[建筑]爱问以高速成长提升公司价值

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1、以高速成长提升公司价值金地集团董事长凌克谈公司股改及发展战略证券时报记者黄丽本报讯金地集团（600383）今日公布了调整后的股改方案，对价安排为公司流通股股东每10股获送2.5股，对价水平明显高于同行业上市公司的平均对价水平。然而，由于此次股改历经了三个月的股票停牌期，部分流通股股东难免有着不同的看法，对此，公司董事长凌克先生就大家关心的股改过程、公司发展战略、宏观调控下公司能否继续保持快速发展势态，以及优化公司的长期激励机制等问题接受了本报记者的采访。股改方案彰显各方股东诚意凌克董事长表示，调整后的股改方案充分显示了各方非流通股股东的诚意

2、，也充分考虑了流通股股东利益，是各方股东努力和智慧的结晶。由于公司股权比较分散，第二及第四大非流通股股东的持股成本较高，且同为非流通股的第一和第二大股东持股比例较为接近，所以在确定对价方案时，就送股的数量和差异支付的比例等方面很难达成统一。公司出于最大限度保证各方股东利益的考虑，为推动股改进行了大量艰苦的沟通，但由于利益相差太大，非流通股股东间很难达成一致。为了推动股改的进程和克服股改中的困难，同时公司大股东为了公司长远稳定的发展，公司股东就股权转让事宜与战略投资者进行了交流和洽谈。如果股权转让成功不仅能创新性解决股改障碍，而且进一步加快了

3、公司国际化进程，保障公司实现更高的战略性目标。然而受股权转让复杂性和股改时间限制的要求，公司于6月30日按期披露了股改说明书，大股东在公司完成股权分置改革之前，停止了股权转让。此外，公司第四大非流通股股东通和投资已经将其所持有的股份质押，在解除质押之前，无法支付股改对价，公司与通和及各方质押权人进行了大量沟通，直至六月底仍未找出解除质押的方法。在这个时候，公司其他的非流通股股东为了顺利推进股改的进程，承诺为其垫付对价，表现了充分的责任。在以上综述情况下，公司停牌时间较长，同时公司在4最大程度保障各方股东利益的基础上，进行了大量的艰苦沟通，最

4、终推出本次股改方案。公司凌克董事长表示，未来不排除继续向包括QFII在内的战略投资者以定向增发的形式发行股份，进一步实施公司的国际化战略，优化公司治理结构，保障公司做大、做强，保障公司有更好的成长性。借宏观调控的契机推动公司快速成长谈及公司未来的发展，凌克董事长表现得底气十足，这主要是基于公司业绩的持续、稳步增长。据介绍，公司上市五年以来，净利润年均复合增长率一直保持在30%以上，未来五年，公司有信心在现有基础上实现净利润翻两番。而这一信心的保证来源于公司的战略管理能力，目前公司新的五年战略规划已经确定，公司将在现有的全国化布局的基础上，通

5、过“多元化高效融资”+“高效准确的投资布局”+“高品质快速滚动开发”的三条路径，迅速做大做强，实现公司的战略目标。事实上，在对房地产行业的竞争格局进行理性的分析后，公司几年前已经提前进入北京、上海、武汉、广州等房地产市场，一方面顺利实现了产业的“全国化布局”，并且通过前期成本摊销降低了公司房地产开发的后期成本，把握了行业发展的先机；另一方面公司通过采取分享“城市房地产发展阶段差异化”战略，在各城市的房地产发展起步阶段进入，有效地把握了市场机遇，实现了超常规发展。公司这几年，通过对各个城市的综合发展情况以及房地产发展阶段进行充分的研究，对其发

6、展阶段和发展趋势进行充分的研判，基本上做到“低点拿地，高点销售”，并在这个过程中，形成了行之有效的城市选择方法和项目投资决策评价标准和流程。在未来几年里，公司仍将不断研究不同城市地产发展的不同阶段，在该城市房地产发展的起步阶段进入，然后在快速发展期和成熟期实现收益。同时在进入这些城市中，公司依靠强大的产品开发能力，迅速在这些城市建立了品牌优势和竞争优势，为未来持续发展奠定了良好的基础。此外，公司还将利用现有的平台优势不断发挥出产业的规模优势。目前，国内能真正实现全国化布局和“战略性集团总部+专业化区域公司+获利型项目”管理架构的公司少之又少

7、，而公司经过5年的探索和实践，取得了较大的成功，已经形成了更具优势的管理平台。因此，金地在未来五年内进一步扩大规模，将充分享受这种优势带来的“红利”，节约管理成本和时间成本。4值得一提的是，公司现有的土地储备也将给后续发展带来持续上升的动力。在前几年的快速扩张过程中，公司在众多极具潜力的城市中极具潜力的片区获取了较大规模的土地，截止到2005年底，共有土地储备641万平米，其中已拿到开工许可证及不受户型限制影响的占四成以上，余下部分因地块特质，有较大的主动市场及规划调整空间。目前这些土地都取得了较为明显的增值，随着政府对土地供应日趋严格的调

8、控，未来将进一步体现土地的稀缺性。日前，让凌克董事长重点思考的问题是随着房地产市场外部环境的变化，公司如何在新的形式下不断强化公司内部的核心竞争能力，巩固并发展现有的市场地位。对