老将新兵：长富汇银进军影视投资加速布局多元化

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1、老将新兵：长富汇银进军影视投资加速布局多元化老将新兵：长富汇银进军影视投资加速布局多元化以房地产投资为核心业务的长富汇银基金，投资的最新影片即将上映。5月9日，《夏天十九岁的肖像》首次亮相发布会，影片为青春悬疑类题材，由金马团队张荣吉担任导演，苏照彬、黄志明担任监制。　　事实上，这家专注于房地产市场的投资机构长富汇银基金已投资了多部影片。2015年12月24日，长富汇银发起的长富星汇影视基金1期成立，到现在已成功发行4期，投资了《翡翠恋人》《澳门风云3》等影片。其中，2016年春节档的《澳门风云3》是澳门风云系列的收官

2、作品，由博纳影业操盘。　　长期以来，长富汇银留给人们的印象更多是一家专业的房地产投资基金，为何频频现身影视界？并不是说我们追求热点，而是依据团队具备的基础，进行相应的能力匹配。在投资方面长富汇银始终恪守一点，不熟的不懂的坚决不碰。长富汇银基金董事长张保国对此作出解释。　　放眼市场，房地产转型在业内已成普遍。从10多年前成为中国经济快速上涨的重要推手，到2014年后房地产终于迅速降温，大类资产配置面临方向调整。长富汇银在这场转型中可谓运筹帷幄，为房地产基金转型开创了新的可能。　　地产投资变局　　回顾近几年房地产市场的风云

3、变化，张保国坦言，2013年底已经预测出这个行业会有些困难，为保证投资安全性，当时要求我们的团本文由.L.收集整理队尽量规避一些2014年到期兑付的投资项目。宏观调控是决定房地产行业沉浮变化的按钮，而媒体宣传又一定程度上加剧了市场的震荡。　　其实，中国房地产市场更趋向于一个信心市场，大家对这个市场信心的丧失，导致市场开始有所冷却。此外，这几年融资成本也持续下降。今年更不可同日而语，一部分优秀房企的海外发债的融资成本只有百分之三点几，这在以前不能想象。在房企融资成本下行的背景下，私募基金的收益也在缩水，必然需要寻找其他方

4、面的配置。　　伴随着房地产政策调整、大资管格局、城镇化战略等新形势的出现，2015年，房地产基金行业也随着房地产市场的转型而大幅调整。各大房地产私募基金收缩在房地产领域的投资，有些甚至干脆转向PE。　　张保国说，从募集种类来看，并购基金从2015年开始愈演愈烈。从投资方式来看，大多数基金已从传统的债权投资成功过渡到股权+债权投资。从投资领域方面来看，随着房企多元化发展趋势的需求，房地产基金的投资领域也从传统的住宅、商业地产转向养老、工业园区等领域。同时，随着国内监管政策的逐渐开放，加上人民币贬值预期和国内资产投资收益率

5、下降，海外资产配置成为关注的焦点，海外房地产基金的募集数量也出现新的增长。从退出形式来看，不再仅仅限于股东回购和股权转让，以REiTs为退出方式已渐渐被认知。　　经营性物业的资产并购是长富汇银一直在筹谋的一块业务。2014年底，长富汇银开始规划在一二线城市的核心区位收购写字楼，然后在香港或新加坡进行资产证券化。过去两年房地产私募基金的爆发，更多地应该归因于国内房地产市场融资在银行限贷和房地产信托收紧之后的转向，而非房地产基金管理行业的崛起。REITs的推出将使得房地产的金融属性更加彰显，张保国预测，野蛮生长起来的房地产

6、私募基金将逐步转向为专业的资产管理机构。　　在这一轮转型大浪中，长富汇银是为数不多的依然坚守的私募基金，在此基础上，开启了多元化资产管理的拓展之路。2014年，长富汇银开始从房地产私募基金扩展为以房地产基金业务为核心的多元化资产管理集团。　　实际上也是根据长富汇银的长期定位来做资产配置的，而不是只做某一方面的投资。一个行业受影响，就必须要有相应的配置来对冲风险。张保国进一步解释，长富汇银希望形成多元资产管理集团，但在房地产投资的核心优势不能放弃。衡量我们的业务核心指标，在于盈利能力。他认为，公司的战略转型是主动因素和被

7、动因素的结合。　　进军影视投资　　长富汇银进军影视投资的一个基本出发点是团队具备相应匹配的能力。　　对于影视领域的投资，张保国分析认为，未来5～10年将是中国电影发展的黄金周期，到2020年，电影票房有望突破1000亿元，超越北美跃居世界第一。　　随着经济的发展和居民收入的提高，我国居民消费结构中的文化消费比重将不断提升。电影作为文化产业中最为大众熟悉和接受的一种，更将迎来持续高速的发展。2002年以来，我国电影票房已连续十多年实现大增长，年均增幅30%以上。张保国判断认为，影视产业正在成为高净值投资者眼中的新蓝海，大

8、量的民间资本正通过影视基金掘金电影市场。一群中产阶级正在快速崛起。大家的消费模式和理念已经发生改变。以前觉得花一百块买一张电影票不划算，但是现在已成为普遍情况。张保国通过观影人数变化来观察影视市场的发展。跟韩国等国家比，我们的观影人数比例明显偏低。另外，影视剧的投资期限相对比较短，也比较符合我们的投资需求。　　和房地产投资一样，投