企业价值评估产生的背景与动因分析

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1、中国乡镇企业会计T企业价值评估产生的背景与动因分析陈锦李海燕鲜文铎根植于现代经济的企业价值评估是建立在企业整体价值分析和价值管理的基础上，把企业作为一个经营整体并主要依据企业未来现金流量来评估企业价值的评估活动。企业价值评估考虑的因素更全面、更复杂，不但涉及到企业的外部宏观环境、行业发展情况、市场结构、市场需求等外部因素，还涉及到企业内部的一般性资源，如厂房设备、土地、原材料等，以及企业特殊的资源和能力，如核心技术、战略思想、组织文化、品牌和商标、销售渠道等。企业价值评估对于投资者正确分析企业的价值和

2、发展前景、做出购并和出售等有关资本运营的重大决策、企业管理当局在激烈的市场竞争中加强企业价值管理、提升企业市场价值等，都具有十分重要的意义。目前，企业价值评估在欧美等西方发达国家得到很大的发展，企业价值评估理论的研宄已经比较成熟并被广泛运用于实践中，但是在我国，企业价值评估还是一个新领域，还没有形成完整的评估理论体系。企业价值最大化是企业家和管理者不懈追求的目标，合理确定企业的价值将成为评估师的重要责任和评估发展方向。一、企业价值评估产生的背景20世纪50年代初期，伴随产权市场的出现，专门从事企业买卖

3、的产权市场迅速发展，使人们认识到，在市场经济条件下，作为商品生产者的企业本身也是一种商品。在激烈的市场竞争中，企业为求得生存和发展，必须使自身价值在市场中得到承认，并不断寻求增加价值的途径，以实现企业价值最大化。在产权市场上，企业的投资者愿意拥有企业，是因为企业为他们提供了获取投资收益的途径。投资收益率高，愿意购买它的人就多，它的价值就大。因此，企业价值反映的是企业在未来为其所有者不断提供投资回报的能力。股东把资金投入企业，委托企业通过组织各种生产经营活动实现资金的增值。每一名投资者与企业都是契约关系

4、，投资者为企业提供资金，企业则要承诺能够不断为投资者创造满意的回报。如果企业实现的收益低于投资者的预期，投资者将采取出售股份等形式撤回资金，中止与企业的契约关系。产权交易的需要，使企业价值评估应运而生，开始成为一项专门的评估活动。20世纪50年代以后，企业兼并、重组、出售、股权投资等产权交易活动日益频繁，企业面临的经济环境更加复杂多变，经济金融化在奇迹般地提高整个经济系统流动性的同时，也带来了不可忽视的风险。它可以在一夜之间给人们带来巨额财富，也可以使亿万资产顷刻之间化为乌有。对企业风险和收益的界定

5、、度量，对企业价值的衡量，已经成为投资者和企业管理者的一项十分重要的工作。投资者对企业价值进行评估并据以做出买卖决策，使得股票市场价格达到新的均衡。企业理财人员通过对企业价值的评估，了解企业的真实价值，做出科学的投资与融资决策，不断提高企业价值，增加持有者财富。20世纪80年代以来，经济金融化和信息化不断深入，西方工业发达国家的许多企业已经进入了财务导向时期，现代企业财务管理的目标已经由片面追求利润最大化、所有者财富最大化转变到追求企业价值最大化。价值最大化已经成为一切财务管理工作的中心。企业价值最大

6、化作为财务管理的目标具以下优点:（1)以现金流量为基础，充分考虑资金的时间价值和风险价值。（2)能处理好短期利益与长期利益之间的关系，大大克服企业在追求利润上的短期行为。（3)考虑风险和报酬的关系，实现二者的最佳平衡。（4)在充分考虑所有者利益的基础上，实现所有相关者利益最大化。（5)可以优化资源配置，实现企业可持续发展，使企业价值和社会价值相统一。不仅财务管理以企业价值为导向，企业管理也越来越趋向于以价值为基础的管理，企业价值概念成为企业管理理念中的核心观念，企业价值估价技术已经成为企业管理技术的重

7、要技术。二、我国开展企业价值评估的动因分析随着市场经济的进一步发展，企业价值评估越来越受到相关人士的关注。我国开展企业价值评估的动因有以下几个方面:(一）市场经济的发展是企业价值评估的实践基础和永恒动力。1992年以来，我国的经济体制改革彻底摆脱了传统的计划体制的束缚，走上了建立社会主义市场经济的道路。特别是产权制度的改革推动了我国资产评估行业从无到有地产生和逐步发展。我国的产权制度改革主要是国有企业财产组织形式和经营方式的改革，在这个过程中，我国不但出现了多种企业财产组织形式和经营方式，发生了与传统

8、计划经济体制下极不相同的经济行为，而且出现了企业资产大规模的流动和重组。其中包括:（1)企业兼并、承包、租赁、联合，集团化有了很大发展，股份制逐渐成为主要的企业财产组织形式，大批计划经济体制下的工厂，逐步按《公司法》改造和改组成为有限公司、股份有限公司、国有独资有限公司和股合作制企业。（2)企业的整体买卖、企业的分割式买卖和资产折股买卖，尤其是股票上市企业的股票买卖有了较快的发展。（3)企业破产法冲破重重阻力得到贯彻，破产清算、企业整体式和资产分割式拍卖