券商集合理财每周投资动态（2013.4.1~2013.4.7）

《券商集合理财每周投资动态（2013.4.1~2013.4.7）》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、券商集合理财每周投资动态（2013.4.1~2013.4.7）创新产品抗跌小集合发行升温众禄基金研究中心郑凤彬/文核心内容：行业动态：券商资管未来胜负手在公募业务券商集合理财门槛一般为5万或10万元，相对于公募基金的1000元门槛和阳光私募或基金专户理财的百万门槛，券商大集合一直都处于“散户买不起、高端客户看不上”的尴尬地位。而降低了客户门槛之后，券商资管的客户定位更加清晰，如果能拿出过硬的业绩，再加之能像公募基金一样公开的宣传推广，其业务规模有望迅猛增长。从这个角度讲，券商资管未来的胜负手就在公募基金业务。发行信息：小集合产品发行加快债券型占八成数据显示，本期券商集合理财

2、共发行19只产品，大多为小集合产品，发行份额超过55亿份，其中债券型16只、混合型2只、FOF1只，债券型产品占到全部发行产品的八成以上。业绩分析：固收产品显稳健创新产品较抗跌上周A股市场表现弱势，非限定性产品约七成下跌，纳入统计的375只非限定性券商集合理财产品，有80只上涨，240只下跌，周平均收益为-0.80%。212只偏股型产品29只上涨，164只下跌，周平均收益类为-1.17%。中银国际中国红1号、创业创金价值成长2期、渤海滨海2号转型成长等涨幅居前；中山金砖1号、招商智远成长、信达满堂红主题投资等跌幅居前。投资策略：短期或仍震荡关注稳健型产品券商集合理财投资策略

3、：风险偏好低、流动性要求高的投资者可关注现金管理类产品，如国泰君安君得利1号、兴业金麒麟现金添利；风险偏好低且对流动性要求不高的投资者可关注业绩较好的债券型产品以及保本策略类、量化对冲类等创新型产品，如安信理财1号、兴业金麒麟1号；风险偏好较高的投资者，可关注中长期业绩表现较好，风险控制能力突出的偏股型产品，如安心策略精选、浙商汇金大消费；组合投资上可适当提高稳健型产品或者管理灵活、弹性大的产品以应对短期可能出现的风险。一、行业动态：券商资管未来胜负手在公募业务券商资管未来胜负手在公募业务券商集合理财门槛一般为5万或10万元，相对于公募基金的1000元门槛和阳光私募或基金专

4、户理财的百万门槛，券商大集合一直都处于“散户买不起、高端客户看不上”的尴尬地位。而降低了客户门槛之后，券商资管的客户定位更加清晰，如果能拿出过硬的业绩，再加之能像公募基金一样公开的宣传推广，其业务规模有望迅猛增长。从这个角度讲，券商资管未来的胜负手就在公募基金业务。如果沿用老习惯，运作不公开透明，最终的结果一定是输给那些心态开放、能迅速抓住机会的券商资管。公募业务面临“三重门”即使券商能够满足法律法规中关于股权比例、“一参一控”以及高管兼任的条件，即使“大集合”转型公募，但是券商开展公募业务还要有三个门槛，即如何解决利益冲突？如何转换研究角色？如何在公募红海中销售？首先，券

5、商各部门之间涉及利益冲突，可能有关联交易、利益输送问题，所以在部门人员隔离方面，将来证券公司或要成立单独的部门来做公募，交易平台可以共享，但是需要设立隔离墙。此外，券商的研究团队人数和成本似乎比基金公司更有优势，但是券商一直作为卖方角色存在，能否顺利地转变至买方思路。最后，对于发行什么产品、产品怎么销售却是排在券商面前的很现实的问题。目前公募基金整体仍然同质化明显，销售主要依赖于银行渠道，尾随佣金居高不下，券商是不是最终也沦为“为银行打工”？券商资管收紧市场流动性受伤管理层近期《关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》规定，集合资产管理计划未经许可不得投资票据等规定投资范围

6、以外的投资品种，不得以委托定向资产管理或设立单一资金信托等方式变相扩大集合资产管理计划投资范围，意味着集合理财产品不得用于做通道业务，表明高层对可能发生的金融风险产生了担忧。而目前券商担心的不仅仅是通道业务，而是管理层对创新业务的态度以及对风险的认知，投资者对券商创新的预期也大打折扣。二、发行信息：小集合产品发行加快债券型占八成根据众禄基金研究中心统计，2013年一季度券商集合理财共发行284只新产品，发行份额达到777.82亿份。目前券商集合理财产品已超过750只，其中偏股型产品占比大约为50%，以债券型和货币型为代表的固定收益类产品份额占比超过35%，FOF型产品占比超

7、过10%。目前股市震荡，投资者风险偏好降低，相对于偏股型产品，投资者更愿意投资于风险相对较低、收益更为稳健的固定收益型产品，目前市场发行仍是以债券、货币型的固定收益类产品为主。本期为清明节前一周，只有三个交易日，券商集合理财产品发行数量比前期稍有较少，仍以债券型为主。数据显示，本期券商集合理财共发行19只产品，发行份额超过55亿份，其中债券型16只、混合型2只、FOF1只，债券型产品占到全部发行产品的八成以上。表1：本期（20130401~20130407）发行券商集合理财产品简称管理人类型规模(亿)推广起始日中信