亏损上市公司综合评价研究

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1、亏损上市公司综合评价研究汪嵘明ing（昆明理工大学津桥学院，昆明650106）（OxbridgeCollege，KunmingUniversityofScienceandTechnology，Kunming650106，China）摘要：本文以亏损公司与非亏损公司的财务指标数据运用判别分析建立了一个判别函数，对上市公司是否应特别处理进行定量分析。同时还运用主成分分析建立了上市公司的综合评价函数，对上市公司经济效益进行综合评价，并得到了一个衡量亏损公司与非亏损公司综合评价得分的分割值，不仅能让投资者对目标公司的经济效益有一个大致的预测，还可为决策

2、者判断本公司的经济效益状况提供参考的依据。Abstract：Inthispaper，adiscriminationfunctionisestablishedusingdiscriminantanalysisakingpaniesandnon-losspaniesforthequantitativeanalysisofent.Andtheprehensiveevaluationfunctionoflistedpaniesisestablishedforprehensiveevaluationoftheeconomicbenefitsofliste

3、dpanies，andapartitionvaluetomeasuretheprehensiveevaluationscoresoftheloss-makingpanyandnon-losspany，icbenefitsofthetargetpanyandprovidesreferencefordecision-makerstojudgetheeconomicsituationofthepany..jyqkakingpany；discriminateanalysis；principalponentanalysis；prehensiveevalu

4、ation中图分类号：F832.5文献标识码：A：1006-4311（2015）19-0068-04简介：汪嵘明（1973-），男，江苏苏州人，讲师，硕士研究生，主要研究方向为信息管理、项目管理。0引言随着信息通讯技术和互联网的发展，互联网金融信息对金融市场的影响已经越来越不容忽视。而证券市场是金融市场的重要组成部分，毋庸置疑，在技术进步推动社会变革的今天，以互联网为代表的现代信息科技将对人类金融模式产生深远影响，互联网金融模式作为现代信息技术与金融结合的产物必将引起金融业的巨大革新。为了实现证券市场在互联网金融时代长期稳定的健康发展，必须加强

5、对证券市场的研究与监管。因此，证券市场研究与监管的内容之一无疑是要对上市公司做出科学公正的评价。对上市公司的评价，即对公司经营状况的分析，主要是对上市公司财务报表数据的分析。财务报表是上市公司全部重要信息的浓缩反映，而财务指标则是对上市公司进行综合评价的重要内容。通过设立反映上市公司经营业绩的指标体系，并采用一定的评价方法对上市公司的经营业绩进行综合评价，是投资者、上市公司和监督机构都非常关注的问题，也是规范发展证券市场的重要举措。1上市亏损公司股票的定性分析1.1上市亏损公司上市亏损公司是指证券交易所对存在股票终止上市风险的公司的股票交易实行

6、“警示存在终止上市风险的特别处理”，其主要措施为在其股票简称前冠以ST字样，以区别于其他股票；在交易方面，其报价的日涨跌幅限制为5%。所以证券交易所对这些公司的股票进行特别处理，能维护投资者的利益和证券市场的健康发展。而且本文在后面的判别分析中，以经济效益的好坏为标准将亏损公司和非亏损公司界定为两个不同的组。1.2研究样本与评价指标本文选取2014年沪深两地证券市场共70家上市公司作为研究样本，样本数据于CCER经济金融研究数据库——一般上市公司财务数据库。（表1、表2）2上市亏损公司股票的定量分析2.1判别分析的原理与一般方法本文运用的是费歇

7、尔（Fisher）判别，其基本思想是将多维数据投影到某个方向上，投影的原则是选择合适的判别规则将总体与总体之间尽可能分开。其一般方法为：设有两个总体G1、G2，其均值分别为μ1、μ2，协方差矩阵为∑1、∑2，并假定∑1=∑2=∑，考虑线性组合y=l′x，通过寻求合适的l向量，使得来自两个总体的数据间的距离大，而来自同一个总体的数据间的变异比较小。并定义函数当μ1、μ2、∑未知时，可由G1和G2中分别抽出n1和n2个样本，计算相应的样本均值和协方差作为μ1、μ2、∑估计。2.2实证分析将70个样本数据中的亏损公司、非亏损公司分别界定为两组，利用逐

8、步判别法：①bda检验（bda）表给出了在分析中提取的一个判别函数，并且经过Chi-square检验（卡方检验），Sig.为0.000，说明该函数是有