生物技术企业资本运营问题探讨

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1、生物技术企业资本运营问题探讨　内容摘要：近年来，世界范围内的生物技术革命正在逐步形成，生物技术产业将成为21世纪新的主导产业，而资本运营是企业成长的重要途径。本文分析了生物技术企业的资本运营，并从战略角度提出我国生物技术企业资本运营亟待解决的重要问题。　　关键词：生物技术企业资本运营　　　　在社会主义市场经济条件下，一切社会资源、生产要素都可以以资本形式加入社会经济活动中，通过各种方式实现增值。所谓资本运营就是企业遵循资本运动规律，以资本最大限度增值为目的，对各种可支配的资源和生产要素进行运筹和优化配置的一种经营活动。　　　　企业成长与资本运营　　　　早在20世纪50年

2、代末，国外学者就提出了企业具有生命特征的论点，到了20世纪70年代这种论点即得到更多学者的关注并被进一步强化。上世纪80年代，美国学者伊查克•艾迪斯（IchakAdizes）首次把企业生命作为研究对象，并对企业生命周期作了系统的研究。他在《企业生命周期》（CorporateLifeCycle）一书中认为，企业与自然界的动植物一样，不仅具有相似的生命周期现象，而且主要都是通过灵活性和可控性之间的关系表现出来。我国著名经济学家蒋一苇在其《企业本位论》中，也曾提出“企业是一个能动的有机体”性质。国外的学者将企业具有生命特征的观点建立于生物学基础之上，企业生命周期理

3、论将企业生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期，企业成长表达了企业由小到大，由弱变强、由低级到高级的动态特征。　　企业成长是企业的普遍追求，其动因可以从对资本本质属性的认识中得到结论。不管资本以何种形式出现或其于何处，资本的本质属性表现在追求增值。纵观国内外经济学家对企业本质的研究，企业盈利这一区别于其他组织的突出特征从根本上于资本要增值的本质属性。因此，从这个角度而言，不管是何种类型的企业，企业成长之所以成为企业普遍追求的目标，其根本原因可以追溯到资本要求增值所产生的内在驱动力。　　企业因资本而生，没有资本便没有企业，任何企业都是由一定的资本投入所形成的。企业作为

4、资本的存在形式和载体，其成长受资本驱动并与资本运动融合在一起。资本的本性与企业成长的一致性表现为：资本增值的需要是无止境的，企业成长也是无止境的；企业成长受到资本运动规律的制约，企业成长规律体现资本的内在要求。　　虽然资本增值是资本的本质属性，但资本增值需要借助一定的方式和手段才能实现。企业通过资本运营或者说资本经营，将要素资源聚合在一起进行资源转化，并将资源转化为商品，通过在市场上出售实现资本的增值。因此将资本运营放在企业成长的支持作用上来理解，正是资本运营实现了企业的成长。　　按照企业成长所依赖的支撑于企业内部还是外部，企业成长可分为企业内部化成长与企业外部化成长。

5、企业内部化成长是指企业依赖自身盈利的再投入及在此基础上通过企业内部其他因素条件的改善而实现的企业成长，其主要特点是在不改变企业产权、股权结构前提下进行的。企业内部化成长通过内部运用型资本运营实现，即通过在生产经营过程中合理有效地运用资本，不断地开发新产品，采用新技术，加速资本周转，提高资本效率，增加资本积累来实现企业成长。企业外部化成长是与企业内部化成长相对应的一种成长途径，是指企业成长的实现是依赖企业合并及其他企业外部化行为的支撑而实现的企业成长，其主要特点是以企业股权结构的变动和产权结构的变动为基本标志，是在旧的股权结构被打破而形成新的股权、产权结构的基础上的成长。

6、企业外部化成长通过外部交易型资本运营实现，主要通过资本市场对资本进行买卖，实现资本增值，包括股票的发行与交易、企业产权交易以及企业部分资产的买卖等方式实现企业成长。　　内部运用型资本运营曾经是企业成长的唯一途径，外部交易型资本运营的出现拓展了企业成长的方式和支撑，形成了企业成长二元方式的格局，将企业成长推向一个新的速度和更高的基础。　　　　生物技术企业成长的产业背景　　　　产业经济学对战略产业的定义是指能够在未来成为主导产业或支柱产业的新兴产业，从生物技术产业的特征来看，它具备了“战略产业”的条件。首先，其产业链条长，具备强的渗透性和带动性。生物技术在医药、农业、工业、

7、能源、环境、海洋等领域的应用不仅改造了传统产业并且培育了一批新兴产业。其次，其市场需求规模巨大，具有高成长潜力。此外，其能源要求低，污染少，具有知识经济和循环经济的双重特征。　　美国生物技术是全球生物技术的主流，其生物技术产业是世界生物技术产业的引领。美国已经将生物与医药产业作为新的经济生长点，2002年销售额/产值、每年Ｒ＆Ｄ投入、公司数、雇员、上市公司数、股市资本等方面都占有绝对优势（见表1），并把每年4月21～28日定为“生物科技周”，已形成波士顿、华盛顿、北卡罗来纳研究三角园、旧金山、圣迭戈５大生物技术区　　　　世界许多其他国家也