对于论后危机时代的人民币国际化法律路径

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1、对于论后危机时代的人民币国际化法律路径对于论后危机时代的人民币国际化法律路径导读：一个新指标——加入IMF的SDR货币篮。　　一、历史根源　　（一）1944年《国际货币基金协定》　　国际货币制度起源于1944年的《国际货币基金协定》。该协定确立了“布雷顿森林体系”——一个固定汇率体系。固定汇率，指一种货币的价值钉住另一种货币的价值。　　布雷顿森林体系的根源可追溯到20世纪初，彼时的美随着次贷危机蔓延，国际货币制度的法律缺陷愈加明显，如不加以变革，势必会阻碍国际金融秩序的重建。中国作为一个负责任的发展中大国，

2、应从旁观者转型成为构建者，在这场改革中发挥重要作用。本文旨在通过总结国际货币制度演进的发展规律，对人民币国际化的法律路径提出建言，以期从人民币国际化的视角完善国际货币制度。　　在2011年3月31日于南京召开的二十国集团（G20）国际货币体系研讨会上，人民币何时加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）的货币篮成为各方热议的焦点。G20南京研讨会尽管没有为国际货币体系改革提出一个明确的方案，但却为人民币国际化设立了一个新指标——加入IMF的SDR货币篮。　　一、历史根源　　（一）1944年《国际货币

3、基金协定》　　国际货币制度起源于1944年的《国际货币基金协定》。该协定确立了“布雷顿森林体系”——一个固定汇率体系。固定汇率，指一种货币的价值钉住另一种货币的价值。　　布雷顿森林体系的根源可追溯到20世纪初，彼时的美国已取得国际货币体系的支配地位。1934年，除英、法之外的国家几乎都将其货币与美元挂钩。1944年，根据《国际货币基金协定》的规定，美元正式成为战后国际经济体系的记账单位，所有重要货币都与美元挂钩。　　美元为什么能够占据国际货币体系的支配地位呢？因为美国在二战后拥有世界绝大部分的黄金储备和超过

4、一半的制造能力，所以布雷顿森林体系中的固定汇率建立在“双挂钩”的基础上，即：美元与黄金挂钩，外国政府和银行可以1盎司黄金兑换35美元的价格，用其持有的美元兑换美国政府的黄金；国际货币基金组织成员国货币与美元挂钩，彼此建立固定汇率（只有在国际收支根本不平衡时才能调整）。　　布雷顿森林体系曾在较长的一段时间内产生过积极影响，但其根本矛盾却随着成员国的增加而愈来愈明显。正如1960年提出的“特里芬难题”所言，美国如保持国际收支顺差，则美元会回流到美国，国际市场即出现“美元荒”；美国如保持国际收支逆差，则美元会泛滥

5、于世，国际市场即出现“美元灾”。　　战后世界经济发展史印证了“特里芬难题”的预言。由于战后重建以及越南战争等理由，美国国际收支持续处于逆差状态。于是，美联储未征得国际货币基金组织的同意，便违规发行美元，导致大量黄金储备外流。如此一来，布雷顿森林体系分三步走向崩溃。第一步是1968年黄金官价与市场价格分道扬镳，第二步是1971年美国关闭黄金窗口（取消黄金兑换），第三步是1973年几乎所有主要的货币都迈向浮动汇率时代，世界自此进入无体系状态。　　（二）1976年《国际货币基金协定第二次修正案》　　1976年的《

6、国际货币基金协定第二次修正案》，令有管理的浮动汇率合法化。浮动汇率，指一种货币的价值不需钉住另一种货币的价值，可自由浮动。而有管理的浮动汇率，指各国通过买卖货币来影响其本国货币的汇率。　　有管理的浮动汇率可以说是固定汇率和浮动汇率的混合体，汇率随着市场变化而变化，但又不建全然取决于市场的好坏。国际收支顺差国一般不愿意让其货币升值，因为这样会令其产品在国外变得昂贵，不利于本国企业发展，容易提升本国的失业率。国际收支逆差国则通常不愿意其本国货币贬值，因为这样会令外国产品在本国市场变得昂贵，刺激通货膨胀。　　这种

7、有管理的浮动汇率乍听起来对各国经济发展颇有裨益，但其始终缺乏系统综合的经济理论支撑。就连其始作俑者——弗兰克·格雷姆等经济学家，以及其付诸实践的决策者——美国财长乔治·舒尔茨等于1973年拍板决定转向浮动汇率决策的人，之后都纷纷放弃了对浮动汇率的支持。　　无论如何，在这个没有货币体系的时代，美元仍是国际储备的重要组成部分和国际清算的主要支付手段，至今依然在国际货币制度中处于主导地位。　　二、现实理由　　从2007年开始，美国次贷危机便以论后危机时代的人民币国际化法律路径由的好帮手..提供,.前所未有的速度蔓

8、延到世界各地。这场危机不仅从表面上暴露了银行及金融衍生产品的监管理由，更从本质上揭露了以美元为中心的国际货币制度的缺陷。从法律层面上看，当今国际货币制度的缺陷在于，国际货币法律关系主体之间的权利和义务不平等。以下笔者将分别从权利和义务两方面展开说明。　　第一，从权利方面看，美国的货币发行权不受国际法的限制。因为国际社会正处于一个缺乏国际货币体系的无体系时代，所以美国的货币政策已不似布雷顿森林体系时期那般——需受到