丁兴良：中国铝业的冬天何时才能过去

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1、丁兴良：中国铝业的冬天何时才能过去感谢dxliang投稿5月17日，国内最大的氧化铝生产商中国铝业发布了公司2011年的业绩报告。报告显示公司2011年的净利润为2.38亿元，而扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润却是-3.29亿元。翻查中国铝业的年报可以发现，计入当期损益的政府补助约1.86亿元，公司取得的投资收益高达4.97亿元，这表示如果除去政府补助和投资收益，中国铝业的主营业务铝板块是亏损的。此前中国铝业的三季报曾显示，1~9月公司归属于母公司的净利润有9.68亿元，这意味着四季度中国

2、铝业亏损了7.29亿。缘何四季度中国铝业会亏损得如此厉害？造成中国铝业重大亏损的原因是什么呢？　　原因一：电价上涨导致成本上升　　中国铝业之所以在四季度亏损得如此厉害，是因为国家发改委在去年12月份时上调了工业电价，受此影响，中铝平均电价上升了4分/度，国内电解铝企业外购电价的平均电价也因此达到了每千瓦时0.55元。国内外电解铝企业电价成本对比企业类别电价成本占总成本比例国内电解铝企业45%到50%国外电解铝企业25%到30%　由表可知，中国铝企的电价与国外相比，成本大了不少，再加上涨薪等人工成本，中

3、国铝业的成本已接近产品价格，甚至比产品价还高，中国铝业也因此步入亏损时代。全球铝价在去年呈现出前高后低的走势，上半年铝价高涨，最高时曾达到2797美元/吨（约合17671元/吨），而下半年铝价却一路走低，尤其是四季度欧洲债务危机扩散，铝价出现大幅下挫，最低时只有1962美元╱吨（约合12395元╱吨），而铝的电价成本却在四季度一下子上涨（电解铝生产成本大约在16700~17000元/吨左右），导致原铝成本高于价格，因而造成了中国铝业四季度成本高于价格的亏损局面。　　原因二：下游铝消费需求疲软　　中国铝

4、业的主要客户群集中在建筑、交通运输以及电力电子行业，尤其是建筑业，占了电解铝总用量的39％左右。电解铝企业的三大主要客户群排名电解铝企业主要客户群用铝量所占比例1建筑行业39％2交通运输业18.2%3电力电子行业9.2%　　而去年国家对房地产实行了严格的调控，导致房地产市场低迷，甚至出现了房企老板跑路潮，汽车、家电行业受全球经济的影响也不景气，电解铝的下游需求出现疲软，加上铝行业本来就有产能过剩的老毛病，中国铝业的经营业绩自然受到影响。　　建议：中国铝业应调整业务结构，不要把鸡蛋全放在铝板块上。　　2

5、013年国家对房地产的调控仍将继续，电价上调带来的成本依然无法消除，照此看来，中国铝业只能寄希望于铝价的上涨才能在2013年改善自己的盈利情况。那么，有什么办法可以使中国铝业走出冬天，不靠铝价上涨就能改变现在的亏损局面呢？　　俗话说得好，“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，对中国铝业而言，价格已成为铝行业牵一发而动全身的关键因素，一旦铝价出现波动，中国铝业的业绩也随之受到影响，显然，中国铝业这种全把业务放在铝板块的做法是相当危险的，等于把自己的未来全交给了单一的铝产品。　　中铝集团曾经提出5年内销售收

6、入达3500亿，净利润超160亿的经营目标，但如果中铝集团只靠铝板块业务，显然很难完成此目标。其实现在中铝集团的铜产业已经形成相当规模，煤炭，稀土也是中铝集团的板块之一，而铜、煤炭、稀土这几大板块是肯定赚钱的。所以中国铝业应该加快集团业务的结构调整，多发展煤电、铜、稀土等盈利板块，不要把鸡蛋全放在铝板块上，只有如此才能尽快走出冬天，改变铝业的亏损局面。