日本对外直接投资的新发展与海外经营的新动向

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1、日本对外直接投资的新发展与海外经营的新动向刘昌黎内容提要：从2005年开始，日本对外直接投资迅速增加，2006年终于超过了1990年的投资规模。在日本对外直接投资迅速增加的同时，其投资对象和投资内容都发生了新的变化，出现了新的特点。由此，日本企业的海外经营规模进一步扩大，今后将继续扩大投资。关键词：日本，对外直接投资，新发展、新变化、新动向一、日本对外直接投资的新发展及其原因日本对外直接投资自1991年大幅度下降以来，在泡沫经济崩溃后的长期经济停滞中一直处于减少和徘徊不前的状态。2001年，投资虽然回升为384.95亿美

2、元(国际收支统计，下同)，但经过连续3年的下降，2004年又减少为309.62亿美元，只相当于1990年历史最高480.24亿美元的64.5%。从2005年开始，日本对外直接投资迅速增加，当年投资454.61亿美元，比上年增加48.1%，2006年又达502.91亿美元，比上年增加10.6%，16年来第一次超过了1990年的投资规模。日本对外直接投资新发展的主要原因如下：1.景气持续回升的带动日本经济自2002年1月开始复苏以来，到2007年3月已持续62个月，超过1965年10月-1970年7月的伊奘诺景气的57个月，

3、成为战后持续时间最长的景气。由此，日本经济终于摆脱了泡沫经济崩溃以来长期停滞的局面。与以往的景气相比，这次景气的实际经济增长率虽然很低，年均只为2.4%，被讥讽为“牛步景气”，但由于企业连续多年裁减人员实现了减员增效，企业收益明显改善了。从2002年度开始，日本企业销售额改变了多年来持续减少或徘徊不前的状态，2004年度和2005年度分别比上年度增加6.4%和6.2%，根据日本财务省最新公布的《法人企业统计调查》[1]日本财务省主页，http://www.mof.go.jp，2007年3月5日。[1]，2006年4-12

4、月又比上年同期增加7.6%。与此同时，企业经营利润从2002年度起也持续增加，2003、2004、2005年度经常利润分别比上年度增加16.9%、23.5%和15.6%，2006年4-12月又比上年度同期增加11.3%。其中，2004年度经常利润为44.70兆日元，16年来第一次超过了1989年度历史最高的38.92兆日元；2005年度为51.69兆日元，2006年4－12月为42.85兆日元，全年度至少超过57兆日元。企业收益增加大大增强了日本企业对外直接投资的资金能力，有力推动了对外直接投资的新发展。2.不良债权基本

5、消除的影响泡沫经济崩溃后，日本各银行苦于巨额的不良债权，不得不控制贷款规模，对中小企业贷款更是采取了非常谨慎的“惜贷”措施，这曾是导致日本对外直接投资在大幅度下降后徘徊不前的重要原因。然而，伴随新世纪以来的景气复苏，金融机构的不良债权已基本消除了。2005年3月末，日本全国银行的不良债权总额由2002年3月末最高的43.21兆日元减少为17.93兆日元，2006年3月末又减少为13.37兆日元。与此同时，日本全国银行的不良债权比例也由2002年3月末的最高的8.4%，分别下降到2005年3月末的4.0%和82006年3月

6、末的2.9%，其中，七大银行集团的不良债权比例分别下降为2.9%和1.8%，都达到了正常的水平。由于不良债权处已经不再是银行经营的压力，2005年3月末主要银行年度决算多年来第一次出现了黑字；当年9月末，全国银行年中决算的最终利润合计为21242亿日元，16年来第一次超过了1989年9月末年中决算的12624亿日元，创历史最高纪录。以此为背景，各银行普遍对贷款采取了积极的姿态，既促进了景气的持续扩大，也推动了对外直接投资的新发展。3.东亚特别是中国经济高速发展的推动日本对外直接投资迅速回升是在世界经济形势好、东亚经济特别

7、是中国经济高速增长的有利国际环境中实现的。从2003年开始，尽管美国经济增速减缓，西欧各国经济也没有多大的起色，但在中国、印度等新兴经济国的带动下，世界经济已经连续4年保持快速增长的势头，年均增长率接近5%。尤其是中国经济，连续4年实现了10%以上的高速增长。中国经济高速增长使中国潜在的大市场迅速变为现实的大市场，对各国企业形成了前所未有的魅力。以汽车市场为例：2001-2006年，中国汽车销售量由273万辆增加到722万辆，已成为仅次于美国的世界第二大汽车消费市场。2010年，中国汽车销售量很可能超过1000万辆以上，

8、2015年前后将成为世界最大的汽车市场。以此为背景，在世界主要跨国公司纷纷进军中国市场的形势下，日本企业为争夺和占领中国市场，也迅速扩大对华投资，从而推动了日本对外直接投资的新发展。4.海外投资收益增加的诱惑世界经济持续增长为日本海外投资企业创造了良好的经营环境，其海外投资收益明显增加。2004年度，日本海外当地法人