企业财务分析方法介绍（下）

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1、企业财务分析方法介绍（下）

2、第1内容加载中...　　　　2）反映营运能力的财务比率　　营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标：　　应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额=17.78　　存货周转率=销售成本/存货平均余额=4996.94　　流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额=1.47　　固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值=0.85　　总资产周转率=销售收入净额/总资产平均值=

3、0.52　　由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。　　3）反映盈利能力的财务比率：　　盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈

4、利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例：　　毛利率=（销售收入－成本）/销售收入=71.73%　　营业利润率=营业利润/销售收入=（净利润＋所得税＋利息费用）/销售收入=36.64%　　净利润率=净利润/销售收入=35.5%　　总资产报酬率=净利润/总资产平均值=18.48%　　权益报酬率=净利润/权益平均值=23.77%　　每股利润=净利润/流通股总股份=0.687（假设该企业共有流通股10，000，000股）　　上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越

5、强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言，ABC公司的盈利指标是比较高的。　　对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益，它代表投

6、资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率=25/0.68=36.76倍。该项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性，因为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时，会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一，给准确分析带来困难。　　

7、在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。　　销售收入增长率=（本期销售收入－上期销售收入）/上期销售收入×100%=95%　　营业利润增长率=（本期销售利润－上期销售利润）/上期销售利润×100%=113%　　净利润增长率=（本期净利润－上期净利润）/上期净利润×100%=83%　　从这几项指标来看，ABC公司的获利能力和成长性都比较好。当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据，

8、以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。　　三、现金流分析　　在财务比率分析当中，没有考虑现金流的问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义，因此，下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。