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1、企业负债经营探析论文摘要负债经营是现代企业提高竞争力和获利能力，能获得快速发展而采取的一种积极、主动和进取经营理念。负债经营的合理运用，既可以提高企业财务管理的水平，又能为企业增经济效益。因此，它既是一种财务策略，又是一种经营战略，对企业经营有着非常重要的意义。从对负债经营的定义理解出发并对其应用效果进行了论述。关键词负债负债经营财务杠杆财务风险随着企业生产经营活动规模的不断发展，企业仅靠内部积累和自有资金来满足企业发展的需要,不仅时间上不允许,而且在资金和数量上也难以满足需求,使企业丧失商机,制约企业的快速发展。借债能有效
2、、快捷满足企业扩大生产经营规模所需的资金。负债作为一种资本成本最低的企业外部筹资方式,由于其巨大的税遁效应,在企业合理地利用借债时,不仅能有利于缓解企业资金的不足,更确切地说最终可给企业的所有者带来额外收益。因此.freelM理论，及再此基础上发展的税负利益——破产成本的权衡理论。由于融资活动本身和外部环境的复杂性，至于该数值应该多大为宜,需要在一定程度上还要依靠有关人员的经验和主观判断。从以上对负债经营的理解，可以看出负债经营是一种理财技巧,或者说是一种财务战略，更是一种积极进取的经营风格。因此,负债经营的界定以及负债经营
3、政策的选择对于企业正确运用负债经营具有重要的意义。2负债经营的应用效果分析2.1负债经营的现实意义从财务理论角度考察,各流派对负债的认识在一定程度上有一致的地方，即认为债务有抵税、激励、不会分散控制权、降低代理成本和传递积极信号的好处。当然这些积极作用对企业负债经营起一定的刺激作用。从对经营负债的理解可以看出负债经营不等于企业负债，负债经营是一种积极、进取的企业负债，企业成功负债经营除了能够获得负债的一般好处外还有以下方面的积极作用：(1)享受财务杠杆效应。财务杠杆是指负债对权益资金收益率的影响作用，即借入资金可以调节自有资
4、金的盈利能力。债务利息一般有固定比例,不论利润多少,债务利息是不变的。当借入资金的利息率小于借入资金的收益率时,由于企业支付的债务利息是一项固定支出，在企业总资产收益率发生变动时会使权益收益率带来更大幅度的变动。这时的负债才会增加权益资金的收益率,称为财务杠杆的正作用。即当只有使用借入资本（负债）有收益，并且收益率大于负债成本是才会发生财务杆杠作用。(2)负债经营可以减少货币贬值的损失。在通货膨胀的情况下，利用举债扩大生产规模比自我积累资本更有利。因为企业实际偿还的负债是以账面价值计算的，债务人偿还资金的实际价值比没有发生通
5、货膨胀的账面价值要小，即此时债务人可以将货币贬值的风险转嫁到债权人身上。(3)负债经营可以使企业保持适宜的现金流。财务管理的目标不是为了获得大量的现金,而是为了在保证企业生产经营正常运转的前提下,保持最适宜的现金流量,让全部资金都能有效运作,获取最大效益。采用负债经营后,当企业获得大量利润并有现金净流入量时,既可以用多余现金偿还债务,降低财务费用,维护企业信誉,又可以将闲置现金进行合适的投资,非常灵活方便。2.2负债经营失败的原因从风险——报酬权衡原则（财务交易的基本原则）可知道高收益必然伴随高风险的道理。负债经营同时也是高
6、风险的经营活动，如果企业运用不当就可能产生下列风险:一是无力偿付债务风险。由于负债经营是以定期付息,到期还本为前提,如果企业用负债进行的投资不能按期收回投资和取得预期收益,企业必将面临着一个无力偿还债务的风险,其结果不仅导致企业资金紧张,也会影响企业信誉程度,甚至还可能遭受灭顶之灾；二是利率变动风险。这是指企业在负债期间,由于通货膨胀的影响,贷款利率发生增长变化,利率的增长必然要增加企业的资金成本，从而加大利息开支,削减了预期收益；三是再筹资风险。由于负债经营使企业负债比率加大,也就是对债权人的债权保证程度降低,这就在很大程
7、度上限制了企业从其他渠道增加负债筹资的能力,从而加大了企业再筹资的难度。负债经营既然是一种理财技巧,或者说是一种财务战略,那么负债经营的运用就自然存在一定的技术性,运用恰当可以为企业创造额外收益,运用不当便可使企业陷入财务危机。(1)经营失败引起财务杠杆的负效。当经营失败,企业的全部资本利润率低于借入款项利率时,对于多支付的利息支出要用企业所得的利润份额进行弥补,企业实际得到利润就小得多,最终将降低企业自有资本利润率,使企业盈利减少,甚至造成企业亏损,同时企业的留存收益也相应减少,这不利于企业的发展,容易产生财务杠杆负面效应
8、,使企业面临瘫痪破产的可能。经济效益是企业的核心，若不能创造出较高利润率，增加负债率的同时，也将加大企业的财务风险。因此，企业经营者应加强现代企业经营管理理念，及时合理地使用好筹集资金，最大可能地提高资金利用效果，全面改善企业经营状况，降低财务风险，提高企业获利能力和偿债能力。(2)借债不
