水电工程项目境外投资风险分析

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1、水电工程项目境外投资风险分析

2、第1...　编者按入世后，我国参与国际的合作与交流将更加频繁,而水电工程的跨国投资已是国际化趋势,这是市场竞争的需要。水电项目境外投资是一项风险事业，本文从投资环境风险、项目行业风险、投资管理风险三方面对水电项目投资风险进行了较为详尽的探讨和分析，希望该文对我国水利水电企业在投资国际的水电工程中，对项目进行有效分析和规避风险能有所启示。一、国际水电工程项目投资风险分析的必要性1.跨国投资已是国际化趋势，是市场竞争的需要改革开放以来，特别是进入20世纪90年代，中国海外投资出现了迅猛增长的势

3、头。但是，中国海外投资单个项目平均投资水平仅为100万美元，还低于发达国家平均单项投资600万美元。从整体来看，中国境外投资规模小、层次低，引进外资是境外投资的7倍，中国急需培育自己的具有世界水平的跨国公司和战略性的投资集团，以便在全球化市场竞争中发展壮大国家的经济实力。2.水电项目跨国投资是一项新事业在境外投资水电项目，美国等发达国家公司经济实力雄厚，如美国Panda公司于1995年在尼泊尔投资兴建波迪科西（BoteKhoshi)水电站，电站总装机46MATILTAN水电站，总装机容量84MW，总投资1.2亿美元。中

4、国的长江动力公司在菲律宾尝试投资水电站，采取投资修复老电站，获取运营权，获得了较好的经济效益。经过近50年的水电建设，截止到1998年，中国已建成水电装机容量6400万kW，不仅培养了一大批优秀的水电施工企业，而且水电建设及机电制造技术大多已达到甚至超过世界水平。随着投资体制的改革，近10多年，已逐步形成由政府投资向水电开发公司（即项目法人）投资方式的转变。中国进行跨国水电项目投资，具有技术优势、人才优势和设备优势。中国企业到境外投资水电项目，有利于带动国际工程承包业的发展，扩大水电工程承包市场；有利于带动国内机电成套

5、设备出口；有利于发挥水电建设的技术优势；有利于资本扩张；有利于长期收益。3.水电项目境外投资是一项风险事业，风险研究是系统工程水电项目投资与其他收益性项目投资同样都有风险，但其风险性有自身特点：一是投资周期长，包括勘探、水文资料收集、可行性研究、施工图设计、采购、建设等阶段，政治风险较大；二是电力产品需通过当地电网销售，与所在国政策密切相关，水资源开发和电站建设、征地移民及电站运营期间，都离不开政府的支持，而各国水电投资引资政策大多处在初期，尚不完善，投资环境及政策风险较大；三是水电项目建设自身存在诸多风险，如工程地质

6、条件、工程经济技术指标以及项目选择等。二、水电项目投资风险的构成与分类水电项目投资风险分为投资环境风险、项目行业风险、投资管理风险三大类。投资环境风险包括政治风险，社会风险，投资政策法规（外汇、土地、税收、水资源、所有权等），政府信誉风险，金融政策环境，市场（电力）需求、经济发展，自然环境，基础设施（电网等）等方面。项目行业风险包括水文条件、水能、水质、河道植被，当地建筑材料，地理位置，施工条件（对外交通、供水、供电、施工场地等），电力送出，水库淹没、征地移民，项目造价，工程技术经济条件，对社会、经济、环境的影响,工程

7、地质条件等方面。投资管理风险包括投资机会研究（项目选择）,前期勘探研究，可行性研究，项目经济评估，银行贷款评估，组建（合资）项目法人，与政府签订开发协议，与电力局签订购电协议，资金筹措，项目设计、施工、设备采购招标，建设期管理，运营管理等方面。（一）投资环境风险投资环境包括硬环境和软环境，硬环境系指投资的基本物质条件，如：基础设施、自然环境和地理位置。软环境指东道国对外来投资所采取的政策、态度以及国家政治社会经济条件。1.政治风险政治风险通常表现有：政局不稳、政策多变、专制、政变、对外关系反常、权力部门腐败、政府信誉差

8、、法制不完善、政府间交易、战争等。2.经济风险经济风险系指一个国家在经济体制、经济实力、经济形势及政府解决经济问题的能力等方面潜在的不稳定因素对项目公司造成的不利和损失。经济风险主要表现有：（1）经济基础薄弱，国民经济滑坡；（2）债务繁重；（3）外贸业务实力差；（4）对外来投资的法律及政策的变化。3.金融风险金融风险的主要表现形式有两种：（1）一些国家对外汇采取垄断政策，对外来资金进出卡得很紧，国家金融业在国际金融市场中自我封闭孤立，资金渠道不畅，还有些国家受国际势力的制裁和封锁，有的金融秩序混乱，国际信誉差，国内金融

9、业一潭死水，投资者无法筹集资金，或者不敢将资金投放市场，甚至，投资者的利润无法转移；（2）有些国家对外来资金敞开的口子太宽，国际资本流动政策宽松，往往带来一些消极影响，如给股票或外汇投机商有可乘之机，巨额资金流向突然变化，对本土金融系统造成冲击，汇率突变。