保持简单的策略

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1、保持简单的策略我们如何才能在波动性如此疯狂的时候始终通过做多来保持自己的财富?首先明确，你是无法在熊市中靠做空来赚钱的。表面上看，你应该能做到这一点，但我们不要忘记2001年的例子：在经历熊市、经济衰退、恐怖袭击、安然（Enron）等事件之后，瑞士信贷第一波士顿（CSFB）卖空指数（由专门从事卖空的对冲基金的回报率构成）在当年仍下跌3%。这说明做空是没用的。无需通过复杂的数学公式来管理你的财富。一个简单的诀窍是：当一只股票连续3天下跌时，就在第三天的尾盘买入它；如果你持有一只股票并且它连续两天上涨，就在第二天的尾盘卖出它。不要设止损，不要设盈利目标，也不要设时间目标。这就是一个简

2、单而有效的财富管理策略。在每只股票上投人1%的资本金，并将该系统应用到自1999年以来的纳斯达克100指数成分股（包括那些被从此指数中剔除的股票）上，那么你在任何一年都不会出现亏损。你将会实现平均每年31%的盈利（再次提醒，每次交易中只能投入你投资组合规模的1%）。而2008年到目前为止，即便包括了市场动荡时的交易结果，你也将实现15°%的年度盈利。2002年，该交易系统实现了40%的年度盈利。我花了整整一周的时间试图了解AIG、雷曼、高盛和其他银行所发生的事。它们为什么会崩溃得如此之快?我认为没有一个媒体对所发生的事情给出了正确的解释，但这并不重要。过去的己经过去了，让我们朝前

3、看吧。现在已是“新经济”时代，顶级银行正在进行整合，靠每天买卖它们的股票来赚钱不仅是无法实现的，还可能是自杀性的。在这个新经济时代，谁会成为赢家?眼下正生意兴隆的典当行是首选。在经济走弱时，越来越多的人需要向它们借钱。典当行贷出的不是“次级”贷款，而是“次次次级”贷款。两者的主要区别在于，人们从典当行借出的款项通常相当于他们留置抵押品价值的30°%。与此同时，他们留置在典当行里的抵押品（通常是黄金）在当前市况下每天都在升值。在该行业中，我最为青睐CashAmerica的股票。该公司的股价为现金流的5倍，而且它的一个高管刚刚购买了该公司200万美元的股票。他显然相信股价会上涨。该公

4、司最近还调高了季度业绩指导。另一个赢家是资产接收资本公司（AssetAcceptanceCapitalCorporation,简称AACC）。随着人们拖欠信用卡还款而银行试图从账目中剥离这类不良信用卡债务，AACC会出面以这类债务面值3%的价格进行收购，然后着手接收这类债务。该公司的股价仅为其今年现金流的3倍，而其从银行收购的债务比以往任何时候都便宜。该公司拥有基于自动支付计划的经常性收入，因此它的收入增长是可以预测的。具有讽刺意味的是，住房止赎数量的增长实际上会对这类公司带来好处。当人们放弃自己的住房而被止赎时，他们就会停付昂贵的抵押贷款。那么他们还会做什么?他们会付清信用卡债

5、务，以便开始新的生活。眼下是困难时期，你可以这么说：“这次的情况和以往不同。”然而，我们经历过1987年的股灾、战争、丑闻、萧条、滞胀和“9?11”，市场却总会回升并创下新高。始终如此!这次，全球金融体系被认为行将崩溃，资本主义也正受到质疑。但无需悲观，世界会涌现出更多的斯塔尔来创立伟大的企业。现在，我们需要保持冷静，并将资金投向这些企业。当这些企业家尚未出现时，你只需保持最简单的策略：买人那些下跌幅度过大的股票。平均而言，无论在好的市况还是糟糕的市况下，这些股票都会出现反弹。（摘自《华人世界》杂志，作者系资深投资顾问，thestreet.com创始人，subwaycapital

6、合伙人，著有《像巴菲特一样交易》、《20招成功交易策略》等）