风险投资事业在中国的发展现状与建议 毕业论文

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1、课程论文题目：风险投资事业在中国的发展现状与建议学号20115180姓名学院经济学院专业金融学指导教师完成时间：2013年12月5日风险投资事业在中国的发展现状与建议摘要：风险投资起源于美国等发达国家，具有高风险、高收益、高投入、低流动性、高技术性的基本特征。我国风险投资主体单一，资金渠道狭窄，资金缺口大，缺乏高素质人才，运作不够规范，法律法规不健全，知识产权保护乏力，中介服务不到位，退出机制不健全。必须发展规范风险投资主体，拓宽风险资本来源渠道，培养风险投资人才，完善风险投资法规，培育风险投资中介服务机构，建立风险资本退出机制，制定鼓励风险投资的财税政策，促进风险投资发展。关键词：

2、风险投资；特征；问题；对策一、风险投资概论（一）什么是风险投资风险投资范柏乃《现代风险投资运行和管理》同济大学出版社2002（venturecapital）在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资，即高科技风险投资的简称。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。(二)风险投资的特征刘少波《风险投资》广东经济出版社1999：　　1，投资对象对为出于创业期(st

3、art-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业；　　2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；　　3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；　　4，风险投资人(venturecapitalist)一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；　　除了种子期(seed)融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；　　5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。　　6.风险投资人退出投资时至少能

4、够获得原始投资额5-7倍的利润和资本升值。二、风险投资资本筹资渠道  在国外，风险投资基金的来源主要包括养老基金、保险公司、政府机构和学术团体、公司、银行、私人出资、国外资本、捐赠和风险资本利得再投资等。但是在我国，风险投资基金的来源则显得非常单一，政府出资在所有资金来源中占了相当大的比重，一些法律和法规的条文，限制了某些资金进入风险投资领域，比如养老基金和保险基金，造成了我国风险投资资金来源狭窄的局面。（一）、政府出资  目前，我国政府对于风险投资基金的出资形式主要是采取直接投资的方式。  即使在市场经济体制下的美国，其风险投资业自开始到现在，始终得到了政府的支持。政府的支持可采取

5、多种手段，既可以是资金支持，如优惠贷款，也可以是提供信用保证，如政府担保债券、担保参与债券等。  我国的风险投资业处于开始阶段，也需要政府的支持。在资金方面的支持方式，可借鉴美国政府支持SBIC的经验。（二）、养老基金  养老基金是许多国家风险投资基金的主要来源，外国的风险投资基金总额中，有很大一部分是来自养老基金，1999年养老基金在美国风险投资基金来源中的比例已高达70％，1997年全欧洲新筹集的风险投资基金中，有25％来自养老金。  在我国，养老基金目前还不允许用于风险投资领域。但从风险投资的角度出发，养老金的介入将为风险投资业的发展提供广阔的前景。而且国际经验证明，允许少量养

6、老金进入风险资本市场也是保证养老金的保值与增值一种很好的选择。  当然，允许养老基金进入风险投资领域也不是毫无限制的，只能是一定比例的养老基金进入风险投资领域。在美国，养老金虽然在风险投资基金总额中占了相当高的比例，但是投入风险投资领域的养老金数额仅占养老基金总额的5％。我国如果放开对养老保险基金的限制，允许养老基金进入风险投资市场，需要确定一个合适的投入比例，既不影响养老基金的安全，又能够为在资金上对风险投资业予以足够的支持。（三）、保险金  1996年美国风险投资基金来源中，保险金占了5％，英国的这一比例为13％，德国为14％，意大利为2％，比利时为1．2％。但是，我国的保险基金

7、还被挡在风险资本市场之外。《中华人民共和国保险法》第一百零四条规定，保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则，并保证资产的保值增值。保险公司的资金运用，限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其它资金运用形式。法律上的限制，使得保险基金与风险投资绝缘。实际上，保险金用于银行存款和买卖政府债券，将面临着与养老基金同样的保值与增值问题，而买卖金融债券也将承受相当大的风险。若提取适当比例的保险基金用于长期投资，一方面其高额回报可以确保资金的保值与增