对股权激励机制的冷思考

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1、会计学院本科毕业论文对股权激励机制的冷思考作者：孙博内容提要：股权激励是一种有效的长期激励方式，但我们也不可否认，股权激励也给社会和企业带来了许多负面影响。尤其是在我国，相关法律还不健全，市场环境还相对不够成熟的情况下更为如此。本文提出了个人的几点建议，希望在逐步的探索中不断完善各项制度，保证激励作用得到合法、有效的发挥。关键词：股权激励　负面影响　建议21世纪最贵的是什么?是人才。公司要发展，靠的是人才；社会要进步，靠的是人才；企业为了追求公司价值最大化、股东收益最大化和利润最大化，靠的更是人才。经营者为企业创造财富的同时，也渴望为自己创造财富；有安

2、逸舒适的工作条件；较小的劳动强度，不愿意为了股东收益最大化而冒决策风险，而使自己名誉扫地等等。这是经营者与股东之间显而易见的矛盾冲突。除了社会道德的规范外，要想解决这一矛盾，还需要股东采用行之有效的方法来满足经营者创造财富的欲望。股权激励机制就是多年来国内国外延用的一套制度方法。本文从股权激励的模式入手，详细分析了股权激励的负面影响及其原因，并进一步提出了一些建设性建议。一、股权激励的模式股权激励大体可以分为两大类，一类是激励对象所获收益受公司股票价格影响的股权激励模式，而这一类又派生出花样繁多的形式：有业绩股票、股票期权、限制性股票、虚拟股票、延期支

3、付、经营者或员工持股等等。其中在社会行业中占有主导地位的是股票期权和限制性股票，所谓股票期权就是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利，是买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。限制性股票是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，从上市公司获得的一定数量的本公司股票，同时在股权激励计划中，事先规定激励对象获授股票的业绩条件、禁售期限。特别重要的是禁售期限——在一定时间内，激励对象不得支配这些股票。如果在期限中持有人离开公司，股票自动失效。在限制期

4、限内，拥有限制性股票的激励对象可以和其他股东一样获得股息，并拥有表决权。另一类则是激励对象所获收益仅与公司的一项财务指标——每股净资产值有关，而与股价无关的股权激励模式，其主要形式是账面价值增值权。二、股权激励机制对企业经营的负面影响及原因1、股权激励相关的法律法规不健全，并且执法不严实施股权激励机制，可以完善公司的股权结构,优化公司治理,提高经营效率，降低代理成本，从而实现公司价值最大化，让公司创造更大的利润和财富。然而，-7-会计学院本科毕业论文在利益驱动下，许多公司除了在成本费用上做文章外，同时在税收方面也下了不少的功夫，通过避税来达到利益的最大

5、化。G万科的股票激励计划就惹来诸多争议。G万科董事会决议修改后的股票激励计划的基本操作模式是：G万科采用预提方式提取激励基金（在公司成本费用中开支）奖励给激励对象，激励对象授权G万科委托信托机构采用独立运作的方式在规定的期间内用上述激励基金购入G万科上市流通的A股股票，并在条件成熟时过户给激励对象。合法性质认为G万科的股票激励计划属于股份回购，但按我国目前《公司法》的规定，这部分支出应从税后利润中支出，不应在成本费用中预提激励基金。《公司法》规定了公司收购本公司股份须具备的4种情况，其中之一是“将股份奖励给本公司职工”，并进一步规定：“用于收购的资金应

6、当从公司的税后利润中支出，不能列入公司的成本费用。”但许多公司对法规熟视无睹，而且大多数是一些大公司，甚至是大的国有企业，他们为职工支付补充养老保险、住房补贴等各种福利未列入个人所得征税。按照个人所得税法，这些收入都必须纳入个人所得，缴纳个人所得税。而在企业纳税方面更是给公众带来质疑，国税总局从2006年开始注重对大型企业集团的税收检查，对银行、保险、石化、电力、邮电、通信、铁路等行业的十个大型企业进行了税收专项检查，当年查补的税款接近两百亿元。对此官方做出的解释是：主要是由于政策执行有些“理解不到位”，还有纳税意识不强的情况，以及集团总部对子公司监控

7、管理不到位。一句“理解不到位和纳税意识不强”就把公众的质疑声掩埋了，这是牵强的，是可笑的，是对社会的不负责任，问题的根源在于企业执业和政府执法的力度不够，公司红利分配的执行与法律法规不一致，造成很多避税逃税现象。无独有偶，G民生某年年报利润分配方案中有一项重要内容：“本公司本年度可供股东分配的利润，在向股东派送红股和现金股利后，在未分配利润中提取两亿元，作为建立用于购买本公司股份的股权激励基金的专项准备金，用于公司的股权激励计划。”与G万科截然不同的是，G民生的“专项准备金”是属于利润分配的一项内容；同时，G民生目前尚无具体的激励计划，却已做出计提股权

8、激励基金专项准备金的利润分配方案。我国《公司法》规定：“公司不得收购本公司的股票，但为减少公司