银行公司贷款资产证券化（clo）评级方法

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1、银行公司贷款资产证券化（CLO）评级方法（2012）东方金诚国际信用评估有限公司GoldenCreditRatingInternationalCo.,LTD.一、概述银行公司贷款资产证券化（CollateralizedLoanObligation，CLO，以下简称“信贷资产证券化”），是银行处置公司贷款资产的一种方法，从而达到调整资产结构的目的。东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）信贷资产证券化信用评级方法根据东方金诚评级政策、信贷资产证券化风险特征以及相关法律法规制定。法律法规及制度依据包括但不限于以下文件：1.信贷资产证券化试点管理办法【人行银监会（2

2、005）第7号】2.资产支持证券信息披露规则【人行2005年6月】3.信贷资产证券化基础资产池信息披露有关事项【人行（2007年）第16号】4.信贷资产证券化试点会计处理规定【财会（2005）12号】5.金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法【银监会2005年第3号】6.信托公司管理办法【银监会2007年第2号】7.资产支持证券交易操作规则【全国银行间同业拆借中心2005年】8.关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知【财税2006年第5号】9.关于进一步加强信贷资产证券化业务管理工作的通知【银监会办公厅2008年第23号】东方金诚信贷资产证券化评级分析要点包括：1、资产

3、池中单笔贷款资产信用分析；2、资产池组合信用分析；3、交易结构分析，包括现金流支付机制、结构化安排等；4、资产池现金流分析，构建现金流模型进行现金流分析及压力测试；5、参与机构分析，包括贷款服务机构，受托机构，资金保管机构等；6、证券化过程中所涉及到的法律、会计、税收等要素分析。具体而言，东方金诚信贷资产证券化信用评级的框架如图1。11/11图1：信贷资产证券化信用评级框架一、资产池信用分析东方金诚采用蒙特卡罗（MonteCarlo）模拟方法对资产池的信用风险进行量化分析。信用曲线是进行蒙特卡罗模拟的前提，而每项信贷资产的信用曲线都是由该项信贷资产的信用等级决定的，所以，

4、首先需要确定资产池中单项信贷资产的信用等级，然后对资产池组合特征进行分析，最后进行资产池信用分析。1.单项资产信用分析单项信贷资产的信用评级一般包含两种含义：信贷资产所涉及的借款人评级与贷款评级。借款人评级即主体评级，是从外部环境、业务、管理、财务等方面综合分析借款人的偿债能力与偿债意愿；贷款评级即债项评级，是在借款人评级的基础上，追加分析保证、抵押、质押等债项保护措施后，对贷款偿债能力与偿债意愿的评估。贷款评级结果能够更准确反应贷款的信用状况，所以，东方金诚为了更加准确地反映CLO资产池违约的信用状况，一般采用贷款评级结果。11/11对于单项信贷资产的信用等级确定有两种

5、方式：一种方式是如果银行对资产池的每项信贷资产有最新的评级，而且该银行的内部评级体系通过了监管部门验证，可将该银行的内部评级与东方金诚的外部评级相互映射，从而取得单项信贷资产的信用等级；另一种方式是不管商业银行是否已对资产池内的每项信贷资产评级，东方金诚都将逐笔对其进行评级，内部评级结果仅做参考。东方金诚将根据银行内部评级体系的实际情况选择使用上述两种方式之一。东方金诚对单项贷款进行逐一信用评级时，按照东方金诚债项评级方法进行（东方金诚相应评级方法详见东方金诚评级方法体系）。1.资产池组合特征分析东方金诚在对每项信贷资产进行逐一信用分析的基础上，将结合每项信贷资产的信用等

6、级和其他信息，分析资产池组合特征及资产池总体信用质量，为初步的定性判断和蒙特卡洛模拟提供依据。分析内容主要包括：加权平均信用等级、加权平均剩余期限、行业分布、区域分布、贷款人集中度等。l加权平均信用级别根据单项信贷资产的信用等级，利用未偿本金余额占资产池全部未偿本金余额的比重为权重，结合东方金诚信用等级违约率估值表，可得加权平均信用级别。l加权平均剩余期限根据资产池内各笔贷款剩余期限和贷款额度，加权计算资产池内贷款的平均剩余期限，并按照剩余期限分段计算剩余期限各段内贷款占池内贷款总额的比重，分析说明贷款剩余期限分布特征。l贷款性质分布主要分析资产池内贷款的担保方式结构特征

7、、五级分类结构特征、还款方式结构特征等，并分析上述贷款性质的集中度大小。l行业分布分析贷款未偿余额的行业属性、行业分布，判断资产池的行业集中度风险。l区域分布按照省份、东部、中部、西部等区域，分析借款人的地区属性、地区分布，判断资产池的区域集中度风险。l贷款人集中度分析单笔贷款的未偿余额占比、前5-10笔贷款未偿余额占比、占未偿余额50%11/11以上的客户数量占比等，判断贷款人集中度风险。1.资产池组合信用分析资产池组合信用分析是通过东方金诚蒙特卡洛模型，模拟出资产池的违约率分布图，再结合东方金诚信用等级违约率估值表，确定不