价值投资——通向可持续盈利的唯一道路

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1、价值投资——通向可持续盈利的唯一道路第一章投资的本质第二章本金安全第三章投机者第四章价值投资第五章安全边际第六章内在价值第七章未来现金流预测第八章折现第九章操作方法本书简介本书是有史以来最全面最专业的介绍价值投资的著作。在此之前并没有任何一本书如此系统性的对价值投资进行叙述。价值投资是已经存在近百年的投资技术，问题是一直以来并没有人能够把价值投资给系统化，然后形成一本专业的书籍供投资者参考。这给学习价值投资增加了许多难度，在没有专业教材的情况下，普通人想学习价值投资简直是不可能的。这本书是价值投资研究领域的里

2、程碑式的著作，有了这本书，投资者就可以全面的了解什么是价值投资，并且会指导你的投资走向成功。本书为每一个需要学习价值投资的投资者提供了一个明确的道路。如果你想成为价值投资者，那么本书将是一本绝好的参考。本书叙述了通向可持续盈利的唯一道路是价值投资，除此之外没有第二条路。本书对投机进行了批判，认为投机是无数投资者失败的罪魁祸首。如果要避免投资的失败，方法只有一个，那就是成为价值投资的信徒。第一章投资的本质对什么是投资做了详细的叙述，明确了只有对投资进行彻底的了解，才能做好投资这一理念。如果连什么是投资都不清楚，

3、又怎能做好投资呢？投资主要有两层意思，实体投资叙述的是财富如何被创造出来，股票投资叙述的是如何投资股票才能够获得更高的回报的问题。第二章本金安全明确投资的正确目的，避免走向错误的道路，只有正确的道路上才能离成功越来越近，在错误的道路上就是南辕北辙。道路决定了后来的一切。充分叙述了只有在保证本金安全的前提下的投资才是是正确的投资目的这一理念，如果不能保证本金安全还要投资就是投机。投资的目的一定要弄清楚，即在保证本金安全的前提下投入资金然后还能获得不错的收益，这才是正确的投资目的，如果不能保证本金安全的前提下贸然

4、投入资金来博取收益，这种投资行为就是错误的，这种投资行为就是投机。如果投资偏离了这个正确方向，投资最终必将失败。实现本金的可持续盈利是投资的终极追求。第三章投机不能保证本金安全。明确了投资的正确目的是在保证本金安全的前提下投入资金并获得不错的收益，问题是如何才能做到？当今世界上主要有两种投资方法，一种是投机，一种是价值投资。投机在运气好的情况下可以有巨大的盈利，但是别忽视了运气不好的时候会产生巨大的亏损。投机的问题是即是能盈利，但是你无论如何也做不到持续的盈利。因为运气并不能持续。投机这个方法应该彻底抛弃。要

5、可持续盈利只有一个办法，那就是价值投资。第四章价值投资才能保证本金安全。价值投资就是投资具有安全边际的目标。只有投资的目标具有安全边际，才能做到保证本金安全。所以只有投资具有安全边际的股票才能保证本金安全。第五章安全边际对安全边际这一概念进行了充分的叙述。安全边际是指内在价值被低估的程度。当内在价值被低估的时候，这个股票就具有了安全边际。被低估的程度越大，安全边际就越高。所以购买股票的方法是尽可能的低价位买入。安全边际就是两个要素，内在价值，以及内在价值被低估的程度。第六章内在价值是未来现金流的折现值。折现率

6、按照同期国债利率计算。当内在价值被低估的时候，就能够获得超过国债利率的投资回报率，内在价值越被低估投资的回报率就越高。这个投资的回报率是内在价值。第七章未来现金流预测。只有具备竞争优势的公司，它的未来现金流才能够预测。这个竞争优势越牢固，未来现金流才能越预测的准。反之那些没有竞争优势的公司，它们的未来是死是活都不确定，未来现金流根本无法预测。这样的公司应该彻底抛弃。第八章讲折现的方法。按照同期国债利率作为折现率。第九章操作方法。讲具体的操作。第一步选股，第二步低估买入，第三步长期持有，第四步高估卖出。成功的投

7、资于失败的投资共同点是买进卖出，而不同点是买进卖出的时间不同，在正确的时间买进卖出能够盈利，在错误的时间买进卖出反而会赔钱。这个正确的时间窗口就是当内在价值被低估高估的时间。这个时间并不是经常发生。所以需要投资者保持耐心。读了这本书之后你就能价值投资有了一个深刻的理解，你会认识到价值投资是投资的真理，是投资唯一正确的方法。除此之外没有任何一种办法能够实现可持续盈利。如果你能够熟练的掌握价值投资，那么即使在未来的投资之路上不能赚钱，你也会做到不能赔钱。相对于赚钱，不赔钱才是最重要的。第一章投资的本质投资的本质是

8、财富是如何被创造出来的，财富是如何分配的，怎样才能分配到更多的财富的问题。什么是投资？普通的投资者大部分也许都不太懂，如果要做好投资，对投资做一个彻底的了解必不可少。只有对投资的本质做一个彻底的了解，才可能做好投资。投资有两种意思，一种是指实体投资，比如成立一个公司，投入资金建设厂房，购买原料设备，生产商品，然后在市场上销售商品取得利润。实体投资是真正的创造财富，它所取得的利润是其创造价值的回馈。财