投资银行学第六讲-企业并购重组

《投资银行学第六讲-企业并购重组》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第八讲企业并购重组角似鹿，头似驼，眼似兔，项似蛇，腹似蜃，鳞似鱼，爪似鹰，掌似虎，耳似牛——《尔雅翼·释鱼》成都信息工程学院商学院龙，中华民族图腾重组的结果龙，中华民族文化重组的结果龙，中华民族政治重组的结果成都信息工程学院商学院一小三傍大款，年龄渐大，逼婚不成，索要千万赔偿，大款不胜其烦。作为大款的财务顾问，请问有什么对策？不良资产如何处理？启示：企业处置不良资产最有效的方式是包装转让——即重组，而非丢弃和自己消化。可以提高文化水平为由，出资十万，让小三上EMBA班。班上多富豪，小三一下迷倒几个。没两个月，小三就不理他了，之后还给大款100

2、万封口费。王石遇见小三的长江商学院成都信息工程学院商学院并购篇企业并购是市场经济条件下的一种正常的、普遍的企业行为和市场行为。市场经济先行国家的经济发展史，从一定意义上说就是一部企业并购史。并购作为迅速实现资本集中和企业规模扩张的有力杠杆，对于促进市场经济的发展起着重要作用。美国著名的经济学家、诺贝尔经济学奖获得者乔治·施蒂格勒曾说过：“没有一个美国的大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。”这一段话说明了企业并购是资本扩张的重要手段，通过并购实现资源的优化配置是资本经营的重要功能，也是实

3、现资本的低成本、高效率扩张，形成强大规模效应的重要途径。微软以45次并购成就了软件业的霸主地位，思科经过110次并购成为网络行业的龙头。成都信息工程学院商学院投资银行在企业并购中充当顾问的角色，投资银行家们运用自已的专业知识和丰富经验为企业提供战略方案、机会评估和选择、资产评估、并购结构设计、价格确定及收购资金的安排等，并统一协调参与收购工作的会计、法律、专业咨询人员，最终形成并购建议书，并参与谈判。投资银行在并购中的角色成都信息工程学院商学院西方经济发达国家已经历了五次并购浪潮，我国随着资本市场渐进式开放，也迎来了企业并购浪潮，海外并购、外

4、资并购步伐不断加快。成都信息工程学院商学院2010年“中国十大并购人物与事件”2011中国十大并购事件：http://finance.jrj.com.cn/2012/01/12151012039491.shtml成都信息工程学院商学院中国企业并购重组的驱动力量入世后，企业竞争加剧抓大放小，国有中小企业私营化资本市场迅速发展产业结构调整，企业集中化趋势政府监管的规范与放松管制的趋势未来几年，中国企业将面临前所未有的并购重组浪潮成都信息工程学院商学院第一节企业重组的形式一、概览企业重组（reorganization）是一个很广的概念，它包括了企业

5、的所有权、资产、负债、人员、业务等要素的重新组合和配置。分类：从企业要素的角度出发：产权变动、资产变动、产权和资产同时变动；从单个企业活动的视角出发：企业扩张、企业收缩和企业所有权、控制权转移。成都信息工程学院商学院一、概览重组主要形式内容企业扩张(expansion)兼并（mergers）、合并（consolidation）、收购（acquisitions）、合营企业（jointventures）企业收缩(contraction)分立（spin-offs）、剥离（divestiture）公司所有权或控制权变更(changeinownersh

6、iporcontrol)反收购防御（defense）、股票回购（sharerepurchases）、杠杆收购（leveragedbuy-out,LBO）成都信息工程学院商学院二、企业扩张企业扩张是指能导致企业规模及经营范围扩大的并购行为。兼并：指一家企业吸收另外一家或几家企业的行为，被吸收企业的法人地位消失（称为被兼并公司），吸收的企业则存续（称为兼并公司），用公式表示是：A+B=A。兼并经常发生在实力比较悬殊的企业之间，兼并企业通常是优势企业。如2012年10月，苏宁易购兼并红孩子。合并：指两家或两家以上企业结合后全部不存在，而是在原来企业

7、资产的基础上创立一家新企业，用公式表示是：A+B=C。如2012年3月，国内最大的两家视频网站优酷网和土豆网的合并。成都信息工程学院商学院二、企业扩张收购：指一家企业通过某种方式主动购买另一家企业的股权或资产的行为，其目的是获得该企业的控制权。合营企业：指相关公司之间的小部分业务进行交叉合并的行为，并且通常是有限的10—15年或更短的期限。合营企业通常是一个单独的实体，在这个实体中，合营各方以现金或其他方式进行投资。成都信息工程学院商学院二、企业扩张一般来说，兼并和合并同收购有如下区别：兼并和合并是两个或多个企业结合为一个企业，结合各方资产进

8、行重新组合，一般只有一个法人；收购是一个企业通过收购资产或股权以实现对其他企业的控制，收购后通常只进行业务整合而非企业重组，收购后两个企业仍为两个法人，只发生控制权