证券公司资产管理业务现状与问题研究

《证券公司资产管理业务现状与问题研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、证券公司资产管理业务现状与问题研究　　中图分类号：F830.91文献识别码：A：1001-828X（2016）009-000-02　　一、证券公司资产管理业务现状　　1.证券公司资产管理产品规模持续扩张　　证券全行业资产管理业务受托管理资金总额则从2012年度的1.89万亿元增长至2013年度的5.20万亿元，环比增幅达到1.75倍。其中，集合资管和定向资管规模快速增长，而专项资产管理规模增长较为缓慢。根据Wind的统计数据，截至2013年底，券商集合理财规模不断扩张，从09年的978亿元提升到了2013年底的5652亿元，仅仅用了4年

2、的时间，就提高了478%。特别是近两年，增长逐渐增速。增速从2010年的2%和2011年的36%，提高到2012年的50.3%以及去年2013年的环比增长176%。规模增速成倍增长，反映了我国券商集合理财市场日益壮大，也反映出投资者参与度和热情越来越高。　　在资产管理业务规模中主要为定向资产管理业务，而其中主要为被动管理型的通道业务产品。2013年度上市券商中，中信证券的定向资产管理业务规模达到4690亿，占到管理资产总规模的93%。宏源证券、华泰证券、光大证券和广发证券的定向资产管理业务规模也在1000亿以上.2013年度上市券商各类

3、资产管理业务规模，也仍以定向资产管理计划为主，同比增速最快。　　可见，券商还是以通道型的被动管理型产品为主，整个市场依然是靠着通道业务做大规模。真正有券商作为投资管理人的主动型产品市场占比并不大。　　2.证券公司资产管理新产品发行情况　　2011年以前券商集合理财还处在萌芽期，每年的发行产品量均未超过100只，进入2011年券商理财的产品只数首次突破了100大关，随后2012年迎来了繁荣的一年，新发数量环比2011年增长了100%。在政策的红利下2013年的新发产品数量又第一次接近2000产品，可以说是“火箭式”上升。伴随着新发产品数量

4、的提升，发行份额也是一路上扬，在经历2011年份额稍许下跌之后，2012年和2013年产品份额展现出了市场对于券商理财产品的肯定。2012年产品份额为984.09亿，2013年这个数字超过了2000亿。在发行数量飞速增长的同时，所伴随着的也是发行份额的火箭式增长，据统计，2013年2005亿份额的券商理财产品发行，环比2012年981亿份，环比增加103.76%。　　在这1941只产品、规模为5652亿的市场中，发行数量最多的为债券型产品，共有919只产品发行，排名发行量第二的是混合型产品，发行量为661只，FOF产品发行量超过了货币市

5、场型、股票型和QDII型产品，后三种类别的集合产品数量发行只数相对较少。从份额角度来看，排名有些许变化，货币市场型产品的份额超过FOF产品，排在第三。排名第一第二的依然是债券型和混合型产品，份额分别为2352亿份和992亿份。　　从数量占比来看，债券和混合型券商理财产品发行数量占到了总发行只数的75%，另外像货币型、FOF、股票型和QDII总共占到了发行只数的1/3数量。从份额上看，债券型和混合型产品的差距比数量上更大，在数量上两者相差12.26%，份额上债券型产品高出混合型产品33.5个百分点。2012年债券型和混合型产品的发型数量占

6、比为38%和35%；发行份额占比为43%和32%，今年债券型产品份额一跃超过50%。　　证券公司托管规模在增长的同时平均发行份额在大幅下降，2013年全年将近2000只的总数量，是最近几年所有资管产品总和的数倍。然而在数量快速增长的同时，单只产品的规模最近几年却在持续萎缩。根据Wind数据显示，2007年开始券商资管新成立产品数量在逐年增加，但每只平均发行份额在逐年减少，2007年产品发行的平均份额为21.3亿份，从2010年开始每只产品平均发行份额则降低到10亿份以下，2011年大幅降低到5.96亿份，2012年则降低到4.64亿份，

7、2013年更是大幅下降到1.75亿份。　　二、存在的主要问题及产生的原因　　1.资产管理业务收入贡献度较低　　2013年度，证券全行业的资产管理业务收入为70.3亿元，较2012年度的26.76亿元增长了1.63倍，而相比于国际顶尖投行或西方成熟市场的证券行业，中国证券行业的资产管理业务在收入贡献度上依然处在比较尴尬的地位。　　尽管从发展趋势上来看，证券行业的资产管理业务在过去的一年间增长幅度较大，但由于基数过低，2013年度资管业务对全行业收入的贡献比例仍然仅有4%左右，远远落后于其他三大传统业务在资产管理业务规模中主要为定向资产管理

8、业务，而其中主要为被动管理型的通道业务产品。而证券公司在资产管理管通道类业务中处于从属地位，议价能力较低。目前券商通道类业务收费约0.5‰到1‰，而主动管理型业务收费可达到1‰到1%。由于通道业务管理费率仅