ppp风险分析研究文献综述

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1、理论研究PPP风险分析研究文献综述刘翠1张旭辉21.西华大学管理学院2008级企业管理硕士四川成都6100392.攀枝花学院经济与管理学院院长四川攀枝花617000【摘要】ppp融资模式在国内外都得到了广泛的应用，其成功实施的关键在于对风险的分析。国外对ppp融资项目成险的研究已经形成了比较完善的体系，尤其足在风险分析的方法模型方面，已经达到了前沿的水平，并且也有了一些自己的学派。国内关于ppp触资模式风险的研究从分担关系上讲主要分为四个层夂包括对ppp项目风险音的研究;对项目风险进行单方面分的研究;項目参与方共同分担风险的研究;項目风险管理研究。文章分析总结了上述四个层次的研

2、究，并提出了目前研究的不足，对ppp項目风险研究具有一定的指导作用。【关键词】ppp风险分析风险分担基础设说政府部门私营企业一、引言随i国家四万亿基础设施建设资金的不断注入，我国在基础设施建设的发展步伐曰益加快,传统的融资模式已经不能满足公共基础设施巨大的资金需求，政府的财政压力巨大,然而国内的民间资本却处于大量的闲置状态。而PPP(PublicPrivatePartnership)模式的提出却近乎完美的解决了上述两个问题。PPP模式最早由英国提出，并在世界各国得到广泛的应用。国际上对PPP模式并没有一个统一的定义但是人彳门在以下方面存在共识:PPP模式是在充分利用政府和私营组

3、织各自优势的基础上发展的伙伴关系。它把政府机构的协调能力、远景规划能力及社会责任和私营部门的企业家精神、资金支持、技术手段和管理效率结合在一起，通过政府政策的引导和监督，以及政府资金的支持.在项自的建设期和运营期广泛采取的私营化方式。在公共事业领域引入私人资本是PPP模式的本质。通过招投标方式选择最佳投资商、建设商和运营商,在保证公共服务质量的前提下，降ft项目建设和运营等环节的成本是政府推出PPP模式的主要目的。PPP项目中政府引入了私人投资，二者之间的合作关系在谈判过程中就面临着风险分担的问题。政府意图将项目风险尽可能多的转嫁给私营企业,而私营企业因考虑收益性也愿意承担相应

4、的风险。但此风险转嫁并不是无限的，超过了某一限度•私人企业将无力承担.导致项目最终的失败。另一方面.如果私人企业承担的风险过小，不能产生令其满意的收益,也会放弃投资，转而投资收益更高的项目。因此PPP项目能否成功的关键就是项目风险的分担是否合理。二、国外对ppp项目风险分担关系的研究国外对于ppp项目的风险分析的研究己经很多年了,从风险分析的各个部分单独的研究以后.现在正在逐步走向整合.这使得ppp项目在实际的运作过程中也变得更加有力。国外对ppp项目雕的研究分析的最前沿就是对项目整个过程的风险分析.从项目立项开始就进行项目的风险分析,包括风险识别、风险评价以及只险分担的全过程

5、风险分析。他们对于风险评价研究的模型主要有：敏感性分析法(SensitivityTesting),环节分析法(ScenarioAnalysis)•模拟法(Sirmilation).CAPM模型法(C叩italAssetPricingModel),PPP矩阵(PPPMatrix).PSC模型(PublicPrivatePartnership),PPP参考型(PPPReference)。其中有很多模型是全过程的模型.这也是国外对于PPP风险分析的前沿和趋势m。国外对于PPP项目风险分析的评价过程具有很多的流派.比较典型的代表流派有基础模型学派•美国对于PPP风脸分析的研究(PPPM

6、atrix).溴大利亚对于PPP风险分析的研究(PublicSectorComparator)等等。其中在基础模型学派中比较有代表性的人物是CasperVanEwijk和PaulJ.GJang,他们发表过很多关于CAPM模型在PPP项目中公共部门风险评价的论文。对于公共项目的风险评价来说只需考虑资产的市场价值•但是由于公共项目的特殊性.确定资产是很困难的。因此政府选择了CAPM模型来衡量PPP融资项目中公共部门的风险。根据PPP融资项目臟有的特点，采用CAPM明星来确定风险校正贴现率•对现金流量进行贴现•得到风险校正后的净现值•来对PPP融资项目风险进行滞⑵。美国对于PPP风险

7、分析的PPPMatrix方法逐渐陈成为PPP风险分析过程中不可缺少的一部分.所以国外很多学者都在致力于PPP矩阵在PPP项目风险中的研究。由子PPP矩阵是用来确定风险，分配风险的.并且是贾穿在整个PPP项目合同的起草阶段、招投标阶段、PP哈同协商阶段和融资阶段的，因此一个完整的PPP风险矩阵是进行PPP项目风险分的基础工具。从澳大利亚的^PartnershipsVictoria鴻式中产生了PSC(PuMicSectorComparator)觀.该模型逐渐成为PPP项目中公共部门风险分析的重