固定利率，所以，当银行预计利率上升时，就热衷于发行NCDs以降低未来的负债成本；反之，预期利率下降时，NCDs的占比也下降。NCDs对于个人的影响对于个人投资者来说，当大额存单广泛使用时，

7、将对现有银行理财产品产生替代。在于大额存单为商业银行提供了一条融资的新渠道，且有利于锁定成本。在目前的市场环境下，这一任务很大部分是由银行理财产品来承担的。因此，未来银行理财产品的发行数量及收益率有可能出现“双降”。我国发展NCDs从以上对于NCDs的介绍，我们看到发展NCDs是当下利率改革的当务之急，那么我国是否做好相应准备及对策呢？我国初步具备发展NCDs的必要条件利率市场化已经达到一定程度目前，我国利率市场化已有相当的基础。一是大额存款在一定程度上已经实现了市场化，如同业拆借、协议存款、金融债等

8、。二是市场基准利率体系已经基本建立。我国初步具备发展NCDs的必要条件宏观经济环境为NCDs推出创造了较好条件通胀预期、较低的存款利率及金融脱媒之间形成均衡，不会对金融稳定造成大的冲击；投资环境和投资者更加成熟，投资者选择趋向多样化、投资更为理性。我国初步具备发展NCDs的必要条件商业银行已经具备发行NCDs的条件商业银行的财务约束已经很强，公司治理比较完善，政策性已经很弱；已经初步具备承担风险定价的能力和责任，风险管理能力已经有很大提升；商业银行的监管