技术分析及三个基本假定

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1、技术分析的三个基本假定　　1．市场行为包容消化一切。　　2．价格以趋势方式演变。　　3．历史会重演。　　(一)、市场行为包容消化一切　　“市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。除非您已经完全理解和接受这个前提条件，否则学习技术分析就毫无意义。技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因素——基础的、政治的、心理的或任何其它方面的——实际上都反映在其价格之中。由此推论，我们必须做的事情就是研究价格变化。这句话乍一听也许过于武断，但是花功夫推敲推敲，确实如此。　　这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供

2、求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给过于需求，价格必然下跌。供求规律是所有经济预测方法的出发点。把它倒过来，那么，只要价格上涨，不论是因为什么具体的原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好；如果价格下跌，从经济基础上说必定看淡。归根结底，技术分析者不过是痛过价格的变化间接地研究基本面。大多数技术派人士也会同意，正是某种商品的供求关系，即基本面决定了该商品的看涨或者看跌。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观或悲观的心态。　　图表派痛常不理会价格涨落的原因，而且在价格趋势形

3、成的早期或者市场正处在关键转折点的时候，往往没人确切了解市场为什么会如此这般古怪地动作。恰恰是在这种至关紧要的时刻，技术分析者常常独辟蹊径，一语中的。所以随着您市场经验日益丰富，遇到上边这种情况越多，“市场行为包容消化一切”这一句话就越发显出不可抗拒的魅力。　　顺理成章，既然影响市场价格的所有因素最终必定要痛过市场价格反映出来，那么研究价格就够了。实际上，图表分析师只不过是痛过研究价格图表及大量的辅助技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势，而并不是分析师凭他的精明“征服”了市场。今后讨论的所有技术工具只不过是市场

4、分析的辅助手段。技术派当然知道市场涨落肯定有缘故，但他们认为这些因素对于分析预测无关痛痒。　　(二)、价格以趋势方式演变　　“趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为目的。　　从“价格以趋势方式演变”可以自然而然地推断，对于一个既成的趋势来说，下一步常常是沿着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性要小得多。这当然也是牛顿惯性定律的应用。还可以换个说法：当前

5、趋势将一直持续到掉头反向为止。虽然这句话差不多是同语反复，但这里要强调的是：坚定不移地顺应一个既成趋势，直至有反向的征兆为止。　　(三)、历史会重演　　技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。比如价格形态，它们痛过一些特定的价格图表形状表现出来，而这些图形表示了人们对某市场看好或看淡的心理。其实这些图形在过去的几百年里早已广为人知、并被分门别类了。既然它们在过去很管用，就不妨认为它们在未来同样有效，因为它们是以人类心理为根据的，而人类心理从来就是“江山易改本性难移”。“历史会重演”说得具体点就是，打开

6、未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。【纯技术探讨】技术分析在有效市场中能起作用吗？大多数技术分析是基于与有效市场假设理论的基础总体上相矛盾的思想，有效市场假设理论认为追求利润的理性投资者能对新的信息立即作出反应，从而价格里几乎包含了市场上所有公开的信息。在另一方面，技术分析认为长期趋势是慢慢展现的，因而是可以预测的。如果这种趋势存在的话，他将与价格的变动基本上不可预测的有效市场假设理念相冲突。一旦一个技术规则得到广泛的认同，这个规则是否还能在将来起作用？这是一个有趣的问题，聪明的分析师经常能够发现

7、一个能获利的交易方式，但是市场若为有效市场，投资者就得注意下列问题：一旦该规则的价值被发现，则规则本身是否已反映在价格当中，继续利用该规则是否还有效？例如，假定道氏理论预测出一个主要的上升趋势，如果这个理论被广泛接受，许多投资者根据价格要上升的预测，试图立即买进，结果是价格迅速，陡直的上升，而非原先预期的逐步的，长期的上升方式。以及道氏理论预测的趋势被价格的陡直上升所取代。从这种意义上讲，价格运动模式具有自我破坏性，一旦以及各有用的技术工具被发现，而且大多数交易者都试图利用它来谋取利润，这种技术工具就会失效，促使

8、价格立即上升到应有的水平。因而，市场是这样一个动态的过程：市场不断寻找有利可图的交易规则，那些过去被发现有用的规则因被过度使用而遭到破坏，接着市场又开始寻找那些尚未被发现的有用规则，从而如此周而复始。综上所述，我们要懂得提前认定模式的转变。技术分析vs有效市场理论有效市场理论派唾弃技术派是基于一个理性人的假设。认为市场有很多理性人，一旦资产的价格偏离其理性的位置，理性人的