财务管理学第五版课后答案解析[全]

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1、.WORD完美格式编辑.第二章练习题1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：      V0=A×PVIFAi，n×（1+i）         =1500×PVIFA8%，8×（1+8%）         =1500×5.747×（1+8%）         =9310.14（元）   因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银

2、行借款利率为16%。该工程当年建成投产。解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8=4.344。由PVAn=A·PVIFAi，n得： A=PVAn／PVIFAi，n               =1151.01（万元）          所以，每年应该还1151.01万元。     （2）由PVAn=A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n=PVAn／A    则PVIFA16%，n=3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法：         年数        年金现值系数        5  

3、            3.274                n              3.333                6              3.685          由以上计算，解得：n=5.14（年）          所以，需要5.14年才能还清贷款。3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示技术资料.专业整理.WORD完美格式编辑.解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 =K1P1+K2P2+K3P3                      =40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20     

4、                 =22%          南方公司 =K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+（-10%）×0.20                      =26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：南方公司的标准差为：（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV=14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV=24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。4、众信公司准备用2000万元股票在股票市场进行投资，根据市场预测，可选择的股票收益

5、率及概率分布如表解：股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9%股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6%众信公司的预期收益=万元5、现有四种证券资料如下：abcd,1.5,1,0.4,2.5.解：根据资本资产定价模型：，得到四种证券的必要收益率为：技术资料.专业整理.WORD完美格式编辑.RA=8%+1.5×（14%－8%）=17%RB=8%+1.0×（14%－8%）=14%RC=8%+0.4×（14%－8%

6、）=10.4%RD=8%+2.5×（14%－8%）=23%6．国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%解：（1）市场风险收益率=Km－RF=13%－5%=8%（2）证券的必要收益率为：=5%+1.5×8%=17%（3）该投资计划的必要收益率为：=5%+0.8×8%=11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。（4）根据，得到：β＝（12.2％－5％）／8％＝0.97．某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资解：债券的价值为：=1000×12%×PVIFA15%，5+1000×PVIF1

7、5%，8=120×3.352+1000×0.497=899.24（元）所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。第3章练习题1.华威公司2008年有关资料如表3-10所示。解：（1）2008年初流动资产余额为：流动资产=速动比率×流动负债+存货技术资料.专业整理.WORD完美格式编辑.=0.8×6000+7200=12000（万元）2008年末流动资产余额为：流动资产=流动比率×流动负债=1.5×8000=12000（万元）流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）（2）销售收入净额=流动资产周转率×流动