2007年注册会计师《财务成本管理》考试重点难点释疑

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1、2007年注册会计师《财务成本管理》考试重点难点释疑2007年《财务成本管理》考试大纲与2006年相比，考核的基本内容变化不大，但在某些内容上作了增加、修改和调整。具体变化之处是：新增了“期权”、“成本性态分析”、“变动成本计算”和“作业成本计算”等内容；对“租赁”、“财务报表分析”、“产品成本计算”等内容做了较大修改；调整了“财务预测和计划”、“投资”、“筹资管理”等相关内容。今年变化内容是考试较为集中的部分，要引起考生重视。本科目注重对财务成本管理的基本理论与方法的考核，对考生的实际操作能力和分析能力的要求较高，试题重点突出且试题设计具有很强的综合性

2、和复杂性，即试题设计跨章节，知识的融合具有一定的广泛性。因此本文立足2007年考试大纲，结合历年的考核重点及新增内容，对考生在学习中应该把握的重点难点进行分析，以帮助考生顺利通过该科目考核。一、充分理解理财目标与理财原则（一）把握理财目标及其影响实现的因素（二）深入理解三大类理财原则及其具体原则的含义与应用二、把握改进的财务分析体系与传统的财务分析体系的特点（一）传统的财务分析体系的局限性（二）改进的财务分析体系的特点三、掌握增长率与资金需求的关系四、把握单项资产的风险和报酬以及投资组合的风险和报酬量化的特点五、正确地评价投资项目的可行性（一）估计投资项

3、目现金流量时要注意的问题（二）企业资本成本作为项目折现率的条件（三）项目系统风险的估计六、全面理解有关租赁的概念和税务、会计处理的特点及租赁评估的方法由于这个问题是今年大纲修改比较大的地方，所以考生要针对大纲和教材内容的变化之处重点复习，把握教材中的例题分析。七、掌握有关筹资管理的相关内容筹资管理在财务成本管理考试内容中占有很重的份量，但是这部分内容在今年教材中的变化不大。这里只概括谈谈考生应该重点把握几个方面的内容。（一）熟练掌握个别资金成本及加权资金成本的计算。注意债务成本与权益成本计算中的不同点。（二）正确理解和计算举债风险。值得注意的是各种杠杆的

4、计算要建立在成本习性的分析基础之上，正确区分经营活动和筹资活动的成本习性，切忌将他们混淆，即变动成本和固定成本中都不含利息费用。（三）熟练计算无差别点，即筹资决策所常采用的方法。（四）股利分配政策的选择直接影响企业的内部融资额的大小和企业的筹资能力。八、企业价值评估方法的特点分析（一）现金流量折现法。1．把握现金流量计算中的相关问题。判断企业进入稳定状态的条件有两个：第一，具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率。第二，具有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。市场进入一种完全竞争的均衡状态。2.预测期年实体自由现金流量的计算。实体自由现金

5、流量＝营业现金净流量－资本支出＝息前税后营业利润＋折旧与摊销－营业流动资产增加－资本支出＝息前税后营业利润＋折旧与摊销－总投资这里需要注意的是：营业现金净流量与第二章现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”不同。它们的不同表现在：（1）它们所包含的损益范围不同。（2）它们的所得税的扣除标准不同。3.股权现金流量＝实体自由现金流量－债权人现金流量＝息前税后利润－净投资－利息×（1－税率）＋有息债务的增加＝税后净利润－净投资＋有息债务的增加＝税后净利润－净投资×（1－有息债务的增加额/净投资）。这里的净投资既包括股东的投入，也包括债权人的投入。那么“有息债

6、务的增加额/净投资”表示的就是增加的投入中，债权人的投入占全部投入的比例。无论是实体自由现金流量还是股权现金流量，都是在税后利润的基础上进行调节的。在实体自由现金流量下，这里的利润是息前税后利润；在股权现金流量下，这里是税后利润＝息后税后利润。（二）经济利润模型的原理（三）相对价值法即是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法。九、掌握期权估价原理和主要的实物期权估价方法（一）期权估价原理（二）金融期权和实物期权的比较（三）实物期权估价方法十、掌握完全成本法与变动成本法的特点