凯恩斯以来货币政策与经济周期相关论研究述评

《凯恩斯以来货币政策与经济周期相关论研究述评 》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、凯恩斯以来货币政策与经济周期相关论研究述评摘要：作为宏观调控重要手段的货币政策与经济周期或产出到底有没有关系以及其关系如何,西方理论界一直都存在争论。对凯恩斯以来的货币政策与经济周期之间存在相关性的理论即货币产出相关论进行综述：凯恩斯等认为经济是不稳定的,必须采取反周期的货币政策或财政政策,以便稳定经济；新凯恩斯主义通过粘性工资和价格等理论得出货币政策能稳定总产出和就业的结论；新新古典综合学派认为货币政策对产出和就业等真实经济变量具有强大而持续的影响力；新共识宏观经济学等流派也肯定货币政策对产出的影响。进而在此基础上得出应重视预期,注重货币政策与其它政策的协调配合等启示与结

2、论。关键词：货币政策;经济周期;关系;新共识;预期一、凯恩斯以来相关流派的货币政策与经济周期相关理论凯恩斯以来主要有以下流派对货币政策与经济周期之间存在相关性的理论即货币产出相关论进行过研究与论述。第一，凯恩斯主义与新古典综合学派。凯恩斯主义产生于1929－1933年的世界经济大危机的背景之下。凯恩斯在吸收魏克赛尔、林达尔、霍特里等关于货币影响产出的研究成果的基础上,较好地阐明了货币与经济的关系。根据凯恩斯的观点,经济波动的主要原因在于资本边际效率的循环性变动。认为就业量决定于总需求,而总需求又决定于消费倾向和一定时期的投资量，有效需求不足导致了经济的波动和非均衡。而且,经

3、济总是不稳定的,不能自动趋于均衡,而相机抉择的财政政策和货币政策能够有效地使经济在充分就业的水平上保持稳定,因而必须采取反周期的货币政策或财政政策以便稳定经济。凯恩斯及其追随者认为,由于货币工资刚性的存在,货币存量的变动必将导致生产及总需求等的持续同方向变动,即货币是非中性的,货币政策因此被认为有效。凯恩斯主义的理论和主张很快为学术界和政策制定者所接受,凯恩斯主义因而在20世纪50年代和60年代成为通行的观点。他们强调需要积极的干预政策,并坚持当局能够而且也应该使用相机抉择的总需求管理政策,以使经济稳定运行。20世纪50年代,以汉森为代表的理论提出“反经济周期”主张,建议实

4、行补偿性财政货币政策,采取相机抉择的操作方式,减少经济的周期波动。20世纪60年代,主张实行增长性货币政策,即不仅在萧条时期实行扩张性货币政策,即使在经济回升时期,只要实际产量低于充分就业时的潜在产量,也要实行货币政策,使实际产量达到潜在水平,促进经济快速增长。萨缪尔森等人在“工资—价格机制”框架下对货币是否中性问题做出了回答,认为货币存量的变动会引起真实货币余额即产出的持续同向变动,因此认为货币政策有效。第二，新凯恩斯主义。70年代滞胀之后,面对货币主义以及新古典宏观经济学等学派的挑战,以奥利维尔．布兰查德、约瑟夫．斯蒂格利茨、马克．格特勒等为代表的新凯恩斯主义者试图维护

5、凯恩斯主义关于货币政策有效性的观点,他们在继承原凯恩斯主义基本理论基础上,从不完全信息、非市场出清、粘性工资和粘性价格等理论出发,说明了货币政策与经济变量之间的关系,认为货币变动会影响到真实的经济增长,货币政策能稳定总产出和就业；私人部门对未来货币政策的预期行为至关重要,因而要重视货币政策的可靠性。他们对货币政策的控制问题进行了研究,认为货币政策应逐步向通货膨胀目标调整,即通过调整名义短期利率进而改变实际利率以适应经济的变化,从而弥补预期通货膨胀的变化。克拉里达、加利和格特勒指出,最优货币政策是实行通货膨胀定标的货币政策。费尔普斯与泰勒发现,即使在理性预期条件下,宏观经济政

6、策也是有效的。第三，新新古典综合学派。20世纪80年代后,新凯恩斯主义与新古典宏观经济学的争论导致了宏观经济学领域出现了新的融合化趋势,被称为新新古典综合学派,它承袭了综合学派和新古典经济成分,并将强货币中性加到实际商业周期理论,以价格粘性为基础提出政策建议,认为货币政策对实体经济会产生较大的影响。在新新古典综合模型中,货币政策具有非中性,货币政策对产出和就业等真实经济变量具有强大而持续的影响力,货币当局可以利用货币政策来加速经济的调整过程,货币政策不仅是理论有效的而且是实施有效的。该学派主要包括两种观点：一是从理论上讲,经济波动不能离开货币政策来解释或理解。二是从规范观点

7、看,总需求必须通过货币政策管理,以产生有效的经济结果。强调货币政策要以接近0的通货膨胀为目标,采取通货膨胀定标的货币政策框架。同时,要提高货币政策的可靠性,采取简单、透明的货币政策规则。AlfredBroaddus和MarvinGoodfriend指出：近二十年以来世界上低且相对稳定的通货膨胀已经证明了其价值,新新古典综合模型为价格稳定提供了理论基础。泰勒认为,货币政策规则对执行通货膨胀目标和评价该政策都是一个重要的工具。如果中央银行继续集中于价格稳定并保持通货膨胀稳定且较低,可预期目前宏观经济稳定的程度将会持续。