零售行业财务风险管控的新思考

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1、零售行业财务风险管控的新思考　　一、前言　　财务管理在各个企业一项重要的经济管理工作，对于零售行业尤其重要，作为一项基础的经济管理工作，财务管理贯穿在企业经营管理的各个环节中，同时随着经济的不断发展，企业的财务管理工作也由最先的会计核算工作逐渐拓展为企业的一项重要内部控制工作，通过对企业的财务进行管理，得出相关的数据，为企业管理者的决策提供依据，并根据相关数据对企业的经营风险进行实时的监控，科学、合理的财务管理体制，不仅仅有利于企业的经营管理，同时还为决策者的决策提供强有力的数据支持，实现资源优化，从而保证零售企业在市场经济中长远、稳定的发展。　　企业的财务部门作为企业的

2、一个重要的职能部门，其所进行工作内容对企业越来越发挥着重要的作用，尤其对于财务风险的管控尤为重要。因此，对于零售行业来说，加强企业财务风险的管理地位已经不容忽视，使企业迫切需要解决的问题。这一项工作的开展对企业的经营发展有着重大的意义。　　二、目前零售企业财务风险管理存在的问题分析　　（一）零售企业注重并购式外延扩张，但忽略资本结构以及对资本结构的持续优化　　2011年和2012年零售企业加快了对二、三线城市的扩张，由于融资环境仍然趋紧，企业不得不增加对流动负债的依赖以支持长期资产投资，从而导致流动比率有所下降，企业流动性风险在上升。在银行信贷较为紧张的大环境下，零售企业

3、更多的通过债券融资来支持业务扩张的资金需求。特别是在2013年，零售企业各业态的债权融资占比均有较大幅度的提升。由于股权融资成本较高，而内生性的业务利润盈余不足以满足企业的经营及扩张需求，进而导致零售企业整体具有较高的有息负债率，静态和动态资本结构趋于恶化，财务弹性较弱，进而影响企业价值。　　（二）零售企业现金创造能力下降，营运资本管理水平较弱　　2008-2013年间，零售企业的扩张态势明显，经营现金流大量的被用于新开门店、并购重组等一系列扩张活动上。从2012年起，受宏观经济疲软的影响，扩张活动有所放缓。持续的扩张给零售业带来了不小的资金压力，对经营现金流管理带来了更

4、大的挑战。　　作为零售企业最主要的资金，供应商账款所占比例接近四分之一，供应商账期已处于比较高的位置，零售企业进一步通过延迟供应商账款来环节自身资金压力的空间有限；另一方面，相关政策的出台对于国内购物卡消费行为起到了规范作用，同时亦对长期依赖购物卡融资的零售企业带来了挑战。从长远来看，与第三方支付和网络支付紧密结合的多业务平台的融合创新将是零售金融未来发展的大趋势。零售企业应该抓住机遇，及时作出相应的调整。　　（三）注重规模扩张，忽略投资回报　　当前内购零售企业在发展中出现的快速膨胀式扩张，主要表现为在扩张布点的同时，轻视了单个店铺和单位面积经营的效益增长。这表明在一个总

5、的增长市场环境中，单店收入潜在的同步增长效应似乎已经完全被新开店潜在的平均收入下降抵消了。在对外开放条件下，这样的盲目扩张而忽略投入回报和增长质量的做法，短期将降低企业整体利润率，长期来看将制约零售企业的成长，甚至有损企业价值。　　三、我国零售企业加强财务风险管控的对策研究　　（一）建立资本结构管理和优化机制，提升零售企业财务弹性　　资本结构决策是一种主动管理行为，其目的是通过调整债权资本与权益资本的组合创造价值。零售公司应在保障财务健康及可持续发展的前提下，以降低资本成本为原则，选择合理的有息负债水平及期限结构，避免因借入过量债务引发财务困境而导致产生不必要的间接成本。

6、财务危机成本影响运营效率，并降低公司价值，主要包括销售收入下降、运营成本上升、融资成本上升、投资机会损失及人才流失等。零售企业应通过主动管理使资本结构动态趋向最优资本结构，并应根据持续经营发展的需要对资本结构进行动态调整优化。在企业现有资本结构与最优资本结构存在较大差异时，应相应调整资本结构，以避免可能出现的资本成本过高、财务约束过严、财务风险过大及财务弹性不足等情况。　　（二）加强营运资本管理，提升现金创造能力　　持续的扩张将给企业带来较大的资金压力，对其外部融资的效率也提出更高的要求。如何管理好企业现金流以支撑企业持续快速扩张并规避资金链不续的风险将是众多快速拓展的零

7、售企业在发挥在发展中需要特别予以关注的问题，尤其需要考虑如何进一步改善存货对经营现金流的占用。　　零售企业应通过提升采购、生产、销售环节的管理效率加快存货周转，同时加强对存货管理的制度和考核评价，将存货控制在合理水平；应定期通过账龄分析、业务战略制定与检讨、产品需求滚动预测等提前识别可能滞销的品种，有预见性地停止采购并及时消化库存，避免因长期大量采购、持有滞销产品而导致的营运资本占用；应建立健全存货管理和内容制度，避免存货信息滞后、遗漏、错误等原因导致重复采购而增加营运资本占用；此外，还应明确各类存货所属的责任部门，并落实存货