上市公司信息披露现状及对策

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1、前言从1986年中国第一家上市公司，“飞乐音响”实现了柜台交易流通至今，作为股市投资者投资对象载体的上市公司在这二十几年的时间里经历了一个数量和规模急剧膨胀的过程，而上市公司的信息披露的是否健全也越来越多的与信息使用者的利益相联系。虽然我国的《上市公司信息披露管理办法》在2007年已经出台，但是由于我国的上市公司发展时间还比较短，各个方面还不健全，因而导致上市公司的现状不容乐观。因此只有建立良好的信息披露制度，证券市场作为资源配置的手段才能发挥应有的作用，才能提高市场的有效性，充分保护投资者的利益，降低交易费用，促进市场经济的健康运行

2、。9一、上市公司信息披露现状截至2003年12月底，沪深两市共有境内上市公司1287家，市价总值将近4.55万亿，其中流通市值1.43万亿。同时我们也必须注意到，虽然在数量和规模上中国上市公司保持了较快的发展速度，但是由于我国本身经济起步较慢，致使信息披露不健全，从而导致上市公司的现状不容乐观。根据中国证监会官方网站数据资料，今年以来，中国证监会进一步加大稽查执法力度，严厉打击内幕交易等各类违法违规行为，查处了一大批大案要案。2011年以来，证监会在对各类线索核实的基础上，共立案调查案件82起，其中内幕交易39起，市场操纵9起，上市公

3、司信息披露违规10起；启动非正式调查105起，其中内幕交易63起，市场操纵10起，上市公司信息披露违规14起。截至目前，移交行政处罚委员会69起，做出50项行政处罚决定书和7项市场禁入决定书，对35家机构（其中：上市公司21家、会计师事务所2家、期货经纪公司1家、证券公司1家）分别进行了行政处罚。从查处案件类型看，市场违法违规行为主要集中在内幕交易、市场操纵和信息披露违规方面，上述三类案件占比77%，其中内幕交易占比最高，超过50%。除此外，超比例持股、期货盗码交易等类型案件也占一定数量。根据这些处罚书，我做了如下统计。表1上市公司信

4、息披露违规行为内容统计分析违规内容违规内容出现次数20092010为控股股东或大股东提供资金，达到了应披露关联交易的标准，但未按照规定进行临时公告116开具大额商业承兑汇票未按规定披露13公司重大担保未按规定披露72为集团承担银行贷款债务、财务费用，未按规定披露12报送证监会的配股申报材料和公开披露的配股说明书中含有虚假信息1擅自改变募集资金用途，未按规定予以披露11报告披露虚假利润（虚记资产和负债，虚提坏账准备；虚假资金和票据）1未如实披露股东关联关系2隐瞒银行借款，虚假记载11未如实披露账外投资亏损事项、未按规定披露重大投资事项、

5、委托理财11没有披露期末存货可变现净值的确定依据1上市公司的董事、监事、高级管理人员，持有上市公司百分之五以上的股东，违反规定买卖本公司股票38证券交易内幕信息知情人在内幕信息公开前，利用亲属账户或他人账户，买卖该公司证券539公司以个人名义开立账户买卖证券19一、上市公司信息披露存在的问题根据证监会公布的行政处罚书和统计资料显示，我国上市公司出现的问题主要表现在以下几个方面。（一）、信息披露不真实有人曾说过，信息披露的真实性是信息披露的基础，关系到整个上市公司市场的公平与发展。然而，遗憾的是，上市公司违规披露信息，弄虚作假的行为却时

6、常发生。诸如，一些公司受自身利益的驱动，任意捏造会计帐表，虚增利润，一些公司为了提高股票发行价，筹集更多资本，有意夸大利润预测数，误导投资者，还有一些公司利用会计指标技术处理，粉饰业绩，从而遮掩效益低下的事实，避免摘牌。截止今年以来，已经发生不少的案例，从银广夏的“世纪绩优”与“世纪骗局”到蓝田股份，从ST黎明的透视造假到粤海发展的虚假资产置换，上市公司信息披露的打假问题已经迫在眉睫。（二）、信息披露不及时信息披露的有效性不仅体现在真实性上，更体现在它的及时性。如果上市公司未及时披露信息，将会影响每个投资者的切身利益，进而导致公司股价

7、的波动。因此，很多上市都会及时披露有关信息。但是，对于一些重大事件的信息披露，很多上市公司会选择倾向于有利于自己的一方，对于不利于自己的信息会延缓披露，如重大的诉讼案件有可能产生的或有负债，为控股股东或大股东提供资金，达到了应披露关联交易的标准，但未按照规定进行临时公告。如PT琼华侨，就因为拒绝披露中期报告，从而面临重组。（三）、信息披露不规范信息只有充分披露，投资者才能做出理性的判断。但由于上市公司信息披露制度的不完整，导致了信息披露的随意性和违规性。如一些公司有意模糊商业秘密和财务信息的界限，故意隐瞒一些重大事项，披露上存在避重就

8、轻；还有一些公司随意调整利润分配，中期报告过于简单，无法进行财务分析和评价；更有部分公司财务报告，不提供上年同期相关的重要数据。如开具大额商业承兑汇票未按规定披露；为集团承担银行贷款债务、财务费用，未按规定披露；擅自改变