mbo基金：暗处的影子巨人

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2、：暗处的影子巨人http://finance.sina.com.cn2004年02月17日10:31《经济》杂志活跃在灰色领域的MBO基金财技高超，他们真正盯住的是企业的部分股权，这些股权可以获取分红、股权增值、上市套现文/本刊记者王信川-孙晓黎通过产权交易所公开竞价，武汉有机的国有股权转让堪称是一次"阳光行动"。但是有一个关键环节是始终不会为人所知的，那就是管理层收购资金的真正来源。湖北珞珈律师事务所一位律师认为，由于公众主要关注出让金是否低于国有净资产以及转让程序是否公正，至于收购方的资金怎么来的，似乎并不重要。武

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5、课染扣求再羚目荫MBO基金：暗处的影子巨人http://finance.sina.com.cn2004年02月17日10:31《经济》杂志活跃在灰色领域的MBO基金财技高超，他们真正盯住的是企业的部分股权，这些股权可以获取分红、股权增值、上市套现　　文/本刊记者王信川-孙晓黎　　通过产权交易所公开竞价，武汉有机的国有股权转让堪称是一次"阳光行动"。但是有一个关键环节是始终不会为人所知的，那就是管理层收购资金的真正来源。　　湖北珞珈律师事务所一位律师认为，由于公众主要关注出让金是否低于国有净资产以及转让程序是否公正，至于

6、收购方的资金怎么来的，似乎并不重要。　　武汉有机董事长周鸿墩也以"商业机密"为由，拒绝向《经济》透露筹资的信托公司的名称，只是说来自于福建，由一位"比较熟悉"的武汉人开办。　　影子巨人浮现　　武汉有机背后似乎站着一个影子巨人。其实，真正为周鸿墩提供了巨额融资的人可能根本就不认识周鸿墩，是信托公司通过MBO基金架起了这个融资桥梁。据武汉当地一位企业顾问专家推测，给周鸿墩融资的福建这家信托公司实质上就是专做MBO基金的，公司很可能就设在武汉。　　2003年4月，财政部以"防止一些当事人利用新的交易形式谋取不当利益"为由，对

7、采取管理层收购的行为暂停受理和审批，广东证券发展研究中心的吴治君分析师评论说，由于缺乏规范，管理层很容易与外部投资者勾结，从而使国有资产流失。　　8个月之后，国资委出台《关于规范国有企业改制工作的意见》，管理层收购资金来源有了严格的限制，即"不得向包括本企业在内的国有及国有控股企业借款，不得以这些企业的国有产权或实物资产作标的物为融资提供保证、抵押、质押、贴现等"。　　这样管理层收购的主要资金来源被一一掐断。但另一方面，随着国有企业改制的大面积铺开，许多国企的管理层跃跃欲试，在这种情况下，信托公司开始大显身手，组建MB

8、O基金，专门为管理层收购提供融资渠道。有人甚至预测，2004年将是"MBO基金年"。　　事实上，自2003年以来，一系列欲分MBO蛋糕的机构慢慢浮出水面，这些机构大致为两类：一是信托机构，二是沉寂已久的风险投投基金。据说国内大大小小的MBO基金有近20家。据了解，MBO基金的资金来源大多是依赖私募基金，其参加者包括股市大户、中小型