股票投资基本分析——对上市公司进行财务分析

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1、第一节　财务分析的重要性　　在股票市场中，股票发行企业的经营状况是决定其股价的长期的、重要的因素。而上市公司的经营状况，则通过财务报表反映出来，因此，分析和研究财务统计报表，也就是通常所说的基本分析的部分，就显得尤为重要了。　　进行股票投资的投资者在研究如何衡量股价以前，应先了解发行公司财务报表。不论买卖股票的动机，是从事投资或进行投机；不论从事交易的方式，为长线或短线交易，至少应晓得资产负债表及损益表上面各项数字所代表的涵义，如果能进一步进行简单的财务比率分析，那就更能了解发行公司的营运情况、财务情

2、况及盈利情况了。　　从传统股票投资学的定义看，股价即为发行公司“实质”的反映，而发行公司的实质，就是它的营运情况、财务情况及盈利情况，最直接最方便的办法，便是从发行公司的财务分析着手。了解发行公司的财务状况和经营成效及其股票价格涨落的影响，是投资者进行决策的重要依据。　　股票投资的财务分析，就是投资者通过对股份公司的财务报表进行分析和解释，来了解该公司的财务情况、经营效果，进而了解财务报告中各项的变动对股票价格的有利和不利影响，最终作出投资某一股票是否有利和安全的准确判断。因此，一般认为，财务分析是基

3、本分析的一项重要组成部分。财务分析方法很多，在下面我们将向您介绍其中常用的差额分析法和财务比率分析法。　　财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润分配表。从这三种表中应着重分析以下四项主要内容：　　1．公司的获利能力。公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本的收益性。　　2．公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个

4、方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。　　3．公司扩展经营的能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。　　4．公司的经营效率。主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。　　总之，分析财务报表主要的目的是分析公司的

5、收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。第二节　资产负债表　　资产负债表是公司最主要的综合财务报表之一。它是一张平衡表，分为“资产”和“负债＋股本”两部分。资产负债表的“资产”部分，反映企业的各类财产、物资、债权和权利，一般按变现先后顺序表示。负债部分包括负债和股东权益（Stockholder'sEquity）两项。其中，负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值（Networth），即在偿清各种债务之后，公司股东所拥有的资产价值。三者的关系用公式表示是：　　资产＝负债＋股东权益　　

6、根据所列的资产负债表可知，１９９７年底×公司的资产为２５４５０００元。负债为８６１０００元，股东权益为１６８４０００元，分别比１９９６年提高了１４５０００元，８１０００元和６４０００元。这表明某公司在１９９６－１９９７年度得到了发展并日趋繁荣。　　资产负债表的主要项目解释如下：　　1．资产。资产主要包括流动资产、资产、长期投资和无形资产４种。流动资产主要包括现金、适销证券、应收帐款、存货和预支款项，期限通常在一年以内。现金包括公司所有的钞票或银行里的活期存款。当公司现金过多而超过需要的持有量时，公司就

7、把超额部分投资于短期的适销证券或商业票据。应收帐款是由于赊销或分期付款引起的。存货包括原料、再加工产品和制成品。生产企业的存货通常包括原材料、再加工品和成品，而零售企业则只有成品库存。流动资产的作用可用营运资金循环图来说明。　　某公司资产负债表　　　　　　　　　　资产负债表　　　　　　　　　单位：（千元）　　资产　　　　　　　　　　　１９９７．１２．３１　１９９６．１２．３１　　流动资产　　１．现金　　　　　　　　　　　　￥３２０　　　　　　　￥３７５　　２．适销证券　　　　　　　　　　１９５　　　　

8、　　　　１３８　　３．应收帐款（净）　　　　　　　２００　　　　　　　　２５０　　４．存货　　　　　　　　　　　　２４０　　　　　　　　２００　　５．预支款　　　　　　　　　　　　５　　　　　　　　　　７　　６．流动资产　　　　　　　　　　￥９６０　　　　　　　￥９７０　　长期投资　　７．××公司普通股　　　　　　　７０　　　　　　　　　２０　　固定资产　　８．土地　　　　　　　　　　　　９００　　　　　　　　９００　　９．厂房与设备（净）　　　　　　６