中小企业与风险投资

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1、中小企业与风险投资摘要：风险投资作为一种新兴的投资方式，在我国中小企业融资过程中发挥着重要的作用。本文意在为中小企业引入风险投资提供相关建议，主要谈及风险投资的含义和特点、中小企业如何吸引风险投资以及如何防范相关风险等内容。　　关键词：风险投资中小企业　　　　一、风险投资的含义和特点　　风险投资（venturecapital），简称VC。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本

2、。与传统银行借贷关注企业安全性不同，风险投资旨在扶植处于起步阶段、但具有良好成长性的中小企业，通过管理风险、驾驭风险，追逐高风险后隐藏的高收益。经过一定年限的发展，风险资本将从目标企业中退出。概括而言，风险投资的主要作用是“企业孵化器”和“资金放大器”，可以有效缓解我国中小企业融资难问题。2009年10月我国创业板正式上市，为风险投资提供了灵活高效的退出渠道，随着知识经济的发展，风险投资行业也将迎来历史性的发展机遇。　　二、中小企业如何吸引风险投资　　鉴于风险投资对中小企业发展的促进作用，越来越多的企业渴望得到风险投资机构的青睐。然而在我国，风险投资机构数量毕竟有限，且

3、多集中于北京、上海、广东等经济发达地区，对于大部分中小企业特别是二三线城市的中小企业而言，如果没有充分的准备，即使具备良好成长性也未必能够顺利引入风险投资。有志于引入风险投资的企业，可以从这几个方面提高竞争力。　　企业必须拥有独特而高质量的投资项目。风险投资的最大特征在于“高风险、高收益”，在知识经济时代背景下，以信息、通讯、新能源、生物科技为代表的高新技术类企业无疑最符合这一要求。具体而言，企业在引入风险投资之前可自行考察这些指标：(1)企业所处行业的背景状况：整个行业是否拥有良好的发展前景，是否符合国家产业政策导向，能否得到政府的支持。(2)企业的比较优势：要科学衡

4、量企业在行业中的竞争力，是否具备“后来者居上”的成长能力、是否具备行业领先的专利技术、是否拥有独特的商业运作模式、是否拥有特殊人才。(3)创业项目的市场前景，具体包括：商品或服务的销售潜力、市场的增长潜力、客户的稳定性等等。　　企业必须具有高素质的管理层人员。创业企业管理层的能力直接影响着整个企业的运作与发展，甚至可以起到决定性作用。作为风险投资机构的首要考察标准之一，目标企业的管理层能力主要体现在以下方面：商业诚信意识；创业积极性；创业团队的稳定性；是否具备相关行业的从业经验；专业技能是否过硬、是否具备企业管理、市场营销、资金运作的综合能力等等。　　企业必须具备相对完

5、善的公司治理结构。风险投资具有长期性，一般要经过5到7年的时间，从某种程度上说，相对完善的公司治理结构是企业在成长期内快速而稳定发展的必要保障。对于想要引入风险投资的企业，最好在与风险投资机构进行接洽之前先行完善自身的股权结构层次、健全财务会计制度。长远来看，完善的公司治理结构也有利于风险投资机构通过上市等途径退出投资，无疑会为企业成功引入风险投资加分。　　三、相关风险防范　　知识经济快速发展的时代背景下，风险投资的确是高新技术型中小企业进行融资的有效途径之一，然而企业引入风险投资也必须承担一定的风险，只有充分认识相关风险并加以防范，才能够提高引入风险投资的效益，达到最

6、佳投资效果。　　企业可能面临股权稀释风险。作为一个长期的投资过程，风险投资资金往往是分期投入的，风险投资机构为了减少风险，在每一轮投入之前往往向目标企业要求一定比例的股权，几轮投资之后，原企业创始人的股权比例遭到稀释。理想状态下，如果风险投资选择上市或者股权转让作为退出渠道，即使创始人的股权比例可能已经降到很低，但股权价值依然得到了大幅度提升。可以说，对于创始人而言，为获取风险投资所带来的企业增值而放弃一定股权，这是企业成长的必然。然而，问题的关键在于“放弃多少”的把握。如果在签订风险投资合同时约定的条件比较苛刻，一旦被投资企业不能按照投资合同的约定实现既定目标，原企业

7、创始人便面临股权被强化稀释甚至被收购的风险。鉴于此，企业在引入风险投资时应对各方所占的股权比例和相关条件进行严密的斟酌。　　企业可能面临一定程度的经营管理风险。风险投资进入企业之后，为了迅速提升企业价值，除了提供资金之外，风险投资机构往往利用其从业人员的专业能力优势为企业提供管理咨询，例如参与制定企业战略、设定生产目标、建立营销方案、寻找销售渠道，甚至参与企业人员的雇佣和解聘。由于风险投资机构有着严格规范的运行机制，在其帮助之下，企业的整体管理水平都会得到提升。然而，任何事物都具有两面性。虽然风险投资机构人员往往是管理、金融方面的专家，但