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1、企业并购融资问题及对策［摘要］伴随着并购热潮于全世界范畴延伸，我国也掀起丫并购热潮。然而，屮国尚处在社会经济进步的初步阶段，融资氛围较紧张，公司的融资方式不流畅，融资工具不完善，导致公司在并购融资未能充分抉择类型和数量。该文先阐述了并购融资的定义及模式，涵盖内源融资、债务融资、权益融资和特殊融资，进而探析了屮国公司并购融资的状况，并结合屮国平安收购深发展、TCL集团换股并购TCL通讯、宝钢集团并购八钢集团等例子，从权益性、债务性、混合性等方面分析了并购融资中的不足后，给出了完善我国公司并购融资的举措，如搭建健全的市场系统，全面发展资本市场、
2、积极开拓并购融资新渠道、扩宽融资方式、提升金融中介机构的能力、健全公司并购融资的有关制度等。［关键字］并购融资现状问题对策ProblemsandCountermeasuresofenterprisemergerandacquisitionfinancing[Abstract]WiththeupsurgeofM&Ainthewholeworld,ourcountryalsosetoffawaveofM&A.However，Chinaisstillintheinitialstageoftheeconomicandsocialprogress,f
3、inancingtheatmosphereistense,corporatefinancingisnotsmooth,financingtoolsisnotperfect,leadtocompaniesinmergersandacquisitionsfinancingfailedtofullychoicetypeandquantity.Thispaperfirstexpoundsthedefinitionandmodeoffinancing,includinginternalfinancing,debtfinancing,equityfin
4、ancingandspecialfinancing,andthefinancingsituationoftheChinaCompany,andcombinedwiththeChinapinganacquisitionofShenzhendevelopment,TCLgroup,巳aosteelGroupTCLconvertiblemergerandacquisitionofCommunicationsGroupandotherexamples,fromequity,debtmixed,andotheraspectsofthelackoffi
5、nancing，giventheimprovementofChina'scompanymergerfinancingmeasures,suchassettingupasoundmarketsystem,comprehensivedevelopmentofthecapitalmarket，andactivelyexplorenewchannelsoffinancing,mergersandacquisitionstobroadenthefinancingmodeandimprovetheabilityoffinancialintermedia
6、riesandimprovethecompany'sfinancingsystemetc"[Keyword]financingpresentsituationproblemcountermeasure目录弓IB1一、并购融资相关理论概述1（一）并购融资的定义1（二）并购融资的模式21、内源融资22＞债务融资23、权益融资24、特殊融资3二、我国企业并购融资现状及存在的问题3（一）我国企业并购融资现状分析31、我国企业并购总体情况概述32、我国上市公司并购融资现状4（二）我国企业并购融资存在的问题分析51、债务性并购融资问题分析52、权益性并
7、购融资问题分析63、混合性并购融资问题分析7三、优化我国企业并购融资的对策建议8（一）科学决策且合理运用并购融资方式8（二）搭建健全的市场系统，全面发展资本市场9（三）积极开拓并购融资新渠道，扩宽融资途径9（四）提高金融屮介机构的实力9（五）完善企业并购融资的相关制度10结i吾11至娜吾12辨M13引言并购是上市企业提升竞争力、融合资本架构、拓展市场的经济行为，近年来，中国并购事件非常频繁。并购属于基于资本的行为，于美国已有近百年的发展历史，总计历经了5此并购热潮。始于19世纪底20世纪初的横向并购，随后纵向、混合并购，以至20世纪底的跨国
8、并购与融资并购，并购的规格tl益壮大，己经涉及到世界经济的各个地区和行业。这也表明了并购活动在经济发展中不可或缺的作用。美国经济学家乔治*J•斯蒂格勒总结出：“综观世界上著名的大
