浅析石油期货价格的形成机制论文

《浅析石油期货价格的形成机制论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、浅析石油期货价格的形成机制论文内容摘要：石油是关系到国家经济发展、政治军事与外交安全的重要战略资源，石油期货是重要的石油交易方式，其价格是未来现货价格的指示器。本文考察了石油期货价格的构成及造成其价格波动的重要因素，为相关部门和企业把握石油期货价格的变化规律以及制定科学决策提供了有意义的参考。关键词：石油期货价格形成机制自2003年以来，世界石油价格一路攀升，NYMEX(纽约商品交易所)石油期货报价屡创新高，2005年8月，轻质石油期货价格直冲每桶70.80美元.freelEX中交易的轻质低硫原油期货合约的交割地定在美国俄克拉荷马州的库欣。然而大部分交

2、易的石油却不在交割地生产，生产者必须将它们运至交割地或者按照运输距离给予购买者相应的补偿，这些费用也必然要反映到期货的价格当中。期货交易中的预期利润，既包括所占用资金的社会平均投资赢利也包括承担交易风险的风险报酬。总体说来，石油期货交易者可以分为两类：套期保值者和投机者。套期保值者参与期货交易的主要目的是锁定交易风险，并没有太高的利润预期，但投机者之所以进入市场，就是为了在价格波动中寻找机会获利。期货交易中，投机者的参与是市场活跃的重要条件也是合约成功的重要基础，石油期货的价格反映着他们合理的利润预期。石油期货价格波动的多种因素相关成本和利润构成了石油

3、期货价格的基础，但市场中石油期货的价格时刻在波动，而且在某些时候还会形成剧烈的波动，世界突发政治经济事件、资本市场投机行为、经济增长的变化、产能调整、汇率变化和库存状况是导致石油期货价格波动的主要因素。突发政治经济事件石油资源分布的不平衡以及产油国和石油消费大国的不一致性，使得很多石油必须由一些国家生产然后运输到另一国家去使用。在此过程当中，产油国和重要运输通道国突发政治经济事件会在很大程度上影响石油的供给，从而在供需平衡的变化中产生价格的波动。历史上，1990年8月伊拉克入侵科威特致使石油期货价格从大约20美元开始上涨，到10月达到40.4美元，待美

4、国将伊拉克赶出科威特后石油价格便又从高点回落，到1991年2月只有18美元左右。此外，2002、2003年委内瑞拉及尼日利亚石油工人的相继罢工，也曾造成过石油期货价格的上涨。资本市场投机行为石油期货现在已经是一种重要的金融衍生工具，期货交易量的日趋增加使石油期货价格在短期内可以摆脱石油商品供求关系的影响，这给国际资本市场的资金留下了投机的可能性。投机者在股市、期货市场和期权市场寻找最佳投资机会的过程中，当资金大量进入石油期货市场时价格便会上扬。根据我国著名学者陈淮的研究，美国NASDAK指数的每次大跌总是伴随着国际油价的同步上涨，其原因主要是大量股票市

5、场的资金撤出后进入到石油期货市场，形成对石油期货需求的增加，进而抬升价格。未来经济增长的预期调整石油是多种化工产品的原料也是交通运输工具和许多生产过程的主要燃料，消耗量一般随着经济的发展而增加。权威机构对未来经济增长预期的调整会改变未来石油需求量的预期，进而通过供需关系的重新平衡从而影响石油期货价格。一般来说，世界经济增长预期的调高将会使石油期货价格上升，反之则会下降。OPEC产量政策的调整OPEC是国际上最重要的石油供应者，该组织的产量政策调整将会显著地影响石油供求状况，并最终改变石油期货价格。2003年9月，OPEC决定从11月起将原油日产量配额从

6、2540万桶削减到2450万桶，以避免可能的石油价格下跌。该决定宣布后，石油期货价格应声上涨，纽约11月原油期货价格每桶由26.89美元上涨到27.96美元，到10月13日该合约收盘价达到每桶32.06美元。国际原油库存变化石油库存是市场的缓冲剂，它可以在油价较低时增加库存以降低储备成本，同时使油价上升，而在油价高企时可以通过释放库存缓解供需矛盾以平抑油价。现在，库存的高低已经成为油价的指示信号，库存充足则油价不会太高，库存不足则可能造成对石油供应的恐慌而使油价上涨，同时为补充库存而进行的交易也会抬高石油期货价格。石油需求的季节性石油的使用具有一定的季

7、节性，取暖季节、用车高峰季节或者是航空旺季的来临都会增加对石油产品的需求，使相应石油期货价格走高。汇率变化因素世界石油期货多以美元报价，因此美元相对于其他币种的汇率变化也会影响石油期货的名义价格。美元坚挺时油价相对较低，美元疲软时油价则走高。近年来美元对欧元等主要货币持续贬值，使得按照美元实际价值计算的2004年实际油价比2000年还低，如果未来美元继续不振，石油期货价格可能还会上涨。